US-Unternehmensgewinne im Q226: Ein Trader-Leitfaden zu Risiko und Chance | Pepperstone

Die wichtigsten Erkenntnisse

• • Die Erwartungen der Anleger sind hoch gesteckt: Für die Unternehmen des S&P 500 wird ein Umsatzwachstum von 12.3% gegenüber dem Vorjahr prognostiziert.
• • In diesem Quartal dürften die Sektoren Technologie (+34%) und Energie (+27%) das Umsatzwachstum anführen.
• • Die durchschnittliche S&P 500-Aktie bewegte sich im vergangenen Quartal am Tag der Gewinnbekanntgabe um 4.9% – etwa das Drei- bis Fünffache einer typischen Tagesbewegung.
• • Die Berichtssaison bietet sowohl Chancen als auch Risiken, abhängig vom Zeithorizont und der Strategie eines Traders.
• • Die größten Chancen ergeben sich oft vor der Gewinnbekanntgabe oder nachdem der Markt die Ergebnisse vollständig verarbeitet hat – und nicht in der unmittelbaren Reaktion direkt nach der Bekanntgabe.
• • Die rund um die Uhr handelbaren US-Aktien-CFDs von Pepperstone ermöglichen es Tradern, über alle Handelssitzungen hinweg zu reagieren – für Trader von Aktien-CFDs können dies wirkungsvolle Instrumente sein, die es in Betracht zu ziehen gilt.

Hohe Erwartungen bereiten den Boden für eine weitere volatile Berichtssaison

In den kommenden vier bis fünf Wochen werden die in den USA börsennotierten Unternehmen ihre Quartalsergebnisse veröffentlichen und den Anlegern damit einen aktuellen Einblick in die Gesundheit ihres Geschäfts geben sowie Orientierung dazu, wie sie die künftigen Geschäftsbedingungen einschätzen.

Die derzeitigen Konsenserwartungen bleiben erhöht. Für den aggregierten Umsatz des S&P 500 wird im zweiten Quartal ein Wachstum von 12.3% gegenüber dem Vorjahr prognostiziert, wobei Analysten in den vergangenen Monaten sowohl die Gewinn- als auch die Umsatzprognosen stetig angehoben haben, da ein stärkeres Wirtschaftswachstum und verbesserte Geschäftsbedingungen die Unternehmensrentabilität gestützt haben.

Es wird erwartet, dass der Technologiesektor erneut dominiert, mit einem prognostizierten Gewinnwachstum von 34% gegenüber dem Vorjahr, während der Energiesektor ein Wachstum von 27% liefern dürfte. Diese sich verbessernden Gewinnerwartungen waren im Laufe des Jahres ein wesentlicher Treiber für die starke Performance sowohl des S&P 500 als auch der NASDAQ.

Letztlich bietet die Berichtssaison dem Markt die Gelegenheit, die Erwartungen an der Realität zu messen. Anleger überdenken jede Annahme, die sie über die Aussichten, die Rentabilität und das künftige Wachstum eines Unternehmens getroffen haben, und dieser Prozess führt häufig zu erheblicher Volatilität der Aktienkurse.

Warum die Berichtssaison so viel Volatilität erzeugt

Für aktive Trader ist die Berichtssaison anders als jede andere Phase des Jahres.

Während der Berichtssaison im Q126 verzeichnete das durchschnittliche S&P 500-Unternehmen am Tag seiner Gewinnbekanntgabe eine absolute Bewegung von 4.9%. Das ist rund drei- bis fünfmal so viel wie die durchschnittliche Bewegung an einem Tag ohne Berichtsveröffentlichung.

Viermal im Jahr sind Trader gezwungen zu entscheiden, ob die Gewinne eine Chance darstellen oder schlicht ein Risiko, das gesteuert werden muss.

Es gibt keinen allgemeingültigen Ansatz. Scalper, Daytrader, Swingtrader und langfristig orientierte Positionstrader betrachten Gewinne alle unterschiedlich – je nach ihren Zielen, ihrer Risikotoleranz und ihrem Anlagehorizont.

Die erste Frage, die sich jeder Trader stellen sollte, ist, ob er überhaupt über die Gewinnbekanntgabe hinweg engagiert sein möchte.

Für viele stellt die Gewinnbekanntgabe schlicht ein Ereignisrisiko dar, das gesteuert werden muss. Das kann bedeuten, die Positionsgröße zu reduzieren, einen Trade vollständig zu schließen oder die Volatilität in der Überzeugung zu akzeptieren, dass der Markt ihre längerfristige Anlagethese letztlich belohnen wird.

Andere positionieren sich bewusst vor der Gewinnbekanntgabe, weil sie glauben, dass der Markt das wahrscheinliche Ergebnis falsch bepreist.

Keiner der beiden Ansätze ist grundsätzlich richtig oder falsch. Entscheidend ist, die damit verbundenen Risiken zu verstehen.

Die drei Phasen jedes Gewinn-Trades

Jede Berichtssaison lässt sich grob in drei unterschiedliche Phasen einteilen.

1) Die erste ist der Zeitraum im Vorfeld der Gewinnbekanntgabe.

Hier ergeben sich oft einige der einfacheren Handelschancen. Ist eine Aktie im Vorfeld der Gewinnbekanntgabe stark gestiegen, werden die Erwartungen zunehmend optimistischer, die Positionierung wird überfüllt und die Hürde, die erforderlich ist, um Anleger zu beeindrucken, steigt weiter.

In solchen Situationen reduzieren Trader häufig ihr Engagement im Vorfeld der Ergebnisse und sichern sich Gewinne vor der Bekanntgabe. Diese Auflösung der Positionierung kann bedeutende Kursbewegungen auslösen, noch bevor das Unternehmen überhaupt berichtet hat.

2) Die zweite Phase umfasst die Reaktion bei der Bekanntgabe der Gewinne.

Dies ist wohl die schwierigste Phase, um zu handeln oder die gewünschte Ausführung zu erhalten.

Wenn die Gewinne den Markt erreichen, reagieren Algorithmen innerhalb von Millisekunden. Moderne Handelssysteme reagieren augenblicklich auf Schlüsselwörter und Zahlen zu Umsatz, Gewinn je Aktie, Margen, Ausblick und Dutzenden weiterer Kennzahlen, noch bevor diskretionäre Trader die erste Schlagzeile zu Ende gelesen haben.

Gleichzeitig können die Positionierung im Optionsmarkt, die Absicherungsströme der Händler und der institutionelle Orderfluss Kursbewegungen verstärken, was bedeutet, dass die anfängliche Reaktion nicht immer logisch ist.

Selbst wenn ein Trader schwächere Gewinne korrekt vorhergesehen und sich short positioniert hat, kann der Aktienkurs zunächst fallen, bevor er rasch dreht, während sich die Positionierung anpasst oder Anleger sich auf andere Aspekte des Berichts konzentrieren.

Diese Phase erfolgreich zu handeln erfordert weit mehr, als lediglich vorherzusagen, ob die Gewinne die Erwartungen übertreffen oder verfehlen werden.

Professionelle Hedgefonds kombinieren die Gewinnanalyse häufig mit Positionierungsdaten, Optionsmärkten, institutionellem Aktienbesitz und quantitativen Modellen, bevor sie rund um Gewinnbekanntgaben taktische Positionen eingehen.

3) Die Nachwirkung – wie eine Aktie gehandelt wird, sobald die Positionierung bereinigt ist und Anleger das Geschäft und die Investmentthese klarer erkennen.

Warum es nicht immer ausreicht, die Erwartungen zu übertreffen

Eines der größten Missverständnisse während der Berichtssaison ist die Annahme, dass das Übertreffen der Analystenprognosen automatisch zu einem höheren Aktienkurs führt.

So funktionieren Märkte selten.

Nvidia liefert ein hervorragendes Beispiel.

In den vergangenen vier Quartalsberichten hat Nvidia die Konsenserwartungen bei Gewinn, Umsatz, Margen, Cashflow und Ausblick bequem übertroffen. In vielen Fällen übertraf das Unternehmen auch die anspruchsvolleren Erwartungen institutioneller Buy-Side-Investoren.

Doch trotz dieser beeindruckenden Ergebnisse fiel der Aktienkurs nach jeder Gewinnveröffentlichung.

Die Erklärung ist einfach.

Manchmal sind die Erwartungen so hoch, dass selbst außergewöhnliche Ergebnisse die Anleger nicht mehr überraschen.

Märkte reagieren nicht einfach darauf, ob Unternehmen die Prognosen übertreffen. Sie reagieren darauf, ob diese Ergebnisse das bestehende Investmentnarrativ maßgeblich verbessern.

Die besten Chancen ergeben sich oft nach der Gewinnbekanntgabe

Viele der überzeugendsten Handelschancen entstehen tatsächlich erst, nachdem sich die anfängliche Volatilität gelegt hat.

Stellen Sie sich ein Unternehmen vor, das innerhalb eines starken strukturellen Themas agiert, ein beständiges Gewinnwachstum liefert und operativ gut aufgestellt ist.

Berichtet das Unternehmen solide Ergebnisse, verfehlt aber, die bereits hochgesteckten Erwartungen deutlich zu übertreffen, kann der Aktienkurs stark fallen, obwohl sich an der langfristigen Investmentthese nichts Wesentliches geändert hat.

Solche Situationen können attraktive Chancen bieten.

Die Positionierung wurde bereinigt, übermäßig optimistische Erwartungen wurden zurückgesetzt, und dennoch bleibt die fundamentale Story intakt.

Liefert das Management hingegen tatsächlich neue Informationen, die den langfristigen Ausblick maßgeblich verändern, ist die anfängliche Marktreaktion oft erst der Anfang.

Wenn sich die Anlagethese grundlegend ändert, ist die erste Bewegung häufig nicht die letzte, sodass sich Trends über die folgenden Tage und Wochen entwickeln können.

Ziehen Sie die rund um die Uhr handelbaren US-CFDs von Pepperstone während der Berichtssaison in Betracht

Nahezu jedes US-Unternehmen berichtet entweder vor Handelseröffnung oder nach dem Schlussgong.

Das bedeutet, dass einige der größten Kursbewegungen außerhalb der regulären Handelszeiten stattfinden.

Die rund um die Uhr handelbaren US-Aktien-CFDs von Pepperstone ermöglichen es Tradern, sowohl in der vorbörslichen als auch in der nachbörslichen Handelssitzung teilzunehmen, und bieten damit die Flexibilität, zu reagieren, bevor der breitere Markt öffnet.

Ob Trader sich nun vor der Gewinnbekanntgabe positionieren, unmittelbar nach der Bekanntgabe reagieren oder abwarten, bis der Markt die Ergebnisse vollständig verarbeitet hat – erweiterte Handelszeiten bieten mehr Flexibilität rund um einige der bedeutendsten Ereignisse im Handelskalender.

US-Index-CFDs ermöglichen es Tradern zudem, umfassendere Einschätzungen zu Sektoren oder zum Gesamtmarkt zum Ausdruck zu bringen, während sich die Berichtssaison entfaltet.

Worauf Trader zuerst achten sollten

Die Berichtssaison beginnt mit den großen US-Banken und bietet wertvolle Einblicke in die Kreditnachfrage, die Konsumaktivität, die Bedingungen im Investmentbanking und die allgemeine Gesundheit der US-Wirtschaft.

Anschließend verlagert sich die Aufmerksamkeit rasch auf die größten Markttreiber, darunter die Mega-Cap-Technologieunternehmen und KI-Vorreiter, die weiterhin einen bedeutenden Anteil an der Index-Performance ausmachen.

Angesichts ihrer Indexgewichtungen können die Gewinne dieser Unternehmen nicht nur einzelne Aktienkurse beeinflussen, sondern auch breitere Bewegungen im S&P 500 und in der NASDAQ.

Fazit

Jeder Trader geht die Berichtssaison anders an, doch die erste Entscheidung ist stets dieselbe: Stellt die Berichtssaison ein Risiko dar, das gesteuert werden muss, oder eine Chance, die gehandelt werden kann?

Für manche liegt die Antwort darin, das Engagement vor der Gewinnbekanntgabe zu reduzieren. Für andere ergibt sich die Chance daraus, Extreme in der Positionierung im Vorfeld der Ergebnisse zu erkennen oder Trends zu nutzen, die entstehen, sobald der Markt die Zahlen vollständig bewertet hat.

Welcher Ansatz auch immer gewählt wird – die Berichtssaison bringt beständig einige der größten Einzelaktienbewegungen des Jahres hervor. Zu verstehen, wo diese Chancen und Risiken am wahrscheinlichsten entstehen, kann Tradern helfen, eine der geschäftigsten und volatilsten Phasen im Marktkalender zu meistern.

Verfolgen Sie die Gewinnanalyse von Pepperstone während der gesamten Berichtssaison und behalten Sie die rund um die Uhr handelbaren US-Aktien-CFDs und US-Index-CFDs im Blick, während das amerikanische Unternehmensumfeld seine neuesten Ergebnisse offenlegt.