Por qué sube el oro: dólar débil y el regreso del debasement trade
El oro vuelve a acercarse a máximos de varios meses tras la corrección registrada desde enero, y entender por qué sube el oro exige mirar más allá de las tasas nominales. El catalizador inmediato es la intervención del Tesoro de EE.UU., que al expandir las recompras de bonos de mayor plazo moderó las tasas y debilitó al dólar, reactivando el llamado "debasement trade": la duda sobre si es posible contener el costo de financiamiento sin resolver los déficits fiscales estructurales. Lo relevante es que el metal avanza incluso con tasas reales todavía elevadas, lo que sugiere que el mercado está priorizando el riesgo fiscal y monetario por sobre el nivel absoluto de las tasas.
