Bầu cử giữa nhiệm kỳ Mỹ 2026: Ai sẽ nắm quyền kiểm soát Quốc hội và vì sao thị trường lại quan tâm

Các thị trường dự đoán hiện gán xác suất lên tới 90% cho khả năng Đảng Dân chủ sẽ giành lại Hạ viện và 63% cho kịch bản họ kiểm soát cả Thượng viện. Một chiến thắng áp đảo của Đảng Dân chủ tại Quốc hội hiện được xem là kết quả dễ xảy ra nhất, dù cuộc đua tại Thượng viện vẫn đang cực kỳ gay cấn.

Đối với giới giao dịch bên ngoài nước Mỹ, đây không đơn thuần là một cuộc đua tranh chính trị nội bộ. Kết quả bầu cử có thể tác động đến đồng USD, thị trường chứng khoán toàn cầu, lợi suất trái phiếu Kho bạc, giá vàng cùng hàng loạt nhóm ngành từ y tế cho tới trí tuệ nhân tạo.

Bầu cử giữa nhiệm kỳ Mỹ là gì và vì sao sự kiện này lại quan trọng?

Vào thứ Ba, ngày 3 tháng 11 năm 2026, cử tri Mỹ sẽ đi bỏ phiếu để bầu lại toàn bộ 435 ghế tại Hạ viện và 35 trong tổng số 100 ghế tại Thượng viện.

Diễn ra ngay giữa nhiệm kỳ tổng thống thứ hai của ông Trump, cuộc bầu cử này đóng vai trò như một cuộc trưng cầu dân ý then chốt đối với hiệu quả hoạt động của chính quyền Trump, đồng thời là bước ngoặt tiềm năng cho chính sách kinh tế của nước Mỹ.

Hiện tại, Đảng Cộng hòa đang nắm quyền kiểm soát cả hai viện, tạo điều kiện thuận lợi cho chính quyền đẩy mạnh các nghị trình lập pháp của đảng này.

Nếu Đảng Dân chủ giành lại quyền kiểm soát một hoặc cả hai viện, cán cân quyền lực tại Washington sẽ thay đổi rõ rệt.

Một Quốc hội bất đồng phe phái có thể kìm hãm dự luật thuế mới, thắt chặt chi tiêu công và làm chậm các đợt cải cách pháp lý. Tuy nhiên, ông Trump vẫn sẽ nắm giữ quyền hành pháp sâu rộng trong việc áp đặt thuế quan, trừng phạt kinh tế, thiết lập chính sách đối ngoại và điều hành một số khía cạnh luật pháp.

Đối với thị trường, vấn đề không chỉ đơn thuần là phe nào sẽ giành chiến thắng. Điều cốt lõi nằm ở những gì mà kết quả đó tác động lên đà tăng trưởng kinh tế, lạm phát, lãi suất và lợi nhuận doanh nghiệp.

Phe nào đang kiểm soát Quốc hội và số lượng ghế trong cuộc đua năm nay?

Đảng Cộng hòa bước vào cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ với nhiệm vụ bảo vệ thế đa số mong manh tại cả hai viện, dù cục diện tính toán số ghế giữa Hạ viện và Thượng viện có sự khác biệt rất lớn.

Tại Hạ viện, tính đến đầu tháng 10, tương quan lực lượng ghi nhận khoảng 218 ghế thuộc về Đảng Cộng hòa, 214 ghế thuộc về Đảng Dân chủ, 1 ghế độc lập và 2 ghế đang trống. Toàn bộ 435 ghế tại Hạ viện sẽ được bầu lại, trong đó 218 ghế là con số tối thiểu để đạt thế đa số khi viện này có đủ thành viên Vì vậy, Đảng Dân chủ chỉ cần gia tăng một lượng ghế tương đối khiêm tốn là có thể giành lại quyền kiểm soát từ tay Đảng Cộng hòa.

Tình thế tại Thượng viện lại đặt ra bài toán thách thức hơn nhiều. Đảng Cộng hòa hiện nắm 53 ghế, trong khi Đảng Dân chủ giữ 45 ghế cùng 2 nghị sĩ độc lập đồng thuận với họ, tạo nên thế đa số thực tế 53 – 47 nghiêng về phe Cộng hòa. Trong số 35 ghế Thượng viện được bầu lại kỳ này, có 22 ghế do Đảng Cộng hòa nắm giữ và 13 ghế thuộc về Đảng Dân chủ. Đảng Dân chủ cần giành thêm ít nhất 4 ghế để đạt mốc 51 ghế đa số, với giả định họ bảo vệ thành công toàn bộ các ghế hiện có và 2 nghị sĩ độc lập tiếp tục ủng hộ.

Dù vậy, đối với thị trường, yếu tố then chốt không chỉ dừng lại ở việc đảng nào giành chiến thắng, mà còn nằm ở quy mô của chiến thắng đó. Nếu thế đa số của Đảng Dân chủ tại Hạ viện vượt mốc 235 ghế, điều này sẽ tạo ra lợi thế đàm phán vượt trội trong quá trình thông qua luật, thương lượng ngân sách chi tiêu và tăng cường giám sát chính quyền ông Trump. Nếu giành chiến thắng ở cả Thượng viện, Đảng Dân chủ sẽ củng cố đáng kể khả năng ngăn chặn các dự luật cũng như những bổ nhiệm nhân sự từ phía Đảng Cộng hòa, từ đó có thể khiến tình trạng bế tắc chính trị kéo dài hơn. Chính vì vậy, quy mô và cơ cấu của bất kỳ phe đa số nào cũng sẽ định hình kỳ vọng của thị trường về chính sách tài khóa, pháp lý và khả năng triển khai nghị trình của chính quyền đương nhiệm.

Sự khác biệt cốt lõi này giải thích vì sao các thị trường dự đoán lại gán các mức xác suất khác nhau cho kịch bản Đảng Dân chủ kiểm soát Hạ viện và Thượng viện, đồng thời cho thấy số ghế chung cuộc có ý nghĩa quan trọng không kém kết quả chiến thắng trên tiêu đề báo chí.

Các thị trường dự đoán đang nói lên điều gì?

Chỉ còn chưa đầy một tháng nữa là đến ngày bỏ phiếu, các thị trường dự đoán đang phát đi tín hiệu về một sự dịch chuyển đáng kể trong cục diện quyền lực chính trị.

Theo tỷ lệ xác suất từ sàn Kalshi được hiển thị trên Bloomberg vào ngày 08 tháng 10:

(Nguồn: Kalshi, Bloomberg)

Đây chỉ là xác suất kỳ vọng được giao dịch trên sàn, không phải kết quả bầu cử chính thức hay sự bảo chứng.

Điều tôi quan tâm nhất chính là sự phân bổ của các kỳ vọng này. Việc Đảng Dân chủ giành chiến thắng tại Hạ viện đã được thị trường tính toán và phản ánh rất nhiều vào giá, trong khi cuộc đua tại Thượng viện mới là nơi ẩn chứa yếu tố bất ngờ lớn hơn.

Nếu Đảng Cộng hòa bảo vệ thành công Thượng viện, điều này có thể kích hoạt một đợt tái định giá thị trường mạnh mẽ hơn so với kịch bản Đảng Dân chủ thắng Hạ viện vốn đã nằm trong dự tính.

Những chính sách then chốt nào đang là tâm điểm tranh cãi?

Khả năng chi trả có thể coi là vấn đề mang tính quyết định trong kỳ bầu cử này.

Mặc dù nền kinh tế Mỹ ghi nhận một số điểm sáng tăng trưởng cùng đà bùng nổ đầu tư vào AI, nhiều hộ gia đình vẫn cảm thấy rất áp lực trước chi phí nhà ở đắt đỏ, giá năng lượng, chi phí y tế và lãi suất cho vay.

Theo dữ liệu từ Bloomberg, tỷ lệ ủng hộ đối với Tổng thống Trump hiện ở mức thấp, chỉ 38,4%, trong khi tỷ lệ phản đối lên tới 59,5%. Đáng chú ý là có tới 63,2% người dân không hài lòng với cách ông điều hành kinh tế.

Các chiến trường chính sách trọng yếu bao gồm:

• Chi phí sinh hoạt và thuế: Đảng Cộng hòa đang xây dựng chiến dịch dựa trên tăng trưởng kinh tế, miễn giảm thuế và thúc đẩy đầu tư; trong khi đó, Đảng Dân chủ nhấn mạnh vào khả năng chi trả của các hộ gia đình và sự phân bổ lợi nhuận kinh tế. Sự phát triển bùng nổ của các trung tâm dữ liệu hiện là tâm điểm của cuộc tranh luận này.
• Y tế: Ngân sách cho Medicaid, khả năng chi trả phí bảo hiểm và phạm vi bảo hiểm y tế tiếp tục là những điểm bất đồng lớn, nhiều khả năng tác động đáng kể đến hoạt động của các bệnh viện cùng công ty bảo hiểm.
• Nhập cư: An ninh biên giới và việc thực thi các quy định nhập cư vẫn là những chủ đề trọng tâm của Đảng Cộng hòa; trong khi đó, Đảng Dân chủ chỉ trích cách tiếp cận của chính quyền này cũng như những hệ lụy kinh tế mà chính sách này gây ra.
• Thuế quan và thương mại: Nghị trình thương mại của ông Trump tiếp tục gây ra nhiều tranh cãi, đặc biệt ở những lĩnh vực mà chi phí nhập khẩu ảnh hưởng đến các doanh nghiệp, chủ trang trại và người tiêu dùng.
• Năng lượng và chính sách đối ngoại: Sản lượng năng lượng trong nước, xung đột Iran, giá nhiên liệu cùng các cam kết quốc tế của Mỹ ngày càng trở thành những vấn đề mà cử tri đặc biệt quan tâm trong cuộc bầu cử lần này.
• AI và khung quản lý: Việc mở rộng của các trung tâm dữ liệu, chi phí điện năng, cơ chế giám sát AI cùng hoạt động đầu tư công nghệ đang là những bài toán chính sách mới nổi, tác động trực tiếp đến giới doanh nghiệp Mỹ.

Đối với các nhà đầu tư, sự kết hợp của các chính sách này có ý nghĩa quan trọng, bởi đạo luật ban hành có thể làm thay đổi triển vọng về quy mô vay nợ của chính phủ, khả năng sinh lời của doanh nghiệp, lạm phát và định giá nhóm ngành.

Các chiến trường Thượng viện có thể định đoạt cục diện

Cuộc đua vào Thượng viện nhiều khả năng sẽ được quyết định chỉ tại một vài bang then chốt.

Trong đó, Maine, Iowa và Texas là những tiểu bang đặc biệt đáng chú ý. Sàn Kalshi hiện đang định giá xác suất chiến thắng của Đảng Dân chủ trong các cuộc đua Thượng viện tại 3 bang này lần lượt ở mức 58%, 45% và 66%.

Texas là một trường hợp đặc biệt thú vị. Chiến thắng của Đảng Dân chủ tại một tiểu bang vốn truyền thống ủng hộ Đảng Cộng hòa như Texas sẽ là tín hiệu cho thấy một sự dịch chuyển chính trị rất lớn.

Maine mang lại cho Đảng Dân chủ cơ hội tiềm năng để giành thêm ghế, trong khi Iowa trở nên cạnh tranh hơn do áp lực gia tăng lên chi phí sinh hoạt của hộ gia đình và chi phí nông nghiệp.

North Carolina, Ohio và Alaska cũng là những bang chiến địa quan trọng mà Đảng Cộng hòa nắm giữ. Trong khi đó, Michigan là một ghế chủ chốt do Đảng Dân chủ nắm giữ mà Đảng Cộng hòa hoàn toàn có khả năng chiếm lấy.

Các cuộc đua này sẽ góp phần định đoạt liệu Đảng Dân chủ chỉ đơn thuần giành lại Hạ viện hay sẽ tạo nên một cú lội ngược dòng toàn diện hơn khi thâu tóm cả Quốc hội.

Đối với các giới giao dịch, tỷ lệ cược tại từng tiểu bang riêng lẻ có thể mang lại những tín hiệu sớm cho thấy kết quả trên phạm vi toàn quốc liệu có đang đi đúng kỳ vọng hay không.

Ba kịch bản kết quả bầu cử có thể xảy ra và ý nghĩa đối với thị trường

Kịch bản 1: Đảng Dân chủ thắng áp đảo, xác suất 61%

Đảng Dân chủ giành chiến thắng ở cả Hạ viện lẫn Thượng viện, tạo ra sự đối lập mạnh mẽ tại Quốc hội đối với nghị trình lập pháp của ông Trump.

Thị trường có thể sẽ phản ánh kỳ vọng về những hạn chế gia tăng đối với chính sách mở rộng tài khóa và tiến trình nới lỏng quy định, đi kèm với đó là sự giám sát chính trị gắt gao hơn.

Ngành y tế và năng lượng tái tạo có thể được hưởng lợi; trong khi đó, một số phân khúc thuộc ngành dịch vụ tài chính và năng lượng truyền thống chịu nhiều bất ổn về pháp lý hơn.

Kịch bản 2: Quốc hội bất đồng phe phái, xác suất 29%

Đảng Dân chủ giành lại Hạ viện, nhưng Đảng Cộng hòa vẫn giữ được Thượng viện.

Cục diện này sẽ dẫn đến tình trạng bế tắc lập pháp, làm giảm khả năng thông qua các sáng kiến chính sách mới và trọng yếu.

Về mặt lịch sử, thị trường đôi khi lại đón nhận tích cực sự bế tắc này, bởi nó làm giảm rủi ro từ những thay đổi pháp lý diện rộng. Tuy nhiên, rủi ro chính sách đến từ quyền hành pháp vẫn sẽ tồn tại.

Kịch bản 3: Đảng Cộng hòa tiếp tục nắm quyền Quốc hội, xác suất 10%

Đây là kết quả ít khả năng xảy ra nhất theo các thị trường dự đoán, nhưng lại có thể là bất ngờ chính trị lớn nhất.

Nếu Đảng Cộng hòa tiếp tục kiểm soát Quốc hội, ông Trump sẽ giữ được sự chủ động trong lập pháp, qua đó củng cố kỳ vọng về việc nới lỏng quy định và duy trì tính liên tục của chính sách.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư cũng có thể sẽ phải tính toán lại những lo ngại về thâm hụt tài khóa, khối lượng phát hành trái phiếu Kho bạc và áp lực lạm phát.

ầu cử giữa nhiệm kỳ sẽ có ý nghĩa gì đối với cuộc bầu cử tổng thống năm 2028?

Kết quả bầu cử năm 2026 sẽ góp phần định hình cục diện chính trị hướng tới cuộc bầu cử tổng thống năm 2028.

Chiến thắng áp đảo sẽ tạo đà tiến lên cho Đảng Dân chủ, củng cố vị thế lãnh đạo tại Quốc hội và tạo dựng nền tảng để thách thức các chính sách của chính quyền ông Trump trong hai năm cuối nhiệm kỳ.

Điều này cũng có thể nâng cao vị thế hồ sơ của các ứng cử viên tiềm năng đại diện Đảng Dân chủ tranh cử tổng thống.

Đối với Đảng Cộng hòa, việc duy trì kiểm soát Quốc hội sẽ tái khẳng định tính đúng đắn trong nghị trình chính trị của ông Trump, đồng thời tạo bệ phóng mạnh mẽ hơn cho các ứng cử viên triển vọng cho năm 2028.

Theo Tu chính án thứ 22 của Hiến pháp Mỹ, ông Trump không thể tái ứng cử nhiệm kỳ tổng thống thứ ba, khiến câu hỏi ai sẽ kế thừa liên minh chính trị của ông trở nên đặc biệt quan trọng.

Tuy nhiên, cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ không mang tính quyết định người chiến thắng trong cuộc đua tổng thống năm 2028. Việc lựa chọn ứng cử viên, diễn biến kinh tế và các sự kiện diễn ra trong hai năm tiếp theo hoàn toàn có thể làm thay đổi đáng kể cục diện chính trị.

Khi nào chúng ta sẽ biết kết quả? Các mốc thời gian quan trọng trong đêm bầu cử

Đối với giới giao dịch quốc tế, diễn biến cuộc bầu cử sẽ diễn ra trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Tư, 4 tháng 11 và có thể mang lại tác động đáng kể đối với giờ mở cửa của thị trường châu Âu.

Đây là các mốc thời gian đóng cửa điểm bỏ phiếu theo lịch trình, không phải thời điểm công bố kết quả chính thức.

Đa số ghế tương đối rõ ràng tại Hạ viện có thể sẽ lộ diện ngay trong buổi tối theo giờ Mỹ. Tuy nhiên, các cuộc đua Thượng viện có tỷ lệ cạnh tranh gay gắt, việc kiểm đếm phiếu bầu qua thư cùng các yêu cầu kiểm phiếu lại có thể khiến cục diện cuối cùng của Quốc hội vẫn chưa thể xác định trong nhiều giờ hoặc thậm chí nhiều ngày sau đó.

Tại sao giới giao dịch ngoài nước Mỹ lại cần quan tâm?

Các quyết định chính trị từ phía Mỹ hiếm khi chỉ dừng lại trong phạm vi nội địa.

Thị trường trái phiếu Kho bạc Mỹ chi phối chi phí vay nợ trên toàn cầu. Những thay đổi trong kỳ vọng tài khóa của Mỹ có thể tác động đến đồng USD, từ đó ảnh hưởng dây chuyền đến EURUSD, GBPUSD, AUDUSD và USDJPY.

Giá vàng luôn phản ứng nhạy bén với lợi suất thực, sức mạnh đồng USD và những bất ổn về địa chính trị. Trong khi đó, các chỉ số S&P 500 và Nasdaq 100 nắm vai trò dẫn dắt tâm lý trên thị trường chứng khoán toàn cầu, còn chính sách năng lượng của Mỹ có khả năng tác động đến giá dầu thô Brent và WTI.

Đối với giới giao dịch tại Úc, châu Á và châu Âu, cuộc bầu cử này còn tạo ra cơ hội giao dịch đặc biệt hấp dẫn về mặt thời điểm. Các diễn biến chính trị quan trọng nhiều khả năng sẽ diễn ra đúng vào thời điểm thị trường chứng khoán giao dịch cơ sở tại Mỹ đã đóng cửa, nhưng thị trường ngoại hối, vàng và hợp đồng tương lai chỉ số vẫn đang hoạt động.

Sự kết hợp này có thể kích hoạt những cú biến động giá mạnh mẽ, tạo ra khoảng trống giá và làm thay đổi điều kiện thanh khoản.

Cơ hội ở đây không đơn thuần là việc dự đoán kết quả chính trị, mà là hiểu được kết quả đó sẽ làm thay đổi kỳ vọng về lãi suất, lạm phát, chính sách tài khóa và lợi nhuận doanh nghiệp như thế nào.

Tóm tắt: Kết quả bầu cử rất quan trọng, nhưng những yếu tố bất ngờ mới là điều quyết định

Bầu cử giữa nhiệm kỳ Mỹ là chất xúc tác tiềm năng quan trọng đối với thị trường, nhưng các nhà giao dịch cần tách biệt giữa kết quả chính trị và phản ứng của thị trường tài chính.

Kịch bản Đảng Dân chủ thắng áp đảo phần lớn đã được phản ánh vào định giá của thị trường dự đoán. Do đó, điều có thể kích hoạt những biến động mạnh mẽ nhất chính là một kết quả đi ngược lại các kỳ vọng này, làm thay đổi triển vọng chính sách tài khóa của Mỹ, hoặc đảo chiều hướng đi của lợi suất trái phiếu kho bạc và sức mạnh đồng USD.

Đối với giới giao dịch CFD quốc tế, cơ hội nằm ở việc nắm bắt xác suất, theo dõi sát sao các cuộc đua Thượng viện then chốt và luôn sẵn sàng ứng phó với kịch bản thị trường tái định giá khi bức tranh chính trị trở nên rõ ràng hơn.