แนวโน้มทองคำ: Risk Premiums เพิ่มขึ้นท่ามกลางความตึงเครียดในตะวันออกกลาง ตลาดจับตาปฏิกิริยาที่ขับเคลื่อนด้วยข่าวสาร

XAUUSD เปิดตลาดสูงขึ้นราว 1.4% ในวันจันทร์ จากการยกระดับสถานการณ์ในตะวันออกกลางแบบฉับพลัน อย่างไรก็ตามแรงซื้อหลังจากนั้นยังค่อนข้างจำกัด เนื่องจากทิศทางของความขัดแย้งในภูมิภาคยังมีความไม่แน่นอนสูง ส่งผลให้ความผันผวนระยะสั้นของทองคำเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ 

ในสัปดาห์นี้ รายงานตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรสหรัฐฯ (Nonfarm Payrolls) ประกอบกับพัฒนาการด้านภูมิรัฐศาสตร์ อาจส่งผลต่อทิศทางและความเร็วของการเคลื่อนไหวราคา ทำให้ผู้เทรดต้องให้ความสำคัญเป็นพิเศษ 

มุมมองเชิงเทคนิค: Gap Up แต่ทิศทางยังไม่ชัดเจน 

จากกราฟรายวันของ XAUUSD จะเห็นได้ว่าราคาทองคำเคลื่อนไหวสะสมในกรอบก่อนเกิดเหตุการณ์ โดยมีแนวต้านสำคัญบริเวณ 5,250 ดอลลาร์อย่างชัดเจน 

แม้เหตุการณ์ความตึงเครียดจะกระตุ้นแรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัย แต่การเปิดกระโดดในวันจันทร์ยังต่ำกว่าที่ตลาดบางส่วนคาดการณ์ไว้ (+2.5%–3%) สะท้อนว่า “บางส่วนของความเสี่ยงถูกสะท้อนเข้าราคาไปแล้ว 

ความตึงเครียดด้านภูมิรัฐศาสตร์ดัน Risk Premium สูงขึ้น 

การยกระดับสถานการณ์ในตะวันออกกลางช่วงสุดสัปดาห์เป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้ราคาทองคำดีดขึ้น 

รายงานระบุว่าสหรัฐฯ และอิสราเอลได้โจมตีเป้าหมายในอิหร่านร่วมกัน ส่งผลให้เจ้าหน้าที่ระดับสูงของอิหร่านเสียชีวิตหลายราย อิหร่านจึงตอบโต้งานด้วยการโจมตีทางอากาศต่อหลายพื้นที่ รวมถึงฐานทัพของสหรัฐฯ และอิสราเอล ทำให้ความตึงเครียดในภูมิภาคเพิ่มสูงขึ้น  

ความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้นและความเป็นไปได้ของการเปลี่ยนแปลงสมดุลอำนาจในภูมิภาค ทำให้ risk premium ปรับตัวสูงขึ้น นักลงทุนจึงกลับเข้าสะสมสินทรัพย์ปลอดภัย เช่นทองคำ 

นอกจากนี้ ความเสี่ยงด้านเส้นทางพลังงานก็เป็นอีกประเด็นสำคัญ แม้อิหร่านระบุว่า “ไม่มีเจตนาปิดช่องแคบฮอร์มุซในทันที” แต่บริษัทน้ำมันและบริษัทเดินเรือหลายแห่งได้ระงับการดำเนินงานชั่วคราว เนื่องจากช่องแคบดังกล่าวมีสัดส่วนการขนส่งน้ำมันทางเรือประมาณ 30% ของโลก ความล่าช้าหรือการเพิ่มขึ้นของต้นทุนประกันอาจเป็นตัวเร่งให้สภาพตลาดน้ำมันตึงตัว 

ดังนั้นแรงหนุนทองคำจึงไม่ได้มาจาก “ความตึงเครียดโดยตรง” เพียงอย่างเดียว แต่รวมถึงผลกระทบแบบลูกโซ่ 

“ช็อกด้านพลังงาน → คาดการณ์เงินเฟ้อสูงขึ้น → กดดันอัตราดอกเบี้ยจริง” 

ตราบใดที่กลไกนี้ยังทำงานอยู่ แรงซื้อทองคำยังไม่น่าจะจางหายง่ายๆ 

แรงซื้ออาจไม่ยั่งยืนแม้สินทรัพย์ปลอดภัยยังมีบทบาท 

แม้แรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัยยังคงมีอิทธิพลต่อราคา แต่ทองคำยังคงตอบสนองต่อข่าวสารอย่างรวดเร็ว และแรงซื้อที่ยั่งยืนยังไม่แน่นอน 

รายงานล่าสุดระบุว่าอิหร่านส่งสัญญาณพร้อมเปิดเจรจากับสหรัฐฯ เกี่ยวกับประเด็นนิวเคลียร์ และสหรัฐฯ ก็ตอบรับในเชิงบวก ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงของการขยายวงความขัดแยงในระดับหนึ่ง 

ในมุมมองสหรัฐฯ ทั้งกระแสวิจารณ์จากสภาคองเกรส รวมถึงเหตุผลด้านกลยุทธ์ ล้วนสร้างแรงกดดันไม่ให้ความขัดแย้งยืดเยื้อ ทำให้ “แนวโน้มลดความตึงเครียด” เป็นภาพที่ตลาดมองว่ามีความเป็นไปได้ 

หากความตึงเครียดคลี่คลายเร็ว อิหร่านสามารถผ่านช่วงเปลี่ยนผ่านได้อย่างราบรื่น และมีข้อตกลงหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ–อิสราเอล–อิหร่าน ทองคำอาจเผชิญแรงกดดันลง โดยออเดอร์ระยะสั้นที่เข้ามาตามตรรกะแรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัย อาจถูกปลดออกพร้อมกัน ทำให้เกิดการปรับฐานแบบรวดเร็ว 

แต่หากสถานการณ์ยกระดับขึ้นอีก เช่น การแทรกแซงภาคพื้นของสหรัฐฯ หรือการตอบโต้ร่วมกันของอิหร่านและกลุ่มพันธมิตร ความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นจะยังคงสนับสนุนราคาทองคำ 

นอกจากนี้ หากเส้นทางขนส่งพลังงานสำคัญ เช่น ช่องแคบฮอร์มุซหรือทะเลแดง ถูกปิดกั้น ข้อจำกัดด้านการขนส่งและภาวะอุปทานตึงตัวอาจสร้างแรงผลักสองทาง ทั้ง “แรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัย” และ “คาดการณ์เงินเฟ้อเพิ่มขึ้น” ซึ่งทั้งหมดล้วนหนุนทองคำ 

จับตาการเจรจาทางการทูตและตัวเลข Nonfarm Payrolls 

โดยรวมแล้ว แม้ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์จะดันราคาทองคำพุ่งขึ้นในระยะสั้น แต่ความไม่แน่นอนยังสูง และความผันผวนมีแนวโน้มอยู่ในระดับสูงจนกว่าสถานการณ์จะชัดเจนขึ้น ผู้เทรดควรให้ความสำคัญกับการบริหารความเสี่ยงแทนการเดิมพันทิศทางเดียว 

ปัจจัยหลักของทองคำในสัปดาห์นี้ยังคงเป็นพัฒนาการในตะวันออกกลาง นอกจากความเสี่ยงของสงครามภาคพื้นแล้ว ความคืบหน้าในการเจรจาทางเทคนิคที่เวียนนาอาจช่วยลดความตึงเครียดและกดดันความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย 

ในด้านข้อมูลเศรษฐกิจ สัปดาห์นี้จะมีการประกาศตัวเลข ISM ภาคการผลิตและบริการของสหรัฐฯ ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร และยอดค้าปลีก โดยตลาดจะจับตาตัวเลขแรงงานเป็นพิเศษ 

คาดการณ์ตัวเลข Nonfarm เดือนกุมภาพันธ์อยู่ที่ 60,000 ตำแหน่ง ต่ำกว่ารอบก่อนหน้าที่ 130,000 ตำแหน่ง โดยอัตราการว่างงานคาดว่าจะทรงตัวที่ 4.3% หากตัวเลขออกมาต่ำกว่าคาด เช่น 20,000–30,000 ตำแหน่ง หรืออัตราว่างงานเพิ่มขึ้นสู่ 4.4% ขึ้นไป ตลาดอาจกลับมาคาดหวังการลดดอกเบี้ยเร็วขึ้น ซึ่งจะเป็นบวกต่อทองคำ แต่หากตัวเลขออกมาทรงตัว ผลกระทบต่อราคาทองคำอาจมีจำกัดและเกิดขึ้นในช่วงสั้น