ผลประกอบการ Palantir (PLTR) ไตรมาส 4 ปี 2025: การเติบโตในสหรัฐแข็งแกร่ง แต่แรงกดดันยังคงอยู่

Palantir รายงานผลประกอบการไตรมาส 4 สำหรับปีงบประมาณ 2025 หลังตลาดสหรัฐปิดทำการในวันที่ 2 กุมภาพันธ์ โดยผลออกมาค่อนข้างแข็งแกร่ง บริษัทประกาศกำไรต่อหุ้นแบบปรับปรุง (Adjusted EPS) ที่ 0.25 ดอลลาร์ และรายได้รวมประมาณ 1.41 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ทั้งคู่ 

ฝ่ายบริหารยังได้ปรับเพิ่มคาดการณ์รายได้ทั้งปีของปีงบประมาณ 2026 อย่างมีนัยสำคัญ โดยประเมินรายได้ที่ 7.182–7.198 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็นการเติบโตมากกว่า 60% YoY สะท้อนความมั่นใจอย่างมากในเส้นทางการเติบโตของบริษัท หลังการประกาศผล หุ้นดีดขึ้นเกือบ 8% 

อย่างไรก็ตาม ในสภาพแวดล้อมที่หุ้นเทคโนโลยีมีมูลค่าสูงเป็นพิเศษ ความสนใจของตลาดต่อ Palantir ได้เปลี่ยนจากคำถามว่า “จะเติบโตหรือไม่?” ไปสู่ “เติบโตแบบยั่งยืนหรือไม่?” รวมถึงแรงกดดันด้านภาพลักษณ์ที่ยังคงมีอยู่ ทำให้นักลงทุนยังตีความข่าวบวกด้วยความระมัดระวัง 

การเติบโตในสหรัฐเป็นตัวขับเคลื่อนหลักหนุนด้วยภาครัฐและเชิงพาณิชย์ 

ข้อมูลแสดงให้เห็นว่า ธุรกิจในสหรัฐยังคงเป็นเครื่องยนต์การเติบโตที่แข็งแรงที่สุดและคาดการณ์ได้มากที่สุดของ Palantir
รายได้จากภาครัฐในสหรัฐเติบโต 66% YoY ในไตรมาสนี้ โดยได้รับแรงหนุนจากการรับรู้รายได้จากสัญญาเดิมอย่างต่อเนื่อง และการเปิดตัวโครงการ U.S. Navy ShipOS มูลค่า 448 ล้านดอลลาร์ในเดือนธันวาคม 

สัญญาภาครัฐที่เป็นลักษณะเฉพาะทางและมีระยะยาวช่วยตอกย้ำการบูรณาการเชิงลึกและความน่าเชื่อถือของ Palantir ภายในระบบของรัฐบาลสหรัฐ ลดความกังวลของตลาดบางส่วนเกี่ยวกับมูลค่าหุ้นที่อยู่ในระดับสูง 

ธุรกิจเชิงพาณิชย์ในสหรัฐก็โดดเด่นเช่นกัน โตถึง 137% YoY และมีรายได้เกิน 1 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสเดียวเป็นครั้งแรก โดยมีแรงขับเคลื่อนสำคัญจากความร่วมมือกับบริษัทที่ปรึกษาระดับโลก เช่น KPMG และ Accenture ซึ่งการฝังโซลูชันของ Palantir เข้ากับบริการให้คำปรึกษา ทำให้บริษัทสามารถขยายฐานลูกค้าได้รวดเร็วและในวงกว้างขึ้น 

ตัวชี้วัดเชิงอนาคตแข็งแกร่งลูกค้าติดบริการมากขึ้น 

Palantir ทำผลงานได้ดีในตัวชี้วัดเชิงอนาคตด้วยเช่นกัน 

มูลค่าสัญญารวม (TCV) เพิ่มขึ้น 137% YoY ในไตรมาสนี้ ขณะที่ยอดคำสั่งซื้อฝั่งเชิงพาณิชย์ในสหรัฐเพิ่มขึ้น 67.4% 

Remaining Performance Obligations (RPO) เติบโตถึง 144% YoY สะท้อนความมุ่งมั่นของลูกค้าต่อบริการระยะยาว 

ในธุรกิจซอฟต์แวร์ แม้ไม่มีการขึ้นราคาที่รุนแรง มูลค่าสัญญาต่อรายก็ยังเพิ่มขึ้น บ่งชี้ถึงการใช้งานที่ลึกขึ้นของลูกค้าปัจจุบัน Billing โต 91% YoY และภาระผูกพันสัญญาเพิ่มขึ้นราว 80 ล้านดอลลาร์ QoQ สะท้อนความต้องการสมัครสมาชิกและการชำระล่วงหน้าที่แข็งแรง 

โดยรวมแล้ว Palantir อยู่ในช่วงเร่งการสร้างรายได้ โดยมีทั้งการได้ลูกค้าใหม่และการขยายฐานลูกค้าเดิมเป็นแรงหนุนสำคัญ 

ธุรกิจต่างประเทศและความเสี่ยงด้านภาพลักษณ์ยังคงเป็นแรงกดดันต่อหุ้น 

เมื่อเทียบกับผลประกอบการในสหรัฐที่แข็งแกร่ง ธุรกิจต่างประเทศยังคงเผชิญข้อจำกัดเชิงโครงสร้าง 

แม้สัญญาภาครัฐในอังกฤษ ตะวันออกกลาง และบางประเทศจะช่วยได้บ้าง แต่การผูกพันลึกกับระบบกลาโหมสหรัฐ และลักษณะโซลูชันที่มีความเฉพาะทางและเน้นความปลอดภัยสูง ทำให้บริษัทเอกชนในยุโรปไม่ค่อยกล้าทดลองใช้งานมากนัก ความต้องการเชิงพาณิชย์นอกสหรัฐจึงยังอยู่ในระดับต่ำและค่อนข้างทรงตัว 

นอกจากนี้ การให้บริการแก่ ICE (U.S. Immigration and Customs Enforcement) ยังคงเป็นประเด็นถกเถียงด้านภาพลักษณ์ แม้จะประเมินผลกระทบทางการเงินแบบชัดเจนในระยะสั้นได้ยาก แต่ก็มีส่วนจำกัดความกล้าเสี่ยงของตลาดและอาจกดทับการฟื้นตัวของมูลค่าหุ้น 

โดยสรุป ผลประกอบการไตรมาส 4 ปี 2025 ของ Palantir แสดงให้เห็นว่าบริษัทสามารถรักษาสมดุลระหว่างการหาลูกค้าใหม่และการขยายฐานลูกค้าเดิมได้อย่างมีประสิทธิภาพ ส่งผลให้รายได้เติบโตอย่างแข็งแรง 

แม้หุ้นยังเผชิญแรงกดดันในระยะสั้นจากมูลค่าสูง ธุรกิจต่างประเทศที่อ่อนแรง และความเสี่ยงด้านภาพลักษณ์ แต่นักเทรดสามารถติดตามการเปิดเผยสัญญาใหม่และการไหลเข้าของออเดอร์ภาครัฐเพื่อค้นหาโอกาสเชิงกลยุทธ์ในตลาดที่มีความผันผวนนี้ได้