Wie beeinflussen Zinssätze und Inflation den Forex-Markt?

Warum Zinssätze für Forex-Trader wichtig sind

Zinssätze repräsentieren die Kosten für Kapital; sie sind die Gebühr, die von denen gezahlt wird, die zusätzliche Mittel suchen, und die Prämie oder Belohnung, die von denen verdient wird, die die Mittel bereitstellen. Diese Sätze schwanken basierend auf makroökonomischen Bedingungen, der Kreditwürdigkeit der Mittelnehmer und der Laufzeit, für die die Mittel bereitgestellt werden.

Zinssätze sind einer der wichtigsten Treiber des Forex-Marktes. Sie beeinflussen den Wechselkurs im Forex-Markt, weil Bewegungen der Zinssätze die Nachfrage nach einer Währung direkt beeinflussen.

Unterschiede in den Zinssätzen zwischen einzelnen Volkswirtschaften haben einen signifikanten Einfluss auf die relativen Bewertungen von Währungspaaren und -kreuzen. Die Internationales Kapital fließt dorthin, wo es die höchsten Renditen für ein akzeptables Risiko erzielen kann. Im Forex-Handel bedeutet das typischerweise, dass Kapital in jene Währungen fließt, die die höchsten Zinssätze aufweisen, insbesondere wenn diese Währungen positive Realrenditen bieten.

Reale Renditen (im Gegensatz zu nominalen Renditen) werden erzielt, wenn die Zinssätze in einer Volkswirtschaft höher sind als die Inflationsrate.

Forex-Märkte sind empfindlich gegenüber makroökonomischen Faktoren. Zinssätze und Zinsentscheidungen gehören zu den wichtigsten Indikatoren in der makroökonomischen Hierarchie, während die Inflationsrate einer der größten Treiber der Zinspolitik in einer Volkswirtschaft ist.

Daher achten Teilnehmer am Forex-Markt genau auf Zinsentscheidungen und die Kommentare derjenigen, welche die Zinspolitik festlegen.

Forex-Preise sind dynamisch und spiegeln die Stimmung und den Orderfluss unter den Tradern im Markt wider.

Diese Wechselkurse berücksichtigen jedoch nicht nur die momentane Lage, sondern auch die Erwartungen über Zinssätze und Inflation in der Zukunft. Veränderungen der Zinssätze garantieren jedoch nicht immer eine Bewegung der Forex-Preise, und wenn sie die Währungswerte beeinflussen, geschieht dies oft in Verbindung mit anderen Faktoren wie der Wahrnehmung der zukünftigen Stärke und Stabilität einer Volkswirtschaft.

Trader im Forex-Markt beziehen sich oft auf die Anleihemärkte, insbesondere auf die darin enthaltenen Zinskurven, weil diese visualisieren, was der Markt über die zukünftige Zinsentwicklung und das voraussichtliche Inflationsniveau in einer bestimmten Volkswirtschaft denkt und einpreist.

Wie Zentralbanken Zinssätze nutzen

Zentralbanken sind staatliche Institutionen, die die Geldpolitik einer Volkswirtschaft verwalten und umsetzen. Die Geldpolitik umfasst Aspekte wie die Geldmenge, also die Menge und das Wachstum von Bargeld, Krediten und anderen Finanzinstrumenten innerhalb einer Volkswirtschaft.

Zentralbanken setzen und verwalten auch Zinssätze und Zinsentscheidungen für ihre heimische Volkswirtschaft.

Oft verwalten sie die Geldpolitik im Rahmen eines breiteren Mandats, das ihnen von der Regierung des Landes vorgegeben wird.

Diese Mandate können von den Zentralbanken verlangen, makroökonomische Faktoren wie Arbeitslosigkeit und Inflationsrate auf oder nahe bestimmten Zielwerten zu halten. Die Bank wird ihre Zinspolitik nutzen, um diese Ziele zu erreichen.

Wenn die Zentralbank annimmt, dass die finanziellen Bedingungen in der Wirtschaft zu angespannt sind, könnte sie die Zinssätze senken, um Ausgaben und Investitionen in der Wirtschaft zu fördern.

Umgekehrt könnte die Zentralbank die Zinssätze erhöhen, wenn sie der Meinung ist, dass die finanziellen Bedingungen zu locker sind und zu viel Geld im Umlauf ist. Dies soll das Sparen fördern und das Leihen teurer machen, wodurch Geld aus dem System genommen wird.

Inflation, die als "zu viel Geld, das zu wenigen Waren und Dienstleistungen nachjagt" definiert werden kann, ist ein Maß für Preissteigerungen, misst aber auch Veränderungen in der Kaufkraft und das Niveau der übermäßigen Nachfrage in einer Volkswirtschaft.

Die Kaufkraft oder der Wert einer Währung kann im Laufe der Zeit durch Inflation erodiert werden. Je höher die Inflationsrate und je länger sie anhält, desto größer ist die Erosion des Währungswertes.

Aus Nachfragesicht ist etwas Inflation eine gute Sache, da sie auf eine wachsende Wirtschaft hinweist.

Problematisch wird es jedoch, wenn die Nachfrageseite der Wirtschaft der Fähigkeit der Angebotsseite, diese übermäßige Nachfrage zu befriedigen, voraus läuft. An diesem Punkt können die Preise dramatisch steigen.

Die Zentralbank legt Zinssätze und Zinsentscheidungen fest, um ein Gleichgewicht oder eine Balance in der Wirtschaft zu schaffen, sodass das Angebot und die Nachfrage nach Waren und Dienstleistungen eng aufeinander abgestimmt sind und sie oft ein spezifisches Inflationsziel anstreben.

Beispielsweise haben sowohl die US-Notenbank (Federal Reserve) als auch die Bank of England ein Inflationsziel von etwa 2,0 %.

Auswirkungen von Zinssatzänderungen auf Währungswerte

Höhere Zinssätze bieten den Teilnehmern am Forex-Markt potenziell höhere Renditen.

Geld fließt oft zu Währungen mit höheren Zinssätzen und weg von Währungen mit niedrigeren Zinssätzen. Zinssätze können als Maßstab für die Rendite bestimmter Investitionen betrachtet werden, wie beispielsweise Staatsanleihen oder auf Zinserträgen basierende Kontoeinlagen.

Forex wird in Paaren gehandelt, d.h., ein Forex-Preis spiegelt den Wert zweier Währungen relativ zueinander wider.

Wenn wir ein Währungspaar aus Währung A und Währung B haben und die Zinssätze in der Volkswirtschaft von Währung B steigen, wird diese Währung wahrscheinlich einen Zufluss an Kapital anziehen.

Diese Mittel fließen über den Forex-Markt in Währung B ein, da Händler die Währung kaufen.

Natürlich verkaufen Händler beim Kauf von Währung B im A-B-Währungspaar gleichzeitig Währung A.

Der Preis von Währung B sollte aufgrund der höheren Nachfrage von Käufern steigen, während der Preis von Währung A wahrscheinlich aufgrund des Überangebots durch den Verkauf sinken wird.

Beispiele für Zinsentscheidungen und Forex-Reaktionen

Forex-Märkte bewegen sich oft, wenn Zentralbanken Entscheidungen zu Zinssätzen und Inflationszielen treffen.

Währungswerte tendieren dazu, sich besonders dann stark zu bewegen, wenn große Zentralbanken signifikante politische Veränderungen bekanntgeben.

Ein gutes Beispiel für dieses Verhalten findet sich in der jüngsten Geschichte.

Im März 2022 erhöhte die US-Notenbank Federal Reserve zum ersten Mal seit Januar 2019 die Zinssätze, um der steigenden Inflation entgegenzuwirken. Siehe hierzu die Daten von Forbes.

Vor diesem Zeitpunkt hatte die Fed die Zinssätze niedrig bei nur 0,25 % gehalten, um die Auswirkungen von COVID-19 abzufedern.

Bis Juli 2023 stieg der US-Zinssatz jedoch auf 5,50 %.

Die Nettoauswirkung dieses extrem schnellen Anstiegs der US-Zinssätze nach einer Periode lockerer Geldpolitik war ein Anstieg des US-Dollars, wobei der Dollar-Index zwischen März und Oktober 2022 um +14,00 % stieg.

Wie Inflationsraten die Stärke einer Währung beeinflussen

Die Inflation ist ein Maßstab, der verwendet wird, um die Geschwindigkeit zu messen, mit der Preise in einer Volkswirtschaft steigen. Sie wird als Prozentsatz ausgedrückt und über monatliche und jährliche Zeiträume gemessen. Inflation kann auch als Barometer für das Ausmaß der überschüssigen Nachfrage in der Volkswirtschaft betrachtet werden.

Die Preise für Waren und Dienstleistungen steigen häufig, wenn die Nachfrage nach diesen Gütern das verfügbare Angebot übersteigt.

Wie bereits erwähnt, misst die Inflation nicht nur das Tempo der Preissteigerungen in einer Volkswirtschaft, sondern verdeutlicht auch den Rückgang der Kaufkraft einer Währung im Laufe der Zeit.

Eine Inflationsrate von +10,0 % pro Jahr in einer Volkswirtschaft zeigt an, dass die Kaufkraft der Währung dieser Volkswirtschaft potenziell um -10 % pro Jahr abnimmt.

Ein Teil dieses Kaufkraftverlustes kann durch Zinsen ausgeglichen werden. Wenn die Inflationsrate jedoch höher ist als die Zinsen auf Bankeinlagen oder die Renditen anderer Anlagen in der lokalen Währung, entstehen negative Realrenditen.

Ein kontinuierlicher Kaufkraftverlust einer Währung durch Inflation bedeutet, dass der Wert der Währung an den Devisenmärkten sinken wird. Wenn hohe Inflationsraten langfristig anhalten, kann dieser Wertverlust erheblich sein.

Zum Beispiel beträgt die aktuelle Inflationsrate in der Türkei (zum Zeitpunkt des Schreibens) +71,60 %, obwohl sie in der jüngeren Vergangenheit sogar noch höher war. Die Zinssätze in der Türkei liegen bei 50,0 %.

Das bedeutet, dass Besitzer der Türkischen Lira sehen, wie die Kaufkraft bzw. der Wert ihrer Währung jährlich um mehr als -21,0 % erodiert.

In den letzten fünf Jahren hat sich die Türkische Lira gegenüber dem US-Dollar um mehr als -500,0 % abgewertet, laut Daten von Trading Economics.

Wenn hohe Inflationsraten unkontrolliert bleiben, kann ein Teufelskreis entstehen.

Die Regierung und die Zentralbank werden gezwungen, die Zinssätze zu erhöhen und Geld zu drucken, um den rasch steigenden Preisen entgegenzuwirken.

Das Drucken von mehr Geld schwächt jedoch die lokale Währung weiter, was die Preise und die Inflation weiter in die Höhe treibt, was wiederum das Drucken von noch mehr Geld erfordert, und so weiter.

Im schlimmsten Fall wird die lokale Währung wertlos, und es kommt zu einer sogenannten "Hyperinflation".

Dies geschah genau so in der Wirtschaft von Simbabwe zwischen 2007 und 2015, was das Land zwang, vorübergehend den US-Dollar als Währungseinheit zu übernehmen.

Wie Zinssätze und Inflation zusammenwirken

Inflation und Zinssätze sind durch die Geldpolitik der Zentralbank einer Volkswirtschaft miteinander verknüpft.

Zentralbanken versuchen, das Inflationsniveau zu kontrollieren, indem sie ihre Geldpolitik lockern oder straffen.

Die Zentralbank wird die Zinssätze erhöhen und ihre Geldpolitik straffen, wenn sie das Gefühl hat, dass die Inflation außer Kontrolle gerät und die Nachfrage sowie die Preise zu schnell steigen.

Andererseits wird die Zentralbank die Zinsen senken und ihre Geldpolitik lockern, wenn sie glaubt, dass ihre Wirtschaft sich abschwächt, um so Konsum und Investitionen anzukurbeln.

Nach der globalen Finanzkrise von 2008 lockerten viele Zentralbanken ihre Geldpolitik.

In einigen Fällen senkten sie die Zinsen auf null oder sogar darunter, um Investoren und Unternehmen davon abzuhalten, Bargeld zu halten, und sie stattdessen zu ermutigen, dieses Geld auszugeben oder wieder in die Wirtschaft zu investieren.

Auch nach der Pandemie und den damit verbundenen Lockdowns wurde die Geldpolitik gelockert.

Als sich die Weltwirtschaft jedoch wieder öffnete, wurde deutlich, dass der Inflationsdruck zunahm und die Preise stark stiegen.

Zu diesem Zeitpunkt begannen viele Zentralbanken, die Zinssätze zu erhöhen, um die Inflation unter Kontrolle zu halten und, wenn möglich, letztlich aus dem System zu verdrängen.

Mit der kürzlichen Reduzierung der Inflation in den USA auf 3,00 % von einem Höchststand von 9,10 % im Juni 2022 laut Trading Economics erwägt die US-Zentralbank, die Federal Reserve, nun erneut eine Zinssenkung.

Was sind die Szenarien bei hoher Inflation und hohen Zinsen und umgekehrt?

Inflation und Zinssätze bewegen sich oft zusammen. Eine niedrige Inflation in einer Volkswirtschaft ist nicht unbedingt negativ.

Sie zeigt, dass die Wirtschaft wächst und die Nachfrage leicht über dem Angebot liegt.

Allerdings ist es nicht einfach, die Inflation auf einem unbedenklichen Niveau zu halten.

Insbesondere dann, wenn es auf der Angebotsseite der Wirtschaft Probleme gibt, wie z. B. Arbeitskräftemangel oder eine Abhängigkeit von Importen wie Energie.

Diese makroökonomischen Faktoren haben direkte Auswirkungen auf das globale Inflationsniveau, die Zinssätze und die Währungswerte.

Arbeitskräftemangel wurde nach der Pandemie ein Problem, da Arbeitnehmer andere Berufe suchten oder sich ganz vom Arbeitsmarkt zurückzogen.

Während die russische Invasion in die Ukraine im Februar 2022 die globalen Energiepreise stark ansteigen ließ.

Diese Kombination trieb die Inflation in den meisten Volkswirtschaften weltweit nach oben, darunter auch in den USA, Großbritannien und der Europäischen Union.

Die Bank of England, die US-Notenbank und die Europäische Zentralbank (EZB) erhöhten alle die Zinssätze, um die Inflation zu bekämpfen, die im Oktober 2022 in der Eurozone 10,60 % und im Vereinigten Königreich 11,10 % erreichte.

Letztendlich führten höhere Zinssätze, zusammen mit Verbesserungen in der Effizienz der Lieferketten, dazu, dass die Inflation von ihrem Höchststand zurückging.

Es ist jedoch nicht nur eine hohe Inflationsrate, die ein Problem darstellen kann.

In den zehn Jahren vor der Pandemie und dem Konflikt in der Ukraine hatten viele Volkswirtschaften mit niedrigen Inflations- und Wachstumsraten zu kämpfen.

Es gab sogar Phasen der Deflation und Rezession, in denen die Preisentwicklung und das Wirtschaftswachstum ins Minus rutschten.

Die Zentralbanken senkten die Zinssätze und hielten sie niedrig, um die Inflation (Wachstum) anzukurbeln. In einigen Fällen fielen die Zinssätze sogar unter null.

So hielt beispielsweise die Schweizerische Nationalbank (SNB) ihren Zinssatz zwischen Januar 2015 und Juni 2022 bei -0,75 %. Trotzdem erlebte die Schweiz 2015 und erneut 2020 Phasen der Deflation.

Hohe Inflationsraten, begleitet von höheren Zinssätzen, sind nicht immer negativ für eine Währung, wenn der Markt glaubt, dass die Zentralbank „das Notwendige tun“ wird, um die Inflation unter Kontrolle zu bringen.

Denken Sie daran, dass höhere Zinssätze dazu beitragen können, reale Renditen für Investoren zu sichern, was zum Teil die Stärke des US-Dollars in den letzten vier Jahren erklärt. In dieser Zeit ist der Dollar-Index gegenüber einem Währungskorb seiner wichtigsten Handelspartner um +11,90 % gestiegen.

Wie beeinflussen Zinssätze und Inflation den Devisenmarkt FAQ

Welche potenziellen Risiken und Überlegungen gibt es?

Direkte Änderungen bei den Zinssätzen und Inflationsraten beeinflussen den Forex-Handel und die Währungswerte unmittelbar.

Eines der größten potenziellen Risiken bei der Verfolgung von Forex-Strategien, die auf Inflations- und Zinsdifferenzen zwischen Währungen basieren, wie z. B. Carry Trades, kann sich aus einer Änderung der makroökonomischen Bedingungen oder der Zentralbankpolitik ergeben.

Zum Beispiel eine unerwartete Pause in einem Zinserhöhungszyklus oder eine plötzliche und unerwartete Veränderung der Inflationsrate.

Carry Trades basieren auf der Annahme, dass es möglich ist, Geld in einer Währung mit niedrigen Zinsen zu leihen und dieses dann in eine Währung mit höheren Zinsen zu investieren, um Renditen zu erzielen.

Wenn jedoch neue Informationen erscheinen, die den Markt glauben lassen, dass diese Zinsdifferenzen geringer werden könnten, passen sich die Devisenkurse an, und der Carry Trade könnte schnell unattraktiv werden.

Die Devisenmärkte sind zukunftsorientiert und preisen Erwartungen über den zukünftigen Verlauf von Zinssätzen und Inflationsniveaus ein. Das bedeutet, dass sie weniger auf die Schlagzeileninflation und mehr auf die Änderungsrate oder eine mögliche Richtungsänderung achten.

Devisenkurse und Währungswerte sind auch empfindlich gegenüber wahrgenommenen Änderungen in der Geldpolitik, die aus den Formulierungen von Aussagen und Kommentaren der Zentralbanken und ihrer Schlüsselpersonen abgeleitet werden.

Diese wahrgenommenen Änderungen können sehr nuanciert sein. FX-Kurse können sich aufgrund der Einfügung oder des Weglassens weniger Wörter oder Phrasen in einer Zentralbank-Erklärung oder einer Rede eines Zentralbankpräsidenten ändern.

Das bedeutet, dass es für Händler sehr leicht ist, sich auf der falschen Seite des Marktes zu befinden, wenn Zentralbanker sprechen oder Zinsentscheidungen treffen.

Beste Praktiken für die Einbeziehung von Zinssätzen und Inflation in den Forex-Handel

1. Beginnen Sie die Handelswoche mit einem Plan oder einer Übersicht darüber, was bevorsteht, und seien Sie sich genau darüber im Klaren, wann wichtige Ankündigungen anstehen. Makroökonomische Indikatoren wie Arbeitslosigkeit, Konsumausgaben und Umfragen zur wirtschaftlichen Aktivität können die Erwartungen hinsichtlich Inflations- und Zinssätzen beeinflussen. Dies kann wiederum direkt in die Währungswerte einfließen.
2. Seien Sie sich bewusst, was der Markt von diesen Datenveröffentlichungen erwartet, denn unerwartete Daten bewegen die Märkte. Informiert zu sein über die Konsensprognosen und die frühere Historie der Veröffentlichungen bedeutet, dass es möglich sein sollte, das Überraschungspotenzial der Daten und deren Auswirkungen auf Forex-Preise und Währungswerte abzuschätzen.
3. Nutzen Sie kostenlos verfügbare Berichte und Tools. Zum Beispiel bietet das CME FedWatch-Tool Händlern Daten und Visualisierungen über die Erwartungen zum zukünftigen Verlauf der US-Zinssätze. Diese Daten sind nach den geplanten Sitzungen der US-Notenbank (Federal Reserve) aufgeschlüsselt.

Was sind die regulatorischen Aspekte des Forex-Handels?

Beim Handel mit Forex über uns werden Sie niemals tatsächliche Fremdwährungen besitzen. Stattdessen gehen Sie eine Long- oder Short-Position auf ein Währungspaar über CFDs ein.

Forex-Broker sind in der Regel in jeder der Gerichtsbarkeiten, in denen sie tätig sind, reguliert. Beispielsweise setzen verschiedene Regulierungsbehörden in Großbritannien, Europa und Australien Standards fest, an die sich alle Broker in ihrer Zuständigkeit halten müssen. Diese Standards umfassen die Registrierung und Lizenzierung bei der Aufsichtsbehörde, regelmäßige Prüfungen, die Kommunikation bestimmter Service-Änderungen an ihre Kunden und mehr.

Regulierungen variieren je nach Gerichtsbarkeit, aber es gibt einige grundlegende Punkte, die Sie überall erwarten sollten, wo Sie handeln.

Dazu gehören segregierte Kundenkonten, ein KYC- oder Know-Your-Client-Verfahren zur Identifizierung bei der Eröffnung eines Handelskontos.

Neben formalisierten Compliance- und Beschwerdeverfahren, die Punkte wie Geschäftsbedingungen und Ausführungsrichtlinien umfassen.

Tipps zur Maximierung des Wissens über Zinssätze und Inflation

Um das Wissen darüber zu maximieren, wie Zinssätze und Inflation den Forex-Handel beeinflussen, müssen Händler über globale Wirtschaftsnachrichten, Zentralbank-Ankündigungen und Änderungen wichtiger Wirtschaftsindikatoren auf dem Laufenden bleiben.

Der Makroökonomische Kalender von Pepperstone bietet viele dieser Informationen. Er umfasst Datenveröffentlichungen und Ankündigungen aus der ganzen Welt, die nach Ländern und Ereigniseinfluss gefiltert werden können.

Nutzen Sie zuverlässige Informationsquellen, wie Finanznachrichten-Websites und offizielle Berichte von Zentralbanken und anderen Organisationen.

Regelmäßig aktualisierte Forex-Analysen (wie die von Pepperstone bereitgestellten) zu lesen und in Online-Foren oder -Communities Wissen und Erkenntnisse mit anderen Händlern auszutauschen, kann ebenfalls das Verständnis vertiefen.

Das Verständnis makroökonomischer Konzepte, einschließlich Geld- und Fiskalpolitik, wird Händlern helfen, die Beziehung zwischen Zinssätzen, Inflation und Währungswerten besser zu verstehen.

Dieses Wissen sollte bei der Interpretation wirtschaftlicher Daten und der Vorhersage potenzieller Marktbewegungen helfen.

Zusätzlich ist es ratsam, historische Daten und Charts zu analysieren, um Trends und Muster in Währungspreisbewegungen zu erkennen. Die Verwendung einer Kombination aus fundamentaler und technischer Analyse kann die Fähigkeit verbessern, Marktentwicklungen vorherzusagen und fundiertere Handelsentscheidungen zu treffen.

Es ist jedoch auch beim Einsatz von Analysen möglich, im Forex-Handel Verluste zu erleiden. Beispielsweise kann man die richtige Idee haben, aber den Zeitpunkt des Handels falsch wählen.