Giao dịch theo dòng sự kiện bầu cử giữa nhiệm kỳ Mỹ 2026: Biến động thị trường lớn nhất sẽ đến từ đâu?

Đối với tôi, cơ hội nằm ở việc nhận diện những gì thị trường đã phản ánh vào giá, những điểm mà kỳ vọng có thể bị đảo ngược, cũng như cách mà kết quả bầu cử làm thay đổi triển vọng về chính sách tài khóa, lợi suất trái phiếu Kho bạc, quy định pháp lý và lợi nhuận doanh nghiệp.

Trong bối cảnh dòng vốn đầu tư vào AI giữ vai trò dẫn dắt thị trường chứng khoán, lợi suất trái phiếu duy trì ở mức cao gây áp lực lên định giá, cùng các rủi ro địa chính trị khiến thị trường năng lượng luôn trong trạng thái căng thẳng, cuộc bầu cử lần này diễn ra tại một thời điểm đặc biệt thú vị của chu kỳ kinh tế vĩ mô.

Mục tiêu ở đây không đơn thuần là dự đoán kết quả chính trị. Đó còn là xác định xem nơi nào sẽ xuất hiện sự tái định giá mạnh mẽ nhất và thị trường nào phản ánh rõ nét nhất động thái thay đổi đó.

Tại sao các nhà giao dịch lại phải quan tâm đến cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ Mỹ?

Cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ không quyết định chiếc ghế Tổng thống, nhưng có thể làm thay đổi đáng kể khả năng điều hành của chính quyền đương nhiệm.

Nếu Đảng Dân chủ thâu chiến thắng áp đảo, điều này có thể giúp gia tăng quyền giám sát của Quốc hội, kìm hãm các chương trình lập pháp của ông Trump và khiến tình trạng bế tắc chính trị thêm trầm trọng. Nếu Đảng Cộng hòa tiếp tục nắm quyền kiểm soát, họ sẽ có nhiều điều kiện thuận lợi hơn để thúc đẩy các ưu tiên chính sách của chính quyền.

Đáng chú ý, quy mô của chiến thắng đóng vai trò rất quan trọng. Đa số áp đảo sẽ mang lại lợi thế lập pháp lớn hơn nhiều so với đa số suýt soát, mặc dù quyền phủ quyết của Tổng thống và các quy tắc thủ tục tại Thượng viện vẫn là những rào cản đáng kể.

Đối với các nhà giao dịch, cơ chế truyền dẫn sẽ tác động trực tiếp thông qua kỳ vọng về chi tiêu chính phủ, thuế quan, quy định pháp lý, lạm phát và cuối cùng là lãi suất.

Những biến động lớn nhất trên thị trường thường xuất hiện khi kết quả thực tế có sự chênh lệch đáng kể so với những gì thị trường dự đoán đã phản ánh vào giá, đặc biệt là khi các nhà đầu tư đang đặt cược quá nhiều vào một kết quả duy nhất.

Lịch sử nói gì về việc giao dịch trong thời gian bầu cử giữa nhiệm kỳ Mỹ?

Lịch sử mang lại một vài manh mối khá thú vị, mặc dù quy mô mẫu khảo sát còn nhỏ và bối cảnh kinh tế vĩ mô xung quanh mỗi kỳ bầu cử lại có sự khác biệt rất lớn.

Xét qua 5 kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ trong giai đoạn từ 2006 đến 2022, chỉ số Nasdaq 100 và giá vàng nhìn chung đều ghi nhận phản ứng tích cực trong vòng một tháng trước ngày bỏ phiếu, trong khi Chỉ số đồng USD (DXY) lại có xu hướng suy yếu.

Hiệu suất bình quân qua các kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ 2006, 2010, 2014, 2018 và 2022 (dựa trên tệp dữ liệu lịch sử được cung cấp).

Ba điểm đáng lưu ý nhất bao gồm:

Đồng USD: Trong vòng 5 tháng trước cuộc bầu cử, USD đã suy yếu trong 3 tháng, nhưng hiệu suất bình quân sau bầu cử một tháng gần như đi ngang. Gần như không có cơ sở cho thấy đồng USD sẽ biến động theo một chiều rõ rệt sau bầu cử.

Nasdaq 100: Chỉ số này đã tăng điểm trong 4 trên 5 tháng trước các kỳ bầu cử và đạt mức tăng bình quân là 1,94% trong tháng tiếp theo. Tuy nhiên, năm 2018 lại ghi nhận mức giảm 2,44%. Điều này làm nổi bật tầm ảnh hưởng áp đảo từ chính sách tiền tệ và tâm lý rủi ro chung của thị trường.

Vàng: Đây có lẽ là điểm quan sát thú vị nhất. Giá vàng đều giảm vào ngày giao dịch đầu tiên ngay sau cả 5 kỳ bầu cử (mức giảm trung bình là -0,97%), nhưng sau đó lại quay đầu tăng trong suốt một tháng kế tiếp ở tất cả các lần (mức tăng trung bình là +2,40%).

Những mẫu hình này rất đáng để theo dõi, tuy nhiên, chỉ với 5 điểm quan sát thì chưa đủ cơ sở để xây dựng một chiến lược giao dịch đáng tin cậy.

Bài học đắt giá hơn ở đây là bầu cử có thể kích hoạt làn sóng tái cơ cấu vị thế trên thị trường, nhưng tính bền vững của đà biến động lại hoàn toàn phụ thuộc vào bối cảnh kinh tế vĩ mô.

S&P 500 và Nasdaq 100: Cuộc bầu cử liệu có kích hoạt một đợt tăng giá mới?

Lịch sử cho thấy cổ phiếu Mỹ thường có hiệu suất tốt sau các cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ, khi những bất ổn chính trị dần qua đi và sự chú ý của thị trường quay trở lại với lợi nhuận, tăng trưởng kinh tế cùng chính sách tiền tệ.

Theo dữ liệu chu kỳ lịch sử được sử dụng trong nghiên cứu này, kể từ năm 1945, chỉ số S&P 500 đạt mức tăng trung bình khoảng 4,2% trong quý IV. Số liệu này tăng lên khoảng 6,4% trong các năm có bầu cử giữa nhiệm kỳ.

Tuy nhiên, năm 2026 lại mang đến những thách thức khác biệt.

Chỉ số Nasdaq 100 vẫn chịu ảnh hưởng rất lớn từ dòng vốn đầu tư vào AI, lợi nhuận của nhóm cổ phiếu vốn hóa siêu lớn và lợi suất thực của trái phiếu Kho bạc Mỹ. Không đảng nào có khả năng làm gián đoạn ngay lập tức chu kỳ đầu tư AI mang tính cấu trúc này, mặc dù các quy định quản lý công nghệ, chính sách điện năng và đầu tư hạ tầng có thể tác động đến từng doanh nghiệp riêng lẻ.

Vì vậy, thay vì quá bận tâm đến việc cuộc bầu cử mang lại đà tăng giá hay giảm giá, tôi sẽ tập trung nhiều hơn vào phản ứng của lợi suất trái phiếu Kho bạc.

Lợi suất thực giảm xuống có thể tạo ra cú hích mạnh mẽ cho nhóm cổ phiếu tăng trưởng. Ngược lại, nếu chi phí vay dài hạn tiếp tục tăng vọt, điều này có thể gây áp lực lên định giá, đặc biệt là ở những nhóm cổ phiếu đã bị đẩy mức kỳ vọng lợi nhuận lên quá cao.

Tín hiệu mang tính quyết định sẽ là: Liệu đợt tăng giá ban đầu của thị trường chứng khoán có nhận được sự đồng lòng tham gia rộng rãi, thanh khoản được cải thiện và bối cảnh lãi suất thuận lợi ủng hộ hay không.

Đồng USD và vàng: Nơi phản ứng vĩ mô trở nên đặc biệt quan trọng

Đồng USD và vàng có thể là những công cụ phản ánh đặc biệt rõ ràng trước những thay đổi trong kỳ vọng về chính sách tài khóa lẫn chính sách tiền tệ.

Đối với đồng USD, cơ chế truyền dẫn chính sẽ thông qua chênh lệch lãi suất và lợi suất trái phiếu Kho bạc.

Một kết quả bầu cử giúp giảm bớt kỳ vọng về việc mở rộng tài khóa có thể hỗ trợ thị trường trái phiếu, từ đó gây áp lực giảm giá lên đồng USD. Ngược lại, đồng USD sẽ đứng vững nếu mối lo về nợ công gia tăng hoặc thị trường điều chỉnh kỳ vọng theo hướng Fed sẽ thắt chặt chính sách tiền tệ hơn.

Tuy nhiên, rủi ro địa chính trị cùng nhu cầu thanh khoản bằng USD trên toàn cầu có thể làm cho mối quan hệ này trở nên phức tạp.

Vàng mang đến một cơ hội khác biệt

Hiệu suất sau bầu cử giữa nhiệm kỳ của vàng trong lịch sử khá ấn tượng. Tuy nhiên, các biến số quan trọng hơn vẫn là lợi suất thực, sức mạnh của đồng USD và nhu cầu đối với các tài sản phòng thủ.

Sự kết hợp giữa lợi suất thực trái phiếu Kho bạc giảm và đồng USD suy yếu có thể tạo động lực tăng giá cho XAUUSD. Ngược lại, lợi suất thực cao hơn cùng đồng USD mạnh lên thường sẽ tạo ra áp lực đè nặng, mặc dù dòng vốn tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn có thể bù đắp phần nào những áp lực này.

Đối với cả hai thị trường, tôi muốn hành động giá phải xác nhận lại câu chuyện kinh tế vĩ mô cốt lõi, thay vì chỉ giao dịch thuần túy dựa trên kết quả bầu cử.

Những nhóm ngành và cổ phiếu Mỹ nào có thể ghi nhận biến động lớn nhất?

Cơ hội hấp dẫn hơn có thể sẽ xuất hiện thông qua sự luân chuyển dòng tiền giữa các nhóm ngành, thay vì dựa vào chỉ số chung S&P 500.

Một số chủ đề nhạy cảm về mặt chính trị rất đáng chú ý:

Y tế: Nguồn vốn cho Medicaid, chính sách quản lý giá thuốc và các quy định bảo hiểm có thể tác động đến những doanh nghiệp như UnitedHealth Group, Eli Lilly và Johnson & Johnson. Mức độ ảnh hưởng sẽ có sự khác biệt đáng kể giữa các bệnh viện, công ty bảo hiểm và doanh nghiệp dược phẩm.

Tài chính: Các ngân hàng lớn như JPMorgan Chase, Bank of America cùng các ngân hàng địa phương có thể phản ứng trước những thay đổi trong kỳ vọng về yêu cầu vốn tối thiểu, mức độ giám sát của cơ quan quản lý và đường cong lợi suất

Năng lượng truyền thống và năng lượng sạch: Exxon Mobil, Chevron, NextEra Energy và First Solar mang lại mức độ rủi ro khác nhau tùy thuộc vào các quy định về cấp phép khai thác, năng lực xuất, các gói ưu đãi từ chính phủ và nhu cầu tiêu thụ điện năng.

Cơ sở hạ tầng AI và nhóm ngành công nghiệp: NVIDIA, Broadcom, Vertiv, Eaton và Quanta Services có thể tiếp tục hưởng lợi từ đà đầu tư vào các trung tâm dữ liệu và việc nâng cấp mở rộng lưới điện, mặc dù mức định giá của nhóm này vẫn rất nhạy cảm với biến động lãi suất cùng kỳ vọng chi tiêu vốn. Quốc phòng: Lockheed Martin, RTX và GE Aerospace có thể sẽ phản ứng theo những thay đổi trong thứ tự ưu tiên ngân sách quốc phòng và kỳ vọng về hợp đồng mua sắm.

Sự khác biệt then chốt nằm ở việc phân biệt giữa doanh nghiệp chịu tác động trực tiếp từ thay đổi chính sách với doanh nghiệp hoạt động chủ yếu dựa trên lợi nhuận cốt lõi, giá hàng hóa hoặc chu kỳ kinh tế vĩ mô.

Một kết quả chính trị thuận lợi có thể đã được phản ánh trước vào định giá. Vì vậy, cơ hội lớn hơn sẽ chỉ xuất hiện ở những nơi mà kỳ vọng chính sách có sự thay đổi ngoài dự đoán.

Những chủ đề chính trị nóng nhất đối với thị trường năm 2026

Ngoài quyền kiểm soát Quốc hội, tôi thấy có 4 chủ đề có khả năng xoay chuyển định giá thị trường mạnh mẽ nhất.

1. Chính sách tài khóa và nguồn cung trái phiếu Kho bạc

Tình trạng thâm hụt kéo dài, chi phí trả nợ leo thang cùng nhu cầu vay vốn lớn của chính phủ đã biến thị trường trái phiếu Kho bạc trở thành tâm điểm của hoạt động giao dịch theo sự kiện bầu cử.

Một Quốc hội chia rẽ có thể kìm hãm các sáng kiến tài khóa mới, nhưng sự bế tắc chính trị không đồng nghĩa với việc kỷ luật tài khóa sẽ tự động được thiết lập.

Bên cạnh đó, đợt tái tài trợ theo quý của Bộ Tài chính Mỹ diễn ra xung quanh tuần bầu cử cũng là một chất xúc tác tiềm năng.

2. Đầu tư AI và nhu cầu tiêu thụ điện năng

AI vẫn luôn là chủ đề tăng trưởng mang tính cấu trúc đầy mạnh mẽ, nhưng khả năng cung ứng điện, công suất lưới điện và sự giám sát chặt chẽ từ các cơ quan quản lý ngày càng trở nên quan trọng.

Cơ hội đầu tư giờ đây không còn gói gọn trong ngành bán dẫn, mà đã lan sang nhóm cổ phiếu tiện ích, sản xuất điện, thiết bị điện và xây dựng.

3. Chi phí năng lượng và rủi ro địa chính trị

Iran, các tuyến đường vận chuyển năng lượng tại Trung Đông và chi phí năng lượng nội địa vẫn là nguồn cơn đáng lo ngại về rủi ro lạm phát.

Giá dầu Brent, dầu WTI và các sản phẩm tinh chế có thể phản ứng trực tiếp hơn trước những thay đổi trong kỳ vọng về chính sách đối ngoại, thay vì chỉ phụ thuộc vào kết quả bầu cử Quốc hội.

4. Quy định trong ngành y tế và tài chính

Nếu Đảng Dân chủ giành quyền kiểm soát cả hai viện, việc gia hạn các khoản trợ cấp y tế tăng cường có thể trở thành ưu tiên, qua đó làm tăng mức thâm hụt ngân sách liên bang dự kiến so với kịch bản để các khoản trợ cấp này hết hạn, dù quyền phủ quyết của ông Trump vẫn là một rào cản. Những thay đổi về yêu cầu vốn đối với ngân hàng và mức độ giám sát của cơ quan quản lý cũng có thể dẫn đến quá trình tái định giá trên diện rộng đối với cổ phiếu ngành tài chính.

Biến động thị trường: Cơ hội giao dịch lớn nhất liệu có xuất hiện trước ngày bầu cử?

Theo lịch sử, biến động trên thị trường chứng khoán thường gia tăng trước các cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ, sau đó hạ nhiệt và rút lui khi những bất ổn được giải tỏa.

Xác suất từ thị trường dự đoán, những bất ngờ từ kết quả thăm dò dư luận, cũng như sự thay đổi kỳ vọng trong từng cuộc đua vào Thượng viện đều có thể kích hoạt sóng biến động trước ngày bỏ phiếu.

Tuy nhiên, bản thân sự kiện bầu cử có thể sẽ không tạo ra biến động giá lớn nhất.

Kết quả đúng như kỳ vọng chung của thị trường có thể khiến độ biến động dự báo lao dốc nhanh chóng, trong khi kết quả bất ngờ hoặc gây tranh cãi lại có thể kéo dài tình trạng bất ổn.

Giới giao dịch cần phân biệt rõ giữa biến động dự báo, biến động thực tế và chi phí khớp lệnh.

Mức chênh lệch giá giãn rộng, độ trượt giá và những đợt đảo chiều nhanh có thể khiến việc giao dịch trong đêm bầu cử trở nên vô cùng thách thức, ngay cả khi nhận định về hướng đầu tư của bạn là chính xác.

Giao dịch trong đêm bầu cử

Thay vì bước vào sự kiện với phỏng đoán chính trị cứng nhắc, tôi sẽ lập danh sách theo dõi dựa trên các kịch bản và để thị trường tự mở ra những nơi xuất hiện cơ hội mạnh mẽ nhất.

Những danh mục tài sản tôi ưu tiên theo dõi bao gồm:

Lợi suất trái phiếu Kho bạc: Đặc biệt là lợi suất kỳ hạn 10 năm, 30 năm và nhóm lợi suất thực. Đây là những chỉ báo có thể phát tín hiệu rõ ràng nhất cho định giá của các lớp tài sản nói chung.

Hợp đồng tương lai S&P 500 và Nasdaq 100: Quan sát các nhịp chuyển động có xu hướng bền vững, độ rộng của thị trường và sự xác nhận từ lợi suất trái phiếu.

Đồng USD: Theo dõi các cặp tỷ giá EURUSD, USDJPY và AUDUSD để nhận biết sự thay đổi trong kỳ vọng chênh lệch lãi suất cũng như tâm lý chấp nhận rủi ro của thị trường.

Vàng: Tập trung vào sự tương tác giữa lợi suất thực, sức mạnh đồng USD và rủi ro địa chính trị.

Dầu mỏ và nhóm cổ phiếu ngành: Theo dõi các thay đổi trong kỳ vọng chính sách cũng như hiệu suất giá tương quan.

Thị trường dự đoán và kết quả bầu cử Thượng viện: Xác định xem kết quả thực tế có đang đi ngược lại với kịch bản chung mà thị trường đã phản ánh vào giá tài sản hay không.

Một kết quả vốn được coi là tích cực nhưng lại không thu hút được lực mua có thể mang lại thông tin giá trị không kém gì một đợt bứt phá giá mạnh mẽ.

Tương tự, một thị trường ban đầu bị bán tháo nhưng nhanh chóng xuất hiện lực mua bắt đáy bền vững có thể cho thấy vị thế của các bên trên thị trường, chứ không phải kết quả chính trị, mới là động lực thúc đẩy giá.

Thanh khoản, quy mô quản lý vị thế và kỷ luật khớp lệnh sẽ là những yếu tố đặc biệt quan trọng khi kết quả bầu cử được công bố.

Kết luận: Giao dịch theo sự tái định giá, không theo chính trị

Cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ Mỹ năm 2026 có thể mang lại cơ hội giao dịch đáng giá trên khắp thị trường cổ phiếu, tiền tệ, hàng hóa và trái phiếu.

Lịch sử cho thấy một số xu hướng khá thú vị, đặc biệt là đà tăng trưởng tích cực của chỉ số Nasdaq xung quanh các cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ trước đây, cùng mức lợi nhuận trung bình vượt trội hơn của vàng trong tháng tiếp theo.

Tuy nhiên, câu hỏi quan trọng nhất không phải là Đảng Dân chủ hay Đảng Cộng hòa sẽ nắm quyền kiểm soát Quốc hội.

Điều then chốt là liệu kết quả đó có làm thay đổi kỳ vọng về chính sách tài khóa, lợi suất trái phiếu Kho bạc, lạm phát, lợi nhuận doanh nghiệp và quy định pháp lý hay không.

Đối với giới giao dịch, cơ hội nằm ở việc nhận diện những nơi mà kỳ vọng thị trường dễ bị tổn thương nhất, theo dõi phản ứng của giá, đồng thời nhận ra thời điểm thị trường kể một câu chuyện hoàn toàn khác với tiêu đề tin bài chính trị.