ดัชนีความผันผวน VIX

ดัชนี VIX' คืออะไร?

ดัชนี VIX เป็นตัววัดสำคัญที่ใช้คาดการณ์การเคลื่อนไหวของ S&P 500 เช่นเดียวกับตัวเลือกความผันผวนแฝงอื่น ๆ โดยดัชนี VIX จะถูกอ้างอิงในรูปแบบร้อยละของส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานรายปี ในขณะที่ระดับของดัชนี VIX จะถูกคำนวณจากราคาออปชั่นของ S&P 500 โดยมีช่วงอายุตั้งแต่ 23 ถึง 37 วัน และนำมาถ่วงน้ำหนักเพื่อสร้างความผันผวนแฝงรูปแบบ 30 วัน

สำหรับมุมมองที่ซับซ้อนยิ่งขึ้น เนื่องจากออปชั่น S&P 500 หลายตัวจะมีช่วงสัญญาหมดอายุ 30 วัน ดังนั้นราคาที่คุณเห็นจึงแสดงให้เห็นถึงร้อยละของค่าคาดการณ์การเคลื่อนไหวทั้งสูงขึ้นหรือต่ำลงของ S&P 500 จากราคาอ้างอิงปัจจุบันจนถึงช่วง 12 เดือนข้างหน้า (หรือรายปี) ยิ่งไปกว่านั้น เราทราบกันว่าตลาดมีระดับความเชื่อมั่น 68.2% ที่ราคาจะไม่มีการเคลื่อนไหวเกิดกว่าระดับดังกล่าว

ในมุมมองทั่วไปนั้น ถ้าดัชนี VIX มีการซื้อขายที่ 20 (%) คือ ตลาดมีแนวโน้มที่จะเคลื่อนไหว 20% เพิ่มขึ้นหรือต่ำลงในช่วงเวลา 12 เดือนข้างหน้า

เทรดเดอร์สามารถนำตัวเลขรายปีที่ได้มาใช้ในการคำนวณขั้นพื้นฐานเพื่อที่จะเข้าใจค่าคาดการณ์การเคลื่อนไหวของดัชนีอ้างอิง (ในกรณีนี้คือ S&P 500) ในช่วงเวลาที่กำหนด เช่น รายวันหรือสัปดาห์ ซึ่งเป็นข้อดีสำหรับตลาดออปชั่น โดยตัวเลขที่ได้มาจากการคำนวณและแสดงให้เห็นข้อมูลเชิงลึกที่ใช้ในการคาดการณ์การเคลื่อนไหวที่ระดับเชื่อน่าเชื่อถือตลอดช่วงเวลาที่ออปชั่นถูกใช้งงาน

แปลงค่าจากรายปีเป็นการเคลื่อนไหวรายวัน

เทรดเดอร์ที่ชื่นชอบออปชั่นเข้าใจว่าความผันผวนมีค่าเท่ากับรากที่สองของเวลา (SQOT) ดังนั้นถ้าเราต้องการที่จะทราบการคาดการณ์ความเคลื่อนไหวรายวันนั้น เราจำเป็นต้องทำความเข้าตัวเลขวันซื้อขายในหนึ่งปีและคำนวณรากที่สองของตัวเลขนั้น ถ้าเราต้องคำนวณความเคลื่อนไหวรายสัปดาห์เราจะใช้รากที่สองของตัวเลขสัปดาห์ซื้อขายในหนึ่งปีและอื่น ๆ เช่นเดียวกัน

คำนวณการเคลื่อนไหวรายวันแฝงใน S&P 500 จากดัชนี VIX

• ดัชนี VIX = 20% (การเปลี่ยนแปลงรายปีของ S&P500)
• รากที่สองของเวลา = 15.9 (SQRT/252)
• การเคลื่อนไหวรายวัน = 1.25% (20/15.9 = 1.25)

โดยสามารถหาการเคลื่อนไหวแฝงรายสัปดาห์ โดยนำ 20 หารด้วย 7.07 (7.07 มาจากการที่ในหนึ่งปีสัปดาห์การซื้อขาย 50 สัปดาห์) ดังนั้นการเคลื่อนไหวแฝงรายสัปดาห์ของ S&P500 คือ 2.8%

ดังนั้น ถ้า S&P 500 มีการซื้อขายที่ 3300 และดัชนี VIX มีตัวเลขความผันผวน 20 (รายปี) จะได้ตัวเลขการเคลื่อนไหวรายวันคือ 1.25% สรุปได้ว่าเราจะทราบว่าตลาดมีการคาดการณ์ว่าจะมีการเคลื่อนไหวเพิ่มขึ้นหรือลดลง 41.3 จุด โดยมีดัชนีแสดงค่าความผันผวน 82.6 (ด้วยระดับความน่าเชื่อถือหรือตัวแปรมาตรฐาน 68.2%)

ตลาดสามารถที่จะคาดการณ์ผิดพลาดเกี่ยวกับค่าคาดการณ์การเคลื่อนไหว ซึ่งเป็นสิ่งสำคัญที่ทำให้เทรดเดอร์ซื้อและขายความผันผวน อย่างไรก็ตามการที่สามารถทำความเข้าใจตลาด (และผู้เกี่ยวข้องกับตลาด) เกี่ยวกับการเคลื่อนไหวของราคาถือเป็นสิ่งที่มีความสำคัญอย่างมาก แม้ว่าจะไม่ได้ซื้อขายออปชั่น S&P 500 หรือซื้อขาย S&P 500 หรือดัชนีหุ้น US อื่น ๆ (เช่น US30 หรือ NAS100) หรือแม้กระทั่งสินทรัพย์ในหมวดอื่น ๆ

ต้องไม่ลืมว่าค่าความผันผวนเป็นเพียงการคาดการณ์จากเหตุผลเท่านั้นไม่ได้เป็นการพยากรณ์ทิศทางในอนาคต และดัชนี VIX สามารถเพิ่มขึ้นได้หาก S&P 500 มีมูลค่าเพิ่มขึ้นหรือลดลงอย่างรุนแรง โดยมีกรณีศึกษามากมายที่แสดงให้เห็นถึงความตื่นตระหนกของตลาด ซึ่งเรามักจะเห็นดัชนี VIX เพิ่มสูงขึ้นในช่วงเวลาของความไม่แน่นอน และดัชนี S&P 500 ลดลง จึงทำให้หลาย ๆ คนเรียกดัชนี VIX ว่า 'ดัชนีความกลัว'

ใช้งาน VIX เป็นเครื่องมือในการซื้อขายอย่างมีประสิทธิภาพ

• ซื้อขายดัชนี VIX โดยตรง - เมื่อคุณเข้าใจความหมายของ VIX และสามารถคำนวณค่าคาดการณ์ความเคลื่อนไหวของ S&P 500 ได้แล้ว คุณจะสามารถมองได้ว่าระดับความผันผวนนั้นสูงเกินไปหรืออาจจะไม่สูงพอ ดังนั้นถ้าคุณซื้อดัชนีนี้ คุณจะกำลังคาดการณ์ว่ามันจะมีความเคลื่อนไหวมากกว่าปัจจุบันใน S&P 500 โดยเทรดเดอร์จะต้องเสียค่าใช้จ่ายสูงกว่าในสัญญาออปชั่นของดัชนี หากคุณขายดัชนี VIX แสดงว่าคุณคาดการณ์ความผันผวนในตลาดลดลงและกำลังจะเข้าสู่สถานการณ์ที่สงบลง

• ใช้งาน VIX เพื่อจัดการความเสี่ยง - ถ้าคุณเข้าใจถึงค่าคาดการณ์การเคลื่อนไหวใน S&P 500 แล้ว คุณสามารถใช้มันในการตั้งจำกัดการขาดทุนและปรับขนาดของสัญญาได้อย่างถูกต้อง ตัวอย่างเช่น ถ้าฉันซื้อขายโดยใช้กราฟรายวันและมีแนวโน้มที่จะถือสถานะนั้น ๆ เป็นระยะเวลาระหว่างหนึ่งวันถึงสองสัปดาห์ - หากดัชนี VIX แสดงการเคลื่อนไหวรายวัน 1.25% แล้ว จะมีความเสี่ยงสูงที่จะเกิดการ stop out ถ้าไม่มีการจำกัดการขาดทุน 0.3% จากตลาด ในกรณีนี้การตั้งจำกัดการขาดที่กว้างขึ้นและลดขนาดของคำสั่งซื้อขายจึงเป็นสิ่งที่จำเป็น

• VIX ส่งผลต่อกลยุทธ์การซื้อขายอย่างไร - ในช่วงที่มีความผันผวนต่ำนั้น เรามักจะเห็นเทรดเดอร์มองที่จะได้รับผลตอบแทนที่คุ้มค่าจึงจะทำการเปิดสถานะการซื้อขายด้วยรูปแบบ 'carry' (รายได้ปัจจุบัน) แต่ในตลาด FX นั้น ในช่วงที่ดัชนี VIX มีค่าต่ำ เรามักจะเห็นสกุลเงินที่มีผลตอบแทนต่อปีสูงกว่า เช่น MXN อยู่ในสถานะที่ดีกว่า ในขณะที่หุ้นที่มีผลตอบแทนต่อปีสูงจะได้รับความสนใจสูงกว่าเช่นกัน ส่วนในช่วงที่ความผันผวนสูงนั้น เราจะพบกว่าการซื้อขายแบบ carry จะออกจากตลาด และสกุลเงินปลอดภัย เช่น JPY CHF หรือแม้แต่ EUR จะอยู่ในสถานะที่ดีกว่า ทั้งนี้ในช่วงที่มีความผันผวนสูงขึ้นอย่างมาก เราจะพบว่าเทรดเดอร์จะเร่งลงทุนในสินทรัพย์ที่มีคุณภาพและปลอดภัย เช่น ตราสารสหรัฐ ทองคำ หรือลงทุนในบริษัทที่มีรายรับที่มั่นคง เช่น บริษัทสินค้าหลักหรือสาธารณูปโภค ในขณะที่เราจะพบเห็นโอกาสในการขายหุ้นเติบโต และหุ้นวัฎจักร

• เพิ่มประสิทธิภาพให้แก่ EA (expert advisor) ของคุณ - เข้าใจสถานการณ์ของตลาด - เมื่อ EA ของคุณใช้งานได้ดีในช่วงตลาดความผันผวนต่ำ ไซด์เวย์ หรือแนวโน้มชัดเจนแล้ว ในช่วงที่ดัชนี VIX มีค่ามากอาจหมายความว่า EA ของคุณจะใช้งานได้ไม่ดีนัก ดังนั้นคุณอาจต้องปรับขนาดของสถานะซื้อขาย หรือทำการปิดใช้งานชั่วคราว ในทางกลับกัน หาก EA ของคุณใช้งานได้ดีในช่วงความผันผวนสูง คุณก็สามารถที่จะเพิ่มการลงทุนและคาดหวังผลตอบแทนที่มากขึ้น ดังนั้นการใช้ VIX เป็นคู่มือในการคาดการณ์สถานการณ์ของตลาดก็สามารถเพิ่มความมั่นใจในการใช้งานจริงตามความเหมาะสมของ EA ของคุณ

ทำความเข้าใจกับดัชนี VIX

ในขณะที่สำนักข่าวมักจะกล่าวถึงการเปลี่ยนแปลงของดัชนี VIX แต่เทรดเดอร์จะไม่สามารถซื้อขายและครอบครองดัชนีนี้ได้ เนื่องจากมันเป็นการรวมราคาออปชั่นของหุ้นใน S&P หลายตัว ทั้งนี้ Pepperstone ให้บริการ VIX ฟิวเจอร์สในระดับแนวหน้าที่มีสภาพคล่อง ประสิทธิภาพ ปริมาณการซื้อขายสูง และปรับราคานี้ด้วยการถ่วงน้ำหนักมูลค่าที่เหมาะสมเพื่อสร้างดัชนีเงินสดที่เหมาะสมต่อการซื้อขายสำหรับลูกค้า โดยสถานะการซื้อขายของลูกค้าจะถูกป้องกันความเสี่ยงในตลาด VIX ฟิวเจอร์สที่อ้างอิง