Der US-Dollar befindet sich in einer beeindruckenden Aufwärtsbewegung

Die Aufwärtsbewegung des USD ist fest im Blick der Momentum-Trader, während die Pepperstone-Kunden eher short sind, was darauf hindeutet, dass sie eine Umkehr bevorzugen.
Der USDX hat sechs Tage in Folge zugelegt, und obwohl es statistisch gesehen selten vorkommt, dass er sieben Tage in Folge steigt, fragen wir uns, ob der USD-Korb bald die Marke von 100 Punkten überschreiten kann.

US Dollar Index

(Quelle: TradingView)

Ein Rückblick auf die letzten 5 Handelstage zeigt, dass der EURUSD mit -1,6% das Paar mit der schlechtesten Performance in den G10-FX ist, was vor allem auf die relativen Zinsdifferenzen bei Anleihen zugunsten des USD zurückzuführen ist. Wir beobachten auch die erste Runde der französischen Präsidentschaftswahlen am Sonntag - da die Umfragen für die zweite Runde (24. April) immer genauer werden und für Marine Le Pen sprechen, scheint es einige zu geben, die sich hier mit Short-Positionen im EUR und FRA40-Index gegen Risiken absichern.

Der USDX hat natürlich von der jüngsten EUR-Schwäche profitiert, wo aus technischer Sicht der Durchbruch der Nackenlinie des doppelten Bodens bei ca. 101,30 zielt, wobei bei 100,54 ein kurzfristiger Widerstand liegen dürfte. Die runde Marke von 100 ist eine psychologische Barriere, und der EURUSD müsste bei cirka 1,0800 liegen, damit dies eintreten könnte.

Betrachtet man den fundamentalen Hintergrund, so ist der USD weltweit sehr beliebt, was die Fähigkeit des USD so richtig in die Gänge zu kommen, etwas bremst. Er kann zulegen, und das ist ein großartiger Beginn - stark kaufen, schwach verkaufen ist eine gute Art, die Chancen ein wenig zu seinen Gunsten zu verschieben.

Die USA haben die höchste Verbrauchspreisinflationsrate in der G10-Finanzregion, und nächste Woche dürfte sie noch höher ausfallen, da der Markt einen Anstieg um 50 Basispunkte auf 8,4 % im Jahresvergleich erwartet - sollte dieser Wert tatsächlich erreicht werden, wird die Notwendigkeit für die Fed noch deutlicher, im Mai eine Anhebung um 50 Basispunkte vorzunehmen und mit dem Abbau ihrer Bilanz und ihrer Reserven zu beginnen.

Ein Blick auf die Terminzinssätze zeigt, dass Hedge- und Pensionsfonds sowie die Treasury-Abteilungen von Unternehmen einen relativ höheren Ertrag aus den US-Zinssätzen ziehen können, und nur Neuseeland hat eine höhere Rendite für zweijährige Anleihen. Die realen US-Treasury-Zinsen liegen derzeit bei -19 Basispunkten und sind nicht mehr weit davon entfernt, ins Positive zu drehen, was beeindruckend ist, wenn man bedenkt, dass sie Anfang März bei -110 Basispunkten lagen.
Wenn sich die realen US-Zinsen positiv entwickeln, könnte dies zu einem erheblichen Gegenwind für die Aktienrenditen führen, was wiederum bei einem erneuten Rückgang des S&P 500 zu einer Aufwertung des USD führen könnte, wobei der USD seinen Status als sicherer Hafen behält. Das US-Wachstum ist in relativ guter Verfassung, auch wenn wir das Verbrauchervertrauen genau beobachten - der Arbeitsmarkt ist sicherlich in guter Verfassung und die Sparquote der privaten Haushalte ist immer noch hoch genug, um die hohe Inflation aufzufangen.

USDCNH Daily Chart

(Quelle: TradingView)

Es könnte sich lohnen, aktuell den USDCNH zu beobachten.

Wie bei anderen Devisenpaaren hängt das Interesse der Kunden an diesem Währungspaar von den Trendbedingungen, der Änderungsrate und der allgemeinen Volatilität ab. Ein Trend hätte große Auswirkungen auf die breiten Devisenmärkte und ein höherer USDCNH, insbesondere ein Durchbruch von 6,4100 könnte zu weiterer USD-Stärke gegenüber den G10-FX führen. Während die Fundamentaldaten den Yuan in der Regel nicht so stark beeinflussen wie die Hauptwährungen, scheint es ein wachsendes Abwärtsrisiko für den Yuan zu geben - eine schwächere Bilanz, eine niedrige Inflationsrate von 0,9 %, ein schwindender Renditevorteil chinesischer Anleihen gegenüber den USA und ein Wachstum, das wegen der Nullzinspolitik des Landes in Frage gestellt wird.

Mir gefällt der Anstieg des Währungspaares, was, wie gesagt, zu einer allgemeinen Aufwertung des USD führen dürfte. Kurzfristig sollten wir jedoch abwarten, ob sich die Renditen der US-Anleihen weiter nach oben bewegen, und auf den Verbraucherpreisindex und die Aktienvolatilität achten. Die französischen Präsidentschaftswahlen und die EZB-Sitzung stellen ebenfalls Risiken dar.

Meines Erachtens ist die Risikobilanz zugunsten eines höheren USD verschoben, aber es könnte noch einiges an Holz zu hacken sein, um die Marke von 100 zu erreichen.