Những hiểu biết quan trọng về giao dịch năm 2024 có thể thúc đẩy hiệu suất của bạn vào năm 2025

Trong khi những người tham gia thị trường tập trung vào việc định giá rủi ro trong tương lai, có thể có được cái nhìn sâu sắc có giá trị bằng cách suy ngẫm về quá khứ. Việc xem xét các hành vi lịch sử, biến động giá và xu hướng định kỳ cung cấp nền tảng kiến thức có thể nâng cao sự hiểu biết của chúng ta về thị trường.

Bằng cách phân tích kỹ lưỡng các hành vi trong quá khứ, chúng ta có thể tinh chỉnh quan điểm và môi trường mà chúng ta triển khai các chiến lược giao dịch của mình và hy vọng thiết lập một lộ trình sáng suốt hơn cho năm tới.

Các yếu tố giao dịch ảnh hưởng đến suy nghĩ của chúng ta vào năm 2024

• Dòng chảy và tâm lý thúc đẩy thị trường
• Có một tâm trí cởi mở và trở thành nô lệ của giá cả
• Nhà giao dịch nhìn lại; Đưa lý luận vào động thái giá sau khi sự việc đã xảy ra
• Xác định các hành vi và mô hình có thể lặp lại trên thị trường
• Sợ hãi bán được nhưng các sự kiện thường diễn ra theo chiều hướng tích cực
• Mua cổ phiếu ở mức cao nhất mọi thời đại là hiệu quả
• Rủi ro tập trung cao là tốt nhưng phạm vi rộng lớn là tốt hơn
• Dòng vốn chảy vào tăng trưởng, đổi mới và lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu cao

Vậy hãy lắng nghe tôi:

• Dòng tiền và tâm lý thúc đẩy thị trường

Cục Dự trữ Liên bang, các chỉ thị chính sách của Trump và dữ liệu kinh tế nổi tiếng có thể được coi là những yếu tố đầu vào quan trọng nhất định hướng giá tiền và tâm lý trên thị trường vốn. Tuy nhiên, chính các luồng giao dịch trong ngày đi qua thị trường mới tác động đến giá, và chính mức độ, hướng và tốc độ thay đổi giá thúc đẩy tâm lý, và cuối cùng, giá là thứ mà các nhà giao dịch phản ứng.

Mặc dù những yếu tố này chắc chắn không phải là mới đối với năm 2024, nhưng hiểu biết của chúng ta về ảnh hưởng của dòng tiền danh mục đầu tư và giao dịch đối với những thay đổi giá ngắn hạn chắc chắn đã tăng lên trong suốt cả năm. Kiến thức và sự tôn trọng mới tìm thấy đối với những luồng tiền này - nhiều luồng trong số đó không rõ ràng và không được báo cáo theo thời gian thực - củng cố quan niệm rằng việc khiêm tốn trước hành động giá và phù hợp với các xu hướng và động lực cơ bản trên thị trường có thể mang lại lợi ích.

Với khối lượng giao dịch hàng ngày lớn trên mọi thị trường được thúc đẩy bởi các quỹ tần suất cao, 0 quyền chọn DTE (Số ngày đến hạn) và các luồng phòng ngừa delta của đại lý tiếp theo, cùng với việc tái cân bằng ETF đòn bẩy vào cuối ngày, chúng ta thường thấy những thay đổi động lượng trong ngày không thể giải thích được và thậm chí là đảo ngược. Chúng ta có thể xem xét các luồng giao dịch từ Commodity Trading Advisors hoặc “CTA” (quỹ theo xu hướng/động lượng có hệ thống), các quỹ nhắm mục tiêu biến động và quỹ cân bằng rủi ro, tất cả đều có thể duy trì động lượng và xu hướng trên thị trường.

• Hãy cởi mở và trở thành nô lệ của giá cả

Trong suốt năm 2024, chúng ta đã chứng kiến các điều kiện xu hướng kéo dài đáng kể ở nhiều thị trường chính của mình, bao gồm USD, S&P500, NAS100, tiền điện tử, Nvidia và vàng.

Nhiều người không tuân theo chiến lược giao dịch dựa trên quy tắc thường đặt câu hỏi về logic đằng sau một động thái duy trì và coi thị trường là định giá không chính xác và động thái gần đây là không hợp lý, thường dẫn đến việc các nhà giao dịch nắm giữ các vị thế ngược xu hướng.

Trong nhiều trường hợp, việc có quan điểm đối lập với sự tổng hợp của các luồng này đã có tác động tiêu cực đến số dư tài khoản. Hãy nhớ rằng, giá đại diện cho quan điểm chung trên thị trường và tổng hợp tất cả các hành vi, bất kể hợp lý hay phi lý. Tuy nhiên, đối với những người giao dịch có đòn bẩy, nếu tập thể trên thị trường hành động trái ngược với quan điểm của bạn, điều đó có thể gây thiệt hại.

Do đó, việc có một cái nhìn cởi mở về những gì tập thể đang thể hiện vẫn là hướng dẫn tốt nhất về nơi thị trường có thể hướng đến và bất kể bất kỳ cá nhân nào nghĩ gì, giao dịch là về việc đánh giá khả năng tập thể sẽ đưa giá theo một khung thời gian.

• Nhà giao dịch nhìn lại; Đưa ra lý do cho một động thái giá sau khi thực tế

Một lần nữa, điều này phụ thuộc vào việc có một cái nhìn cởi mở và chỉ nhìn nhận một động thái như bản chất của nó; Tổng hợp tất cả các niềm tin và quan điểm và sau đó trở thành nô lệ của giá cả.

Nếu năm 2024 đã dạy cho các nhà giao dịch cổ phiếu, Bitcoin và vàng của Hoa Kỳ bất cứ điều gì (và thường là cả các nhà giao dịch ngoại hối), thì đó là ít đặt câu hỏi "tại sao" hơn và phù hợp với các xu hướng cơ bản.

Vàng là một ví dụ điển hình - nơi những người tham gia thị trường đã chứng kiến một động thái quá mức vào ngày hôm đó và những người theo chủ nghĩa cơ bản đã cố gắng giải thích - sau sự việc - chính xác nguyên nhân gây ra động thái này. Lý do này thường đi đến một trong vô số lý do: Lãi suất thực của Hoa Kỳ yếu hơn, giá tăng của các đợt cắt giảm ngụ ý của Fed, đồng USD yếu hơn, ngân hàng trung ương mua vào hoặc phòng ngừa sự liều lĩnh về tài chính hoặc lo lắng về địa chính trị của Hoa Kỳ.

Tuy nhiên, ngay sau đó, những lo ngại về địa chính trị đã lắng xuống, lãi suất thực của Hoa Kỳ tăng cao hơn, các đợt cắt giảm ngụ ý của Fed đã được định giá và đồng USD tăng giá, và vàng vẫn có thể tăng cao hơn.

Chúng ta đã thấy trong suốt năm 2024 rằng có rất ít lợi thế khi cố gắng chọn một lý do vững chắc cho động thái này. Hãy để giá dẫn dắt, thay vì chọn lý do cho động thái này sau sự việc.

• Xác định các hành vi và mô hình có thể lặp lại trên thị trường

Luôn có lợi khi hiểu lý do tại sao chúng ta áp dụng phương pháp tiếp cận kỹ thuật, hành động giá hoặc thậm chí là định lượng đối với giao dịch tùy ý hoặc tự động. Về bản chất, hầu hết các chiến lược đều liên quan đến việc xác định sự lặp lại dưới một hình thức nào đó. Đó là tìm kiếm các hành vi và hành động có thể lặp lại mang lại kết quả có xác suất tái diễn cao hơn.

Đây là lý do tại sao nhiều người xem xét các mô hình kỹ thuật, phân tích nến, mối quan hệ thống kê giữa các cổ phiếu hoặc trên cơ sở tài sản chéo hoặc các hành vi nhất quán trên thị trường tại một thời điểm nhất định trong ngày, trong quá trình phát hành dữ liệu quan trọng hoặc thậm chí là trong thu nhập của công ty.

Cách tốt nhất để thực sự định lượng các hành vi có thể lặp lại là sử dụng ChatGPT hoặc Học máy và để hiểu một cách khách quan liệu có khả năng cao hơn về một tập hợp các hành vi được quan sát thấy trong một mô hình tái diễn hay không.

Tất nhiên, nếu mọi người đều nhìn vào cùng một thứ thì khả năng là bất kỳ lợi thế nào mà chúng ta có thể đạt được trong tương lai đều bị mất. Tuy nhiên, theo quan điểm của tôi, sự lặp lại là bản chất của giao dịch kỹ thuật, hành động giá hoặc định lượng và là lý do để bắt đầu xem xét cách ChatGPT và GenAI có thể giúp giao dịch vào năm 2025.

• Sợ hãi bán nhưng các sự kiện thường diễn ra theo chiều hướng tích cực

Không có gì sai khi nghĩ đến những kết quả tiêu cực, chuẩn bị cho kịch bản xấu nhất và nhận ra các điểm kích hoạt mang lại khả năng xảy ra cao hơn.

Những kịch bản này thường bắt đầu như một mối quan tâm chung của thị trường, sau đó phát triển với điều kiện thanh khoản xấu đi, giảm đòn bẩy, vội vã mua vào sự biến động và các đại lý quyền chọn phòng ngừa rủi ro - tất cả đều dẫn đến sự bóp méo lớn trên thị trường.

Tuy nhiên, sau khi "sự phấn khích" ban đầu xảy ra, thị trường nhanh chóng nhận ra một kết quả tích cực và sau khi giá đảo ngược hình chữ V và thị trường cùng nhau "leo lên bức tường lo lắng", câu chuyện này sớm bị lãng quên. Trong suốt năm 2024, các cuộc gọi suy thoái của Hoa Kỳ, một phần do đường cong lợi suất đảo ngược, đã được định giá lại với khả năng phục hồi kinh tế của Hoa Kỳ và thậm chí là chủ nghĩa đặc biệt một lần nữa là chủ đề chính của năm 2024.

Một ví dụ điển hình, mối lo ngại ngày càng tăng về việc hủy bỏ giao dịch chênh lệch lãi suất do JPY sở hữu lớn đã dẫn đến những động thái cực đoan vào ngày 5 tháng 8 trên JPY, NKY225 và nhiều thị trường công nghệ. Tuy nhiên, trong khi một số người vẫn đang rao bán sự diệt vong, thì nhóm mua khi giá giảm đã bắt đầu hành động và sự tiêu cực đã sớm tan biến.

Chúng ta có thể thêm những lo lắng dai dẳng về nền kinh tế Trung Quốc, tính bền vững của mức nợ của Hoa Kỳ và sự liều lĩnh về tài chính, tình hình chính trị của Pháp và bây giờ là chính sách thuế quan của Trump - thực tế là, trong khi chúng ta thấy những cơn lo lắng và biến động cao trong ngắn hạn, những điều này thường được giải quyết theo hướng tích cực.

• Mua cổ phiếu ở mức cao nhất mọi thời đại là hiệu quả

Không bao giờ dễ dàng để mua bất kỳ chỉ số cổ phiếu lớn nào đang giao dịch ở mức P/E cao nhất trong nhiều năm, đặc biệt là khi ở mức cao nhất trong 52 tuần, chứ đừng nói đến mức cao nhất mọi thời đại. Tuy nhiên, trong khi năm 2025 có thể chứng kiến sự kết thúc của thị trường tăng giá cổ phiếu dữ dội của Hoa Kỳ, thì điều chúng ta đã học được vào năm 2024 là các nhà giao dịch không nên sợ hãi khi mua S&P500, Dow hoặc thậm chí là ASX200 hoặc DAX của Đức ở mức cao nhất mọi thời đại.

Trên thực tế, S&P500 đã đạt 55 mức cao kỷ lục riêng biệt vào năm 2024 và nếu chúng ta loại bỏ mức thanh lý cực độ được thấy vào đầu tháng 8, mức giảm tối đa vào năm 2024 là 5,9% vào tháng 4, với mức giảm tối đa trong quý 4 chỉ là 3,1%.

• Rủi ro tập trung cao là tốt nhưng độ rộng lớn thì tốt hơn

Điều gây ấn tượng trong suốt mức tăng 27% YTD của S&P500 là cách tiếp cận ngày càng tăng cường trong việc luân chuyển danh mục đầu tư trong các lĩnh vực, phong cách và yếu tố

Phải thừa nhận rằng, đã có những giai đoạn trong suốt năm 2024, khi mà mối lo ngại về rủi ro tập trung gia tăng, với vốn hóa thị trường của các cổ phiếu MAG7 chiếm 32% tổng vốn hóa thị trường của S&P500. Tuy nhiên, S&P500 đã thể hiện một số nỗ lực tốt nhất của mình khi rủi ro tập trung và độ rộng thị trường kém là điều hiển nhiên.

Điều rõ ràng là khi các tên MAG7 (ví dụ như Nvidia, Meta và Amazon) trở nên quá hot hoặc chủ đề đầu tư thay đổi, các nhà quản lý đầu tư đã chuyển sang các cổ phiếu phòng thủ giá trị, chất lượng và thậm chí là các lĩnh vực nhạy cảm theo chu kỳ của thị trường. Cách tiếp cận cực kỳ tích cực này để luân chuyển các danh mục nắm giữ trong các lĩnh vực và yếu tố đã dẫn đến sự biến động giảm và hạn chế sự sụt giảm của chỉ số và nên được coi là hình mẫu của một thị trường tăng giá lành mạnh.

Liệu nó có tiếp tục vào năm 2025 hay không vẫn chưa được biết, nhưng trừ khi chúng ta thấy tin tức làm thay đổi hoàn toàn trường hợp đầu tư vào công nghệ lớn/AI của Hoa Kỳ, thì tôi không có nhiều lo ngại về rủi ro tập trung trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ.

• Dòng vốn chảy vào tăng trưởng, đổi mới và lợi nhuận cao trên vốn chủ sở hữu

Có lý do tại sao USD hoạt động tốt trong suốt phần lớn năm 2024 và tại sao S&P500, Dow và NAS100 đều vượt trội hơn các chỉ số cổ phiếu lớn khác với biên độ đáng kinh ngạc như vậy. Về nội dung, YTD, S&P500 đã vượt trội hơn EU Stoxx 26ppt, Trung Quốc 14,8ppt và Nhật Bản 19,7ppt. EU Stoxx 50 (được định giá bằng USD) / S&P500

Các nhà đầu tư bị thu hút bởi tăng trưởng thu nhập, nhưng họ cũng muốn được đòn bẩy đến nơi GDP trong nước mạnh nhất và nơi có ít rủi ro được nhận thức nhất. Nền kinh tế Hoa Kỳ không chỉ ở vị thế tương đối mạnh mà Fed còn củng cố rủi ro bằng cam kết nới lỏng lãi suất đối với bất kỳ dấu hiệu mong manh nào khác trên thị trường lao động. Cả các nhà đầu tư Hoa Kỳ và quốc tế cũng bị thu hút bởi số lượng lớn các doanh nghiệp Hoa Kỳ chất lượng cao và sáng tạo, với mức lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu cao mà không có thị trường vốn chủ sở hữu toàn cầu nào khác có thể sánh kịp.

Rõ ràng là vẫn chưa biết liệu sở thích "Mua cổ phiếu Hoa Kỳ" này có tiếp tục vào năm 2025 hay không và có lẽ mức định giá tương đối cao sẽ trở thành lực cản lớn hơn đối với hiệu suất vượt trội của cổ phiếu Hoa Kỳ. Tuy nhiên, khi chúng ta xem xét tác động tích cực có thể xảy ra của việc bãi bỏ quy định, cắt giảm thuế và sự thúc đẩy vào cuối năm 2025 từ tài khóa, thì thật khó để đặt cược chống lại xu hướng vượt trội của cổ phiếu Hoa Kỳ trong hai thập kỷ này.

Nhìn về năm 2025 lớn

Tôi không nghi ngờ gì nữa rằng năm 2025 sẽ tiếp tục dạy dỗ tất cả những ai đang hoạt động trên thị trường – chúng ta luôn học hỏi, luôn khiêm tốn và cởi mở trước những thách thức đặt ra trước mắt. Đây là một vài yếu tố mà tôi đã học được trong suốt chặng đường. Tất nhiên, còn nhiều yếu tố khác nữa và hãy thoải mái liên hệ với tôi về những gì thu hút sự chú ý của bạn và cách chúng sẽ ảnh hưởng đến cách bạn suy nghĩ về thị trường vào năm 2025.