แนวทางการเทรดทองคำในปี 2026: จุดยึดราคาที่สูงขึ้นภายใต้แรงหนุนเชิงโครงสร้าง

ย้อนมองปี2025ทองคำสร้างผลงานโดดเด่นที่สุดในตลาดโลกราคาทะลุจุดสูงสุดใหม่กว่า50ครั้งทำสถิติสูงสุดตลอดกาลโดยผลตอบแทนพุ่งสูงสุดถึง67%

ในเชิงประวัติศาสตร์นี่คือปีที่ดีที่สุดตั้งแต่ปี1979และเมื่อเทียบกับดัชนีหุ้นใหญ่เช่นS&P 500และNasdaqทองคำทำผลงานเหนือกว่าอย่างชัดเจน

สิ่งที่น่าสนใจคือความสัมพันธ์แบบดั้งเดิมถูกทำลายปกติทองคำเคลื่อนไหวสวนทางกับอัตราดอกเบี้ยหรือสินทรัพย์เสี่ยงแต่ปีที่ผ่านมาทองคำและหุ้นสหรัฐกลับปรับขึ้นพร้อมกัน—นี่คือสัญญาณการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในการกำหนดราคาทองคำ

เมื่อปีใกล้สิ้นสุดคำถามสำคัญคือ:

• โมเมนตัมเชิงบวกของปี2025จะต่อเนื่องถึงปี2026หรือไม่?
• ปัจจัยใดจะหนุนทองคำต่อไป หรือจำกัดการปรับขึ้นราคา?

อะไรคือปัจจัยที่ผลักดันทองคำขึ้นในปี2025?

การพุ่งขึ้นของราคาทองคำในปี2025ไม่ได้เกิดจากปัจจัยเดียวแต่เป็นผลจากการรวมตัวของแรงขับเคลื่อนสำคัญหลายประการ

การซื้อทองคำจากธนาคารกลางเป็นแกนหลักที่ทำให้ราคาทองคำทรงตัวในระดับสูงธนาคารกลางทั่วโลกยังคงเป็นผู้ซื้อสุทธิอย่างต่อเนื่องหลายปีติดต่อกันเฉพาะในสามไตรมาสแรกของปี2025มีการซื้อสุทธิถึง634ตันและคาดว่าความต้องการตลอดปีจะเกิน1,200ตันโดยเฉพาะธนาคารกลางจีนที่เพิ่มการถือครองทองคำต่อเนื่อง13เดือนทำให้สัดส่วนทองคำในทุนสำรองเงินตราต่างประเทศสูงสุดเป็นประวัติการณ์

ในระดับลึกปรากฏการณ์นี้สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในระบบการเงินโลกความกังวลเกี่ยวกับความยั่งยืนทางการคลังของสหรัฐและการเสื่อมความน่าเชื่อถือของดอลลาร์ทำให้การกระจายทุนสำรองเกิดขึ้นเร็วขึ้นทองคำ—ซึ่งปลอดการคว่ำบาตรและมีความเป็นกลางเชิงกลยุทธ์—กลายเป็นสินทรัพย์หลักที่ได้รับความนิยมความต้องการนี้ไม่ขึ้นกับวัฏจักรเศรษฐกิจและไม่ขึ้นกับราคาส่งผลให้พื้นฐานมูลค่าระยะยาวของทองคำสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

ในเวลาเดียวกันการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงและค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลดต้นทุนโอกาสในการถือครองทองคำตลอดปี2025ตลาดทยอยสะท้อนการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐ(Fed)จะปรับลดดอกเบี้ยครั้งต่อไปทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรลดลงและกดดันค่าเงินดอลลาร์ซึ่งเป็นปัจจัยสนับสนุนสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนและมีการกำหนดราคาเป็นดอลลาร์สภาพคล่องโลกที่ดีขึ้นจากวัฏจักรผ่อนคลายทางการเงินก็เป็นแรงหนุนเพิ่มเติม

ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์และเศรษฐกิจมหภาคก็มีบทบาทสำคัญความตึงเครียดที่ยืดเยื้อในยูเครนตะวันออกกลางและบางส่วนของเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ยังคงรบกวนระบบการเงินเส้นทางการค้าและห่วงโซ่อุปทาน

ขณะเดียวกันการเติบโตของเศรษฐกิจโลกชะลอตัวและความกังวลเรื่องภาวะถดถอยในสหรัฐกลับมาเป็นระยะๆเพิ่มความไม่แน่นอนด้านนโยบายตั้งแต่การปรับขึ้นภาษีที่ผันผวนภายใต้ทรัมป์ไปจนถึงความเสี่ยงต่อความเป็นอิสระของFedทำให้ตลาดมีความไวต่อความเสี่ยงเชิงระบบมากขึ้นในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ความน่าสนใจของทองคำในฐานะสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงยังคงแข็งแกร่ง

สุดท้ายแรงหนุนจากโมเมนตัมราคาช่วยเสริมแนวโน้มETFทองคำทั่วโลกมีเงินไหลเข้าสะสมประมาณ77พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี2025สะท้อนถึงบทบาทของSentimentและการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในการขับเคลื่อนความต้องการโดยเอเชีย—โดยเฉพาะจีนและอินเดีย—โดดเด่นทั้งในตลาดทองคำจริงและETFราคาที่ปรับขึ้นดึงดูดเงินทุนเพิ่มซึ่งผลักดันราคาให้สูงขึ้นต่อเนื่องเกิดเป็นวงจรเสริมแรง

เมื่อรวมกันแล้วการซื้อทองคำจากธนาคารกลางความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยจากความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์และเศรษฐกิจและกระแสเงินทุนไหลเข้าETFที่แข็งแกร่งทำให้ทองคำมีความต้องการที่ไม่ขึ้นกับอัตราดอกเบี้ยหรือการเคลื่อนไหวของตลาดหุ้นอีกทั้งอัตราผลตอบแทนที่ลดลงและดอลลาร์ที่อ่อนค่าก็ช่วยลดต้นทุนการถือครอง

เงินทุนไหลเข้าสู่ทั้งหุ้นและทองคำพร้อมกันภายใต้ตรรกะคู่ของการแสวงหาผลตอบแทนและการป้องกันความเสี่ยง—สร้างปรากฏการณ์หายากของการปรับขึ้นพร้อมกัน

ทองคำจะยังแข็งแกร่งในปี2026หรือไม่?

ในปี2026นี้ทองคำยังมีศักยภาพปรับขึ้นแต่ไม่น่าจะทำกำไรรุนแรงแบบปี2025ปัจจัยสำคัญคือเศรษฐกิจสหรัฐจะเข้าสู่ภาวะถดถอยหรือไม่หรือเรื่องราว“ความโดดเด่นของสหรัฐ”จะกลับมาซึ่งจะเป็นตัวกำหนดกรอบการปรับขึ้นของทองคำนอกเหนือจากนั้นข้อมูลเศรษฐกิจและความเสี่ยงจากเหตุการณ์จะมีผลต่อจังหวะการเทรดระยะสั้นมากกว่าทิศทางหลัก

ในเชิงกลยุทธ์สิ่งสำคัญไม่ใช่การระบุระดับราคาที่แน่นอนแต่คือการเข้าใจบทบาทของทองคำในแต่ละสถานการณ์มหภาคโดยการซื้อจากธนาคารกลางความต้องการจริงและการป้องกันความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงเป็นแรงหนุนระยะกลางถึงยาวขณะที่นโยบายFedและอัตราดอกเบี้ยแท้จริงยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนวัฏจักรโดยมี3เคสหลัก:

• Base Case:หากเศรษฐกิจโลกชะลอตัวเล็กน้อย และFedเดินหน้าผ่อนคลาย อัตราดอกเบี้ยแท้จริงจะลดลงพร้อมดอลลาร์อ่อน ทำให้ต้นทุนการถือทองลดลงและหนุนราคา ในสภาพนี้ ทองคำจะทำหน้าที่เหมือน“สินทรัพย์เติบโตเชิงป้องกัน”ให้ผลตอบแทนบวกอย่างสม่ำเสมอมากกว่าการพุ่งแรง
• Bull case: หากเศรษฐกิจโลกเข้าสู่วงจรถดถอยรุนแรง สัญญาณถดถอยชัดขึ้น ความตึงเครียดทางการค้าและภูมิรัฐศาสตร์เพิ่มขึ้น ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยอาจพุ่งแรงในระยะสั้น ดันราคาทองขึ้นอย่างรวดเร็ว แม้ความน่าจะเป็นต่ำ แต่ผลกระทบสูง ในกรณีนี้ ตลาดอาจคาดการณ์มาตรการกระตุ้นจากFedและทรัมป์ทั้งการผ่อนคลายการเงินและการคลังพร้อมกัน ซึ่งจะหนุนราคาทองเพิ่มเติม
• Bear case: หากเศรษฐกิจสหรัฐแข็งแกร่งเกินคาด เรื่องราวความโดดเด่นกลับมา มาตรการกระตุ้นการคลังเพิ่มขึ้นก่อนเลือกตั้งกลางเทอม และสัญญาณเงินเฟ้อกลับมาFedอาจต้องคงดอกเบี้ยสูงนานขึ้น ทองคำอาจเผชิญแรงกดดันปรับฐาน แต่จะเป็นการปรับมูลค่า ไม่ใช่การเสียโครงสร้าง อีกทั้งความผันผวนในตลาดหุ้นอาจบังคับให้เทรดเดอร์ขายแม้แต่สินทรัพย์ปลอดภัยเพื่อเพิ่มสภาพคล่อง กดดันทองคำชั่วคราว

นอกจากนี้ ฐานผู้ซื้อทองคำกำลังขยายตัว นอกเหนือจากธนาคารกลาง นักลงทุนสถาบัน รายย่อย และความต้องการจริง ผู้เล่นใหม่ เช่น ผู้ออกStablecoinอย่างTetherและฝ่ายการเงินของบริษัทบางแห่ง เริ่มจัดสรรทองคำ ฐานทุนที่กว้างขึ้นนี้เพิ่มความแข็งแกร่งของอุปสงค์ แม้ในช่วงปรับฐาน บทบาทเชิงกลยุทธ์ของทองคำในพอร์ตโฟลิโอโลกยังคงมั่นคง

การเทรดทองคำในปี2026:สมดุลระหว่างวินัยและความยืดหยุ่น

เมื่อเข้าสู่ปี2026ทองคำยังได้รับแรงหนุนเชิงโครงสร้างหลายด้าน:การซื้อจากธนาคารกลางอย่างต่อเนื่องสภาพแวดล้อมของดอลลาร์และอัตราดอกเบี้ยที่เอื้อต่อทองคำและความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์และเศรษฐกิจมหภาคสูงกล่าวอีกนัยหนึ่งเส้นทางที่มีแรงต้านน้อยที่สุดยังคงชี้ขึ้น

สำหรับนักเทรดสิ่งสำคัญคือการรับรู้บทบาทที่เปลี่ยนไปของทองคำและปรับกลยุทธ์ให้เหมาะกับแต่ละสถานการณ์มหภาคในภาวะชะลอตัวเล็กน้อยการซื้อเมื่อราคาย่อตัวยังเป็นกลยุทธ์หลักหากเกิดความเสี่ยงสูงสุดการเพิ่มการถือครองอย่างเลือกสรรอาจช่วยจับโอกาสกำไรระยะสั้น

ในทางกลับกันหากเศรษฐกิจเติบโตเกินคาดหรือดอลลาร์แข็งแรงมากการลดการถือครองหรือทำHedgingเป็นสิ่งจำเป็นเพื่อลดความเสี่ยงขาลงความผันผวนระยะสั้นของXAUUSDโอกาสจากความแตกต่างของนโยบายการเงินโลกและกระแสเงินทุนในETFล้วนเป็นสัญญาณการเทรดที่มีค่า

โอกาสตามห่วงโซ่อุปทานทองคำก็น่าสนใจราคาทองที่สูงขึ้นช่วยเพิ่มกำไรของธุรกิจเหมืองและอุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้องสร้างมุมมองการลงทุนและการเก็งกำไรเพิ่มเติมการส่งผ่านราคาตามห่วงโซ่ไม่เพียงให้โอกาสแต่ยังให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับพลวัตตลาดทองคำโดยรวม

สรุป:ตลาดทองคำปี2026ต้องใช้การวิเคราะห์มหภาคที่ชัดเจนและความยืดหยุ่นเชิงกลยุทธ์—จับโอกาสระยะสั้นพร้อมรักษาทองคำเป็นสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์ระยะกลางถึงยาว