Wichtige Events der Woche

Aus der Volatilitätsmatrix geht hervor, dass die implizite Volatilität des EUR nicht sehr hoch ist, was darauf hindeutet, dass in dieser Woche keine großen Bewegungen zu befürchten sind. Der USD ist auch nicht für eine größere Explosion eingepreist und die niedrige Volatilität, die eingepreist ist, könnte in Frage gestellt werden, wenn die Fed eine Zinserhöhung für 2022 in den Mix wirft - auch wenn dies nicht die gängige Meinung ist, ist es eine Möglichkeit, und das könnte die Dinge ein wenig aufpeppen.

Zum Vergleich: Der Markt rechnet am FOMC-Tag mit einem Kursanstieg des US500 um 1,4 %, was deutlich höher ist als bei früheren Sitzungen - das Tapering von QE ist ein Aspekt, aber wie wir auf dem FOMC-Treffen im Juni gesehen haben, könnte sich alles um die "Punkte" drehen - zur Erinnerung: Die Fed hat sich sehr bemüht, die Verbindung zwischen Tapering und Zinserhöhungen aufzulösen - wenn wir eine Zinserhöhung für das nächste Jahr vorhersehen, könnte der Markt diese Ansicht in Frage stellen.

Volatilitäts-Matrix:

(Quelle: Bloomberg - Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für die zukünftige Wertentwicklung)

Welche Termine Sie diese Woche auf dem Radar haben sollten:

Montag

• Kanadische Wahlen - dies könnte sich auf den CAD auswirken, wobei die Optionsmärkte eine höhere Volatilität als üblich im USDCAD einpreisen - ein sehr geringes Ereignisrisiko, aber für diejenigen, die im CAD engagiert sind, lohnt es sich, das Risiko zu verstehen.
• Aus dem GER40-Index wird der GER40-Index - 10 neue Aktien, die in den Index aufgenommen werden, gewichten den deutschen Aktienindex neu, um einen höheren Anteil an Wachstumsunternehmen zu haben. Dies könnte längerfristige Auswirkungen auf die ausländischen Investitionsströme und mögliche höhere prozentuale Schwankungen haben, sollte aber kein anfängliches Volatilitätsereignis darstellen - es handelt sich lediglich um eine Neugewichtung der Bestandteile - mehr dazu hier. 

Dienstag

• Protokoll der September-Sitzung der RBA
• Riksbank (Schweden)

Mittwoch

• BoJ-Sitzung - es gibt keinen festen Zeitpunkt und dürfte kein Volatilitätsereignis darstellen. Die Wahlen in Japan in der nächsten Woche könnten etwas Aufmerksamkeit erregen und sich positiv auf den JPY auswirken.

Donnerstag

• FOMC-Sitzung (04.00 Uhr MESZ) und Jay Powell-Pressekonferenz (04.30 Uhr MESZ) - Die Fed dürfte im Voraus ankündigen, dass sie in den kommenden Monaten das Tempo der monatlichen Wertpapierkäufe reduzieren (verringern) wird. Sie könnten Zinserhöhung im Jahr 2022 ankündigen. Wenn sie dies nicht tun, was meiner Meinung nach der Fall ist, dann ist es wahrscheinlich, dass sie eine mittlere Erwartung von drei Zinserhöhungen im Jahr 2023 (statt zwei) angeben. Mit Blick auf die Zukunft ist es wahrscheinlich, dass wir bis Ende 2024 mit 6 Zinserhöhungen rechnen können. Dies ist das wichtigste Ereignis in dieser Woche. Achten Sie also auf USD, Gold und US-Aktien - der Markt rechnet mit einer hawkishen Aussage, und das Ereignis hat das Potenzial, die Volatilität des USD stark zu beeinflussen.
• BoE-Sitzung - Da es keine neuen Wirtschaftsprognosen gibt, dürften sich die jüngsten Prognosen nicht ändern. Da an den britischen Zinsmärkten zwei Zinserhöhungen bis Ende 2022 eingepreist sind, müssen die Aussagen diese Erwartungen erfüllen, sonst besteht die Gefahr, dass das GBP verkauft wird.
• Norges (Norwegen) Sitzung - 12 von 13 Ökonomen erwarten, dass die norwegische Zentralbank die Zinsen auf 25 Basispunkte anheben wird. Die NOK folgt dem Schicksal des Rohöls, aber können die Zinssätze diese Woche den Ausschlag geben?

Freitag

• Deutsche IFO-Umfrage: Erwartungen
• Fed-Vorsitzender Powell und stellvertretender Vorsitzender Powell veranstalten Fed Listens Event

Sonntag

• Bundestagswahl - wir werden im Laufe der Woche ausführlicher darüber berichten, aber dieses Ereignis wird von einigen als ein Risiko für EUR und GER40 bei der Eröffnung am kommenden Montag gesehen. Ich persönlich halte dies für unwahrscheinlich, aber nicht für ausgeschlossen, wobei die Buchmacher eine Koalition aus SPD/Grünen/FDP oder die so genannte Ampelkoalition favorisieren. Das Ergebnis ist schwer einzuschätzen, da die Genauigkeit der Umfragen in Frage gestellt wird und ziemlich unbeständig ist und es noch viele unentschlossene Wähler gibt.
• Ich könnte mir vorstellen, dass das Ergebnis einer SPD/Grüne/FDP-Koalition leicht EUR- und DAX-positiv ausfallen würde, aber auch das ist weitgehend ausgeschlossen. Bedenken Sie, dass es eine Weile dauern könnte, bis das Ergebnis feststeht und eine Einheitsregierung gebildet wird, so dass sich die Aussicht auf ein Gapping-Risiko verringert - ein Volatilitätsereignis wäre jedoch eine Kombination aus SPD, Grünen und Linken - die Buchmacher sehen dieses linksgerichtete Ergebnis als zweiten Favoriten an, aber dies könnte EURUSD bei Eröffnung um etwa +1% steigen lassen.