แนวโน้มราคาทองคำ: ทะลุ $4,000 จากแรงหนุนความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย ท่ามกลางสงครามภาษีและการชัตดาวน์ของรัฐบาลสหรัฐฯ

ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา ราคาทองคำ ยังคงปรับตัวขึ้นต่อเนื่องเหนือระดับประวัติศาสตร์ที่ $4,000 โดยฝั่งซื้อยังคงครองตลาดอย่างแข็งแกร่ง ปัจจัยหนุนหลักมาจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่เกิดจากคำขู่ของทรัมป์เกี่ยวกับภาษีสินค้าจีน ความคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) จะลดดอกเบี้ยสองครั้งในปีนี้ และความไม่แน่นอนทางการเมืองจากการชัตดาวน์ของรัฐบาลสหรัฐฯ

ในสัปดาห์นี้ แม้จะมีข้อมูลเศรษฐกิจบางส่วน เช่น ยอดขายปลีกของสหรัฐฯ แต่ปัจจัยด้านนโยบายยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของความเชื่อมั่นในตลาดและทิศทางราคาทองคำ

มุมมองทางเทคนิค : สัญญาณสะสมกำลังในแนวโน้มขาขึ้น

บนกราฟรายวันของ XAUUSD แนวโน้มขาขึ้นยังคงชัดเจน แม้จะมีการย่อตัวทางเทคนิคเมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา โดยราคาหลุดต่ำกว่า $4,000 ชั่วคราว แต่แนวรับที่ $3,955 ยังคงแข็งแกร่ง หลังจากราคาปรับขึ้นต่อเนื่องมา 8 สัปดาห์ ทองคำเคลื่อนไหวอยู่บริเวณ $4,070

สัญญาณที่น่าจับตามองคือ แรงซื้อยังคงแข็งแกร่งจน RSI อยู่ในเขต Overbought แต่เริ่มเห็น Bearish Divergence บนกราฟ ซึ่งบ่งชี้ถึงแรงกดดันในการปรับฐานทางเทคนิค

ระดับสำคัญถัดไปคือ $4,050 หากราคายืนเหนือระดับนี้ได้อย่างมั่นคง อาจเปิดทางไปสู่ $4,100 หรือสูงกว่า แต่หากไม่สามารถผ่านแนวต้านได้ ราคาทองคำอาจเข้าสู่ช่วงสะสมระหว่าง $3,955 ถึง $4,050 เพื่อปรับฐานจากการขึ้นรอบล่าสุด

ความตึงเครียดด้านภาษีและความกังวลเรื่องการชัตดาวน์

แม้การหยุดยิงระหว่างอิสราเอลและฮามาสจะช่วยลดความเสี่ยงบางส่วนและทำให้มีการลดสถานะสินทรัพย์ปลอดภัย แต่การย่อตัวของราคาทองคำกลับถูกมองเป็นโอกาสในการเข้าซื้อ แสดงถึงความต้องการที่ยังคงแข็งแกร่งจากหลายปัจจัย ได้แก่ ความตึงเครียดด้านภาษีระหว่างสหรัฐฯ-จีน ความคาดหวังการลดดอกเบี้ยของเฟด และความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ

ความไม่แน่นอนด้านการค้าและการเมืองกลายเป็นตัวกระตุ้นใหม่ของความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย โดยทรัมป์ประกาศเก็บภาษี 100% กับสินค้าจีน มีผลวันที่ 1 พฤศจิกายน พร้อมควบคุมการส่งออกซอฟต์แวร์สำคัญ ซึ่งทำให้ความตึงเครียดทางการค้าทวีความรุนแรงขึ้น แม้ภายหลังจะมีการส่งสัญญาณผ่อนคลายผ่านโซเชียลมีเดีย แต่ความไม่แน่นอนยังคงสูง

จีนตอบโต้ด้วยการควบคุมการส่งออกสินค้าสำคัญไปยังสหรัฐฯ เช่น แบตเตอรี่ลิเธียมและแร่หายาก สะท้อนว่าความขัดแย้งทางการค้ากำลังลุกลามไปยังภาคส่วนที่สำคัญมากขึ้น เมื่อรวมกับข้อเสนอภาษีของทำเนียบขาวก่อนหน้านี้ที่ครอบคลุมถึงยา ผลิตภัณฑ์ห้องน้ำ และรถบรรทุก นักลงทุนจึงหันกลับมาพิจารณาทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยอีกครั้ง

ความกังวลด้านการคลังและหนี้ของสหรัฐฯ ยังคงเพิ่มขึ้น การชัตดาวน์ของรัฐบาลเข้าสู่สัปดาห์ที่สอง และคำเตือนจากที่ปรึกษาเศรษฐกิจของทำเนียบขาวเกี่ยวกับ “การปลดพนักงาน” ทำให้ตลาดเริ่มสะท้อนผลกระทบทางเศรษฐกิจจากการชัตดาวน์ที่ยืดเยื้อ

ขณะเดียวกัน ความวุ่นวายทางการเมืองในฝรั่งเศสจากปัญหางบประมาณ และการเปลี่ยนผู้นำในญี่ปุ่นที่อาจใช้นโยบายการคลังแบบขยายตัว ทำให้เกิดความกังวลเรื่องการขยายหนี้และวินัยทางการคลังที่อ่อนแอในประเทศพัฒนาแล้ว ส่งผลให้สกุลเงินของรัฐบาลสูญเสียความน่าสนใจ และทองคำโดดเด่นขึ้นในฐานะเครื่องมือป้องกันการลดค่าเงิน

ภูมิรัฐศาสตร์ที่ซับซ้อนและความคาดหวังการลดดอกเบี้ย

เมื่อเทียบกับความตึงเครียดทางการค้าและระดับหนี้ของสหรัฐฯ ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ยังคงซับซ้อนและผันผวน ด้านหนึ่ง ตะวันออกกลางสามารถบรรลุข้อตกลงหยุดยิงชั่วคราวผ่านการเจรจาทางการทูต ช่วยลดความเสี่ยงบางส่วน แต่อีกด้านหนึ่ง ความขัดแย้งระหว่างรัสเซีย-ยูเครนกลับทวีความรุนแรง โดยมีการเตือนถึงความเป็นไปได้ที่สหรัฐฯ จะสนับสนุนขีปนาวุธ “Tomahawk” ซึ่งสะท้อนว่าความตึงเครียดระดับสูงยังคงอยู่ และหนุนราคาทองคำ

นอกจากปัจจัยสินทรัพย์ปลอดภัยแล้ว ความคาดหวังด้านนโยบายการเงินยังคงเป็นแรงหนุนหลักของแนวโน้มขาขึ้นของทองคำ รายงานเดือนกันยายนของ Fed สาขานิวยอร์กแสดงให้เห็นว่าคาดการณ์เงินเฟ้อในอีก 1 ปีข้างหน้าปรับขึ้นสู่ 3.38% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 5 เดือน ขณะที่ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของมหาวิทยาลัยมิชิแกนลดลงใกล้ระดับต่ำสุดที่เคยเห็นในช่วงเงินเฟ้อสูงปี 2021

การผสมผสานระหว่าง “เงินเฟ้อที่ยังคงอยู่” และ “ความเชื่อมั่นที่อ่อนแอ” สะท้อนถึงความกังวลของประชาชนต่อแนวโน้มเศรษฐกิจ ท่ามกลางการชัตดาวน์ของรัฐบาล การเติบโตของการจ้างงานที่ชะลอตัว และแรงกดดันด้านราคา

แม้จะมีความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ แต่ในบริบทของการขาดดุลการคลังสูงและตลาดแรงงานที่อ่อนแอ ตลาดได้สะท้อนการลดดอกเบี้ยของเฟด 25 จุดพื้นฐานในเดือนตุลาคมและธันวาคมอย่างเต็มที่แล้ว การลดดอกเบี้ยควบคู่กับความคาดหวังเงินเฟ้อที่สูง ทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีแบบปรับเงินเฟ้ออยู่ที่ประมาณ 1.76% ซึ่งถือว่าต่ำ สำหรับสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนอย่างทองคำ อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงต่ำช่วยลดต้นทุนการถือครองและดึงดูดแรงซื้อ

ทองคำยังคงแข็งแกร่งในระดับสูง : จับตาภาษีและความขัดแย้งทางการเมือง

โดยรวมแล้ว ทองคำแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งในระดับสูงอย่างชัดเจนในสัปดาห์ที่ผ่านมา ความตึงเครียดทางการค้า สัญญาณภูมิรัฐศาสตร์ที่ซับซ้อน ความคาดหวังการลดดอกเบี้ยของเฟด และความวุ่นวายทางการเมืองในหลายประเทศ ยังคงหนุนความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างต่อเนื่อง พร้อมลดต้นทุนโอกาสในการถือครองทองคำ การย่อตัวทางเทคนิคล่าสุดดูเหมือนจะเป็นการสะสมกำลังในแนวโน้มขาขึ้น มากกว่าการกลับทิศทางของแนวโน้ม

ในสัปดาห์นี้ นอกจากการติดตามสถานการณ์การชัตดาวน์ของรัฐบาลสหรัฐฯ ตลาดยังจับตาความคืบหน้าของความขัดแย้งทางการเมือง และสัญญาณนโยบายจากเฟด

เนื่องจากข้อมูลเศรษฐกิจบางส่วนถูกเลื่อนออกไปจากการชัตดาวน์ รายงานภาคการผลิตของ Fed สาขานิวยอร์กและฟิลาเดลเฟีย รวมถึงคำกล่าวของประธานเฟด Jerome Powell ในวันอังคาร จะมีความสำคัญในการประเมินภาวะเศรษฐกิจและทิศทางนโยบาย นอกจากนี้ การประชุมประจำปีของ IMF และ World Bank อาจให้สัญญาณนโยบายระดับโลกที่สำคัญ หากข้อมูลภาคการผลิตยังคงอ่อนแอ และ Powell ยังคงมีท่าทีผ่อนคลาย ราคาทองคำอาจได้รับแรงหนุนใหม่และปรับขึ้นต่อ

ขณะเดียวกัน ความคืบหน้าในการเจรจาภาษีระหว่างสหรัฐฯ-จีนก็เป็นอีกประเด็นที่ต้องติดตาม หากคำขู่ด้านภาษีเป็นเพียงกลยุทธ์เชิงยุทธศาสตร์มากกว่าการดำเนินการจริง ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยอาจลดลง แต่หากมาตรการถูกนำมาใช้จริง ต้นทุนที่เพิ่มขึ้นสำหรับผู้ส่งออกจีนและแรงกดดันต่อกำไรของบริษัท อาจสร้างความผันผวนใหม่ในสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลก และหนุนความน่าสนใจของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างมีนัยสำคัญ