Wird die Bank of England ein Feuerwerk entfachen?

Eine wichtige Woche für die Märkte steht bevor. Es gibt einige anstehende Ereignisse , die an den Märkten für Volatilität sorgen dürften. Schwerpunktmäßig konzentrieren wir uns auf die Sitzung der englischen Notenbank am Donnerstag.

In den letzten Monaten haben die Geldmärkte die kurzfristigen Zinssätze weltweit aggressiv nach oben korrigiert. Das Vereinigte Königreich war in diesem Punkt besonders aggressiv. Die Märkte rechnen für diesen Donnerstag mit einer Anhebung um 13 Basispunkte (87 % Wahrscheinlichkeit einer Anhebung) und damit knapp unter einer Anhebung um 15 Basispunkte. Darüber hinaus wird eine Straffung um 100 Basispunkte bis zum Ende des nächsten Jahres eingepreist. Aus den neuen Prognosen wissen wir, dass dies den Verkauf von Staatsanleihen und den Abbau ihrer Bilanz auslösen würde. Die BoE wird zugeben, dass die Zinsen 2022 steigen müssen, allerdings ist davon auszugehen, dass sie sich gegen die sehr starken 100 Basispunkte wehren dürfte (um die Angst vor einem politischen Fehler zu zerstreuen). Eine Möglichkeit, dies zu tun, ist die Inflationsprognose - wenn diese am Ende ihres Prognosehorizonts unter 2 % (Zielwert) liegt. Wird dies jedoch ausreichen um die Geldmärkte davon abzuhalten, die Zinsen in die Höhe zu treiben? Apropos Prognosen: Das Wachstum wird aufgrund von Lieferkettenproblemen und höheren Energiepreisen nach unten korrigiert werden. Die Inflation wird kurzfristig mit einem potenziellen Höchststand von etwa 4,5 % angehoben werden und dann weiter zurückgehen, was auf die vorübergehende Erwartung der BoE hinweist. Daten zu offenen Stellen und Entlassungen deuten auf eine leichte Verbesserung der Arbeitslosenprognosen hin.

Bis zu den jüngsten aggressiven Äußerungen von Gouverneur Bailey - "Wir müssen handeln" - und Chefvolkswirt Pill - "Der November wird eine Live-Sitzung sein" - hatten die Märkte eine Zinserhöhung erst für Dezember erwartet, da die Daten über die Auswirkungen der Beendigung der Urlaubsregelung erst dann vorliegen würden. Allerdings bereitet der Inflationsdruck an der Threadneedle Street offensichtlich einige Sorgen und könnte am Donnerstag für Bewegung sorgen. Ich denke, dass die BoE eine Zinserhöhung als Versicherungspolice sehen wird, um zu verhindern, dass die Inflationserwartungen aus dem Ruder geraten. Die andere Frage ist, wie wirksam sie bei der Bekämpfung steigender Inflationserwartungen ist, da die Geldpolitik am besten geeignet ist, um die Inflation durch die Nachfrage anzukurbeln. Im Gegensatz zu den Ursachen der britischen Inflation - Verwerfungen in der Lieferkette, Löhne und Gaspreise (kostentreibende Inflation). Vor diesem Hintergrund neige ich dazu zu eine Anhebung um 15 Basispunkte auf dieser Sitzung mit einer 5:4-Stimme dafür zu erwarten. Außerdem hat die BoE in der Vergangenheit in der Regel zeitgleich mit der Veröffentlichung der geldpolitischen Berichte Maßnahmen ergriffen, so auch auf der Novembersitzung. Da dies jedoch bereits im Preis enthalten ist, würde ich sagen, dass das Risiko für das Pfund Sterling darin besteht, dass es schwächer wird, wenn die BoE beschließt, sich zurückzuhalten und wir an den Geldmärkten eine dovishe Neubewertung sehen. Darüber hinaus führt ein Aussitzen zu Glaubwürdigkeitsproblemen, da die BoE nichts unternommen hat um gegen die Preisbildung des Marktes vorzugehen, ich würde sogar sagen, sie hat sie gefördert. Ich bezweifle sehr, dass sich Gouverneur Bailey den Spitznamen "unzuverlässiger Freund" verdienen will, wie es der frühere Gouverneur Mark Carney tat.

GBPUSD:

(Quelle: TradingView)

GBPUSD ist in einer engen Spanne gefangen, wobei die BoE-Sitzung in dieser Woche wahrscheinlich der Katalysator sein wird, der eine gewisse Preisvolatilität auslöst. Der 21-Tage-EMA hat den 50-Tage-SMA ganz leicht unterschritten. Der RSI hatte, wie bereits erwähnt, Schwierigkeiten, sich dauerhaft über 60 zu halten, wie wir es bei früheren Erholungen gesehen haben und befindet sich jetzt wieder im hohen 40er-Bereich. Ein Ziel könnte die Marke von 1,385 (horizontaler Widerstand und 200-Tage-SMA) auf der Oberseite sein. Auf der Abwärtsseite sollte die Marke von 1,366-1,36 im Auge behalten werden.

EURGBP:

(Quelle: TradingView)

Der EURGBP schwankt weiterhin zwischen 0,845 und 0,85, wobei vorübergehende Überschreitungen tendenziell durch den 21-Tage-EMA begrenzt werden. Der RSI liegt wieder knapp über der Marke von 50. Sollte die Sitzung am Donnerstag positiv ausfallen, könnte sich der EURGBP in Richtung der 0,85-Marke bewegen, wobei der 50-Tage-SMA leicht darüber liegt (0,852). Auf der Abwärtsseite sollte man auf die Unterstützung bei 0,845-0,84 achten.

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