Handel rund um die US-Zwischenwahlen: Eine blaue Welle trifft die Märkte, während das Ausmaß des Wahlsiegs der Demokraten deutlich wird
Die wichtigsten Themen an den Märkten
- Eine blaue Welle mit Folgen: Erste Ergebnisse deuten auf deutliche Zugewinne der Demokraten hin. Prognosen von 55 Sitzen im Senat und mehr als 250 Sitzen im Repräsentantenhaus werfen Fragen zu Trumps politischer Agenda und zur Wahl 2028 auf.
- KI wird zum Prügelknaben des Marktes: Die NASDAQ-Futures fallen um 2,3 %, Erholungen werden aggressiv verkauft, und Käufer tun sich schwer, eine Untergrenze zu finden.
- Asien gerät unter Druck: Der japanische Nikkei fällt um rund 4 %, während der stark von Speicherchips geprägte koreanische Aktienmarkt unter erheblichen Verkaufsdruck gerät.
- Die 24-Stunden-Märkte von Pepperstone in Bewegung: AMD gibt 5,9 % gegenüber seinem Hoch nach den Quartalszahlen nach, während SpaceX und Nvidia gegenüber ihren Höchstständen in der asiatischen Handelssitzung um 7 % bzw. 4 % fallen.
- Anthropic zeigt relative Widerstandsfähigkeit: Der Pre-IPO-Markt von Pepperstone erholt sich trotz der allgemeinen KI-Schwäche von 110,11 USD auf 115 USD.
- Politisches Risiko schlägt sich in den Kursen nieder: Anleger bewerten Deregulierung, Unternehmensbesteuerung, Investitionen in Rechenzentren und die Aussicht auf eine fiskalpolitische Zerreißprobe neu.
Heute ist sicherlich nicht 2024, doch das Ausmaß der Verschiebung im Wahlverhalten in den USA hat die Märkte spürbar erschüttert und zwingt Anleger, das politische Risiko und die Annahmen, auf denen die Bewertungen von Vermögenswerten beruhen, neu zu bewerten.
Prognosen zufolge sichern sich die Demokraten rund 55 Sitze im Senat und mehr als 250 Sitze im Repräsentantenhaus, mit deutlichen Verschiebungen in traditionellen Hochburgen der Republikaner. South Carolina lieferte einen frühen Hinweis auf den Stimmungswandel, gefolgt von gemeldeten Zugewinnen der Demokraten in Kansas, Texas, North Carolina und bei mehreren Wahlen zum Repräsentantenhaus.
Diese Ergebnisse werfen Fragen auf: zur Haltung der Wähler gegenüber dem Bau von Rechenzentren, zur Rendite auf das von Hyperscalern investierte Kapital, zur Außenpolitik, zur fiskalisch bedingten Geldentwertung und zu Trumps übergeordneter Agenda.
Die blaue Welle selbst ist möglicherweise keine Überraschung. Es ist das Ausmaß des Sieges, das die Märkte unvorbereitet getroffen hat.
Die Versuchung wird groß sein, diese Wahlmuster auf 2028 zu übertragen, doch zwei Jahre sind in der Politik eine lange Zeit. Kandidaten wechseln, die wirtschaftlichen Bedingungen entwickeln sich weiter, und die Prioritäten der Wähler verschieben sich. Es gibt keine Garantie, dass die heutige politische Dynamik bis zur nächsten Präsidentschaftswahl anhält.
Vorerst stehen die Märkte vor einer unmittelbareren Herausforderung: Wie lässt sich eine potenziell erhebliche Veränderung der politischen Landschaft in den USA einpreisen?
Die Märkte geraten in ein politisches Vakuum bei der Preisfindung
Die erste Reaktion war eine deutliche Neubewertung des Risikos. Anleger tun sich schwer, für Sektoren, die stark von der Regierungspolitik abhängen, einen fairen Wert zu bestimmen.
Ein schwierigerer Weg zur Deregulierung, mögliche höhere Unternehmenssteuern nach 2028, eine strengere Prüfung des Baus von Rechenzentren sowie Änderungen bei Steuersenkungen im Gesundheitswesen und bei den Verteidigungsausgaben – mit Folgen für das Haushaltsdefizit – fließen allesamt in die Rechnung ein.
Märkte können eine politische Veränderung einpreisen. Schwer tun sie sich jedoch mit einer immer größeren Bandbreite möglicher Ergebnisse, wenn niemand weiß, welche politischen Maßnahmen Bestand haben, ins Stocken geraten oder neu gefasst werden.
Diese Unsicherheit führt zu einer breiteren Streuung möglicher Renditen, und Volatilität ist die natürliche Folge.
Die Aussicht auf einen konfrontativeren Kongress rückt zudem die Haushaltsverhandlungen in den Fokus, insbesondere eine mögliche Debatte über die Schuldenobergrenze im ersten Quartal 2027. Eine längere Pattsituation könnte bei kurzlaufenden Treasury Bills und an den Finanzierungsmärkten insgesamt erhebliche Verwerfungen auslösen.
KI rückt in den Mittelpunkt der Sorgen
Der Technologiesektor hat im asiatischen Handel die Hauptlast der Verkäufe getragen: Die NASDAQ-Futures liegen 2,3 % im Minus, und selbst kleinste Erholungen ziehen neues Angebot an.
Besonders deutlich zeigten sich die Verkäufe an den 24-Stunden-US-Aktienmärkten von Pepperstone, vor allem bei Halbleitern und KI-bezogenen Werten insgesamt. Für den SOXX-Index könnte es ein schwieriger Tag werden, wenn der US-Kassahandel beginnt.
Ein Beispiel: Unser 24-Stunden-Markt für AMD stieg nach einem ermutigenden Ausblick auf die Quartalsergebnisse zunächst auf 529,94 USD. Als jedoch die Wahlergebnisse über die Ticker liefen, fiel der Kurs um 5,9 % gegenüber diesem Hoch.
SpaceX ist gegenüber seinem Höchststand in der asiatischen Handelssitzung um 7 % gefallen, während Nvidia 4 % im Minus liegt und die Marke von 200 USD testet. Die breiten Verkäufe bei KI- und Halbleiterwerten deuten auf eine lebhafte Eröffnung des US-Kassahandels hin.
Wenn Aktien trotz starker Ergebnisse verkauft werden, zeigt das, dass Anleger eher Positionierung, politische Unsicherheit und Risikobereitschaft handeln als allein die Fundamentaldaten der Unternehmen.
Der Druck hat sich auf ganz Asien ausgeweitet. Nikkei-Futures und der Kassaindex sind bei erhöhten Umsätzen um rund 4 % gefallen, während der KOSPI 3,4 % im Minus liegt.
China und Australien haben sich vergleichsweise besser gehalten. Auch unsere indikativen Eröffnungskurse für europäische Aktienindizes liegen zwar niedriger, deuten aber auf eine relative Widerstandsfähigkeit hin.
Anthropic behauptet sich
Der Anthropic-Pre-IPO-Markt von Pepperstone folgte zunächst dem breiteren KI-Komplex nach unten, zeigt seitdem aber eine bemerkenswerte relative Stärke.
Nach einem Tief bei 110,11 USD kehrten Käufer zurück und hoben den Kurs in Richtung 115 USD. Es gibt keinen offensichtlichen neuen Auslöser für die Bewegung, was darauf hindeutet, dass die Erholung weitgehend von Handelsströmen getragen sein könnte.
Interessant ist, dass Anthropic Käufer anzieht, während etablierte Hyperscaler und Halbleiteraktien weiter unter Druck stehen.
Die Aufmerksamkeit richtet sich nun auf das erwartete geänderte Formular S-1. Trader achten dabei auf die indikative Preisspanne für den Börsengang, die Zahl der angebotenen Aktien und den anfänglichen Streubesitz.
Diese Angaben sollten einen deutlich klareren Rahmen bieten, um den Auf- oder Abschlag in unserem Pre-IPO-Markt gegenüber der vorgeschlagenen IPO-Bewertung einzuschätzen.
Das Fazit für Trader: Der politische Schock trifft auf den KI-Trade
Der USD schwächte sich zunächst ab, bevor Käufer zurückkehrten, während Gold, das sich im frühen asiatischen Handel gut entwickelt hatte, seine Gewinne trotz eines deutlichen Rückgangs der Renditen von US-Staatsanleihen wieder abgegeben hat.
Vorerst tragen Aktien die größte Last der politischen Unsicherheit, wobei Technologie und KI im Zentrum der Anpassung stehen.
Die blaue Welle mag erwartet worden sein, doch ihr Ausmaß hat eine Neubewertung des Risikos erzwungen. Die Frage ist nun, ob die Märkte schnell einen markträumenden Preis finden oder ob die Unsicherheit eine weitere Liquidationswelle auslöst.
Da der US-Kassahandel noch bevorsteht, steht die eigentliche Bewährungsprobe für die Überzeugung der Anleger noch aus.
Viel Glück allerseits …
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