Apple Vorschau für das 3. Quartal 2026: Speicherkosten belasten die Rentabilität, während Optionen auf größere Kursschwankungen setzen 

Apple wird die Finanzergebnisse für das 3. Quartal des Geschäftsjahres 2026 am 30. Juli nach US-Börsenschluss veröffentlichen, gefolgt von der gewohnten Telefonkonferenz. Dies wird zugleich Tim Cooks letzte Telefonkonferenz als CEO sein. Wie das Unternehmen bereits angekündigt hat, wird er im September in die Rolle des Executive Chairman wechseln, während der bisherige Leiter der Hardware-Entwicklung, John Ternus, das Amt des CEO übernimmt.

Am Markt herrscht weitgehend Einigkeit über die Zahlen dieses Quartals. Es wird erwartet, dass der bereinigte Gewinn je Aktie (EPS) im Jahresvergleich um rund 20 % zulegt, der Umsatz um etwa 16 %, während sich die Bruttomarge leicht auf etwa 48 % abschwächen könnte.

Über die rein Schlagzeilen machenden Finanzzahlen hinaus konzentrieren sich Trader auf drei wesentliche Punkte: Ob die iPhone-Nachfrage die Stärke des Vorquartals beibehalten kann; ob sich der Druck der Speicherkosten auf die Bruttomarge als schlimmer erweist als in der bisherigen Prognose des Managements; und ob Apples KI-Strategie während der Führungsübergabe nahtlos fortgeführt wird.

Eine makellose Erfolgsbilanz – und Optionspreise mit doppeltem Ausschlag

Apples Erfolgsbilanz der letzten acht Quartale grenzt an Perfektion: Sowohl der Gewinn je Aktie als auch der Umsatz lagen in allen acht Quartalen über den Schätzungen, und das EBITDA übertraf die Konsenserwartungen in sechs Fällen. Doch genau weil das dauerhafte Übertreffen der Erwartungen zum Standard-Szenario des Marktes geworden ist, könnte jede Verfehlung oder eine unter dem Konsens liegende Prognose einen überproportionalen Abverkauf auslösen.

Die Preisgestaltung bei den Optionen spiegelt bereits einen Teil dieser Vorsicht wider. Für ein Unternehmen, das für einen äußerst stabilen Cashflow und hochgradig vorhersehbare Ergebnisse bekannt ist, lag der durchschnittliche Kursausschlag der Apple-Aktie am Tag nach den Quartalszahlen historisch bei lediglich 1,63 %. Dieses Mal preisen Optionen jedoch einen impliziten Tagesausschlag ein, der fast doppelt so hoch ist wie dieser historische Durchschnitt.

Neben dem CEO-Wechsel und dem Margendruck durch gestiegene Speicherkosten ist die Apple-Aktie seit Ende Juni weiter gestiegen und hat wiederholt neue Höchststände erreicht – was bedeutet, dass der Markt bereits reichlich Optimismus eingepreist hat. Jede Überraschung könnte den Ausschlag nach oben oder unten verstärken.

Optimistische Einstufungen, aber ein invertiertes Kursziel

Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts liegen die Analysten-Ratings von Bloomberg bei 36 „Kaufen"-Empfehlungen, 18 „Halten"-Empfehlungen und nur 4 „Verkaufen"-Empfehlungen – was auf eine eindeutig optimistische Marktstimmung hindeutet.

Überraschend ist jedoch, dass das mittlere Kursziel bei 323,27 USD liegt, während der aktuelle Aktienkurs bereits nahe der Marke von 337 USD notiert. Mit anderen Worten: Die Aktie wird derzeit über dem „fairen Wert" gehandelt, den die Analysten auf breiter Front stützen.

Das ist zwar nicht von Natur aus pessimistisch, bedeutet aber, dass die jüngste Rallye in eine Konsolidierungsphase übergehen könnte, wenn die Quartalszahlen und die Telefonkonferenz nicht genügend zusätzliche positive Signale liefern, um höhere Kursziele zu rechtfertigen.

Drei Punkte, auf die man achten sollte: Margen, iPhone-Verkäufe in China und die Beständigkeit der KI-Story

Da der Markt auf breiter Front ein erneutes Übertreffen der Schätzungen durch Apple erwartet, verdienen abgesehen von den Hauptfinanzzahlen drei Variablen besondere Aufmerksamkeit von Tradern.

Erstens: Ob sich die Bruttomarge nahe ihren Höchstständen halten kann.

Die Bruttomarge des letzten Quartals von 49,27 % entsprach einem Mehrjahreshoch. Das Management hat jedoch bereits davor gewarnt, dass die durch KI getriebene Server-Nachfrage die Preise für DRAM und NAND nach oben treibt. Dies bedeutet, dass die Beschaffungskosten für Speicherkomponenten spürbar steigen werden – daher auch die prognostizierte Marge im Bereich von 47,5 % bis 48,5 %.

Sollte der tatsächliche Wert am unteren Ende der Spanne liegen oder diese verfehlen, wird der Markt voraussichtlich genauer hinterfragen, ob Apples Strategie – Preiserhöhungen zur Kompensation von Kostensteigerungen – auf Dauer nachhaltig ist. Hält sich die Marge hingegen am oberen Ende der Spanne, deutet dies darauf hin, dass das margenstarke Dienstleistungsgeschäft und der Trend zu höherpreisigen iPhones den Kostendruck weiterhin effektiv ausgleichen.

Zweitens: Ob das iPhone und die Region Greater China ihre Dynamik beibehalten können.

Im vergangenen Quartal lag der iPhone-Umsatz bei 57 Mrd. USD, und die Region Greater China wuchs um 28 % – beides lag deutlich über den Erwartungen. In diesem Quartal gilt es zu beobachten, ob die Nachfrage trotz schrittweise gestiegener Preise stabil bleibt – insbesondere in China, wo sich die Frage stellt, ob die Preiserhöhungen am Point of Sale beginnen, die Verkäufe zu belasten.

Darüber hinaus gibt es in der zweiten Jahreshälfte zwei potenzielle Katalysatoren, die man im Auge behalten sollte. Erstens hat Apple Intelligence im Juli die behördliche Genehmigung in China erhalten. Zweitens testet Apple Medienberichten zufolge DRAM-Chips von ChangXin Memory Technologies (CXMT) als potenziellen Lieferanten für einige in China verkaufte Geräte.

Sollte das Management optimistischere Töne bezüglich der Einführung von KI-Funktionen, der chinesischen Nachfrage und der Diversifizierung der Lieferkette anschlagen, könnte dies die Marktstimmung an den Rändern leicht positiv beeinflussen.

Drittens: Ob Cook eine glaubwürdige Übergabe bezüglich der Kontinuität der KI-Strategie hinterlassen kann.

Der Markt wird genau beobachten, ob das neue Führungsteam die Richtung von Apple Intelligence weiterführen und näher erläutern kann, wie KI weiterhin Hardware-Verkäufe, Dienstleistungsumsätze (Services) und den Wert des Gesamtsystems vorantreiben wird. Wenn der Weg zur Monetarisierung von KI und das Tempo der künftigen Produktintegration klarer werden, könnte die Aktie darin Unterstützung finden.

Technische Lage: 317 USD ist die entscheidende Unterstützungslinie

Im Tageschart hat Apple seit Ende Juni von etwa 274 USD aus eine starke Erholung hingelegt, dabei die Marken von 280 USD und 317 USD übersprungen und kontinuierlich neue Allzeithochs erreicht. Der RSI nähert sich ebenfalls der überkauften Zone.

Für Trader hat sich die Marke von 317 USD nun zu einem Unterstützungsniveau gewandelt:

• Wenn die Ergebnisse solide ausfallen und sich die Prognose ohne spürbare Verschlechterung hält, sollte die Aktie die Marke von 317 USD verteidigen und weiter Richtung neuer Höchststände drängen können.
• Sollten die Zahlen oder die Telefonkonferenz eine eindeutig negative Überraschung liefern – eine Bruttomarge deutlich unter der prognostizierten Spanne oder vage Aussagen zur KI-Strategie – und die Aktie entscheidend unter 317 USD fallen, liegt die nächste nennenswerte Volumenunterstützung erst wieder bei etwa 280 USD. Da der Handel dazwischen vergleichsweise dünn ist, könnte sich ein Rückgang schneller beschleunigen als erwartet.

Solides Wachstum erwartet, aber die Bruttomarge steht vor einem echten Test

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass der Markt voraussichtlich ein weiteres Quartal mit stetigem Wachstum von Apple sehen wird.

Bei einer Aktie, die bereits auf Rekordniveaus gehandelt wird, wird die Marktreaktion jedoch nicht davon bestimmt, ob die Gewinne erneut die Erwartungen übertreffen – sondern davon, ob das Management zeigen kann, dass der Margendruck durch steigende Speicherkosten überschaubar bleibt, und die Händler davon überzeugen kann, dass Apple Intelligence das Wachstum noch auf Jahre hinaus stützen wird.

Da das geschätzte KGV von Apple bereits bei 36,57 liegt, ist das Bewertungsrisiko keineswegs von der Hand zu weisen. Der aktuelle Bewertungsaufschlag wird den Segen des Marktes nur dann weiterhin erhalten, wenn sowohl die Widerstandsfähigkeit der Gewinne als auch die KI-Wachstumsstory bestehen bleiben.