Gold Outlook-แนวโน้มทองคำ: เคลื่อนไหวในกรอบใกล้ระดับสูง ท่ามกลางความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์

ราคาทองในสัปดาห์ที่ผ่านมาแกว่งตัวรุนแรงโดยมีการพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วตามมาด้วยการกลับตัวอย่างรวดเร็วราคาพุ่งขึ้นเหนือ $3,450 ในช่วงสั้นๆท่ามกลางความตึงเครียดที่ทวีความรุนแรงขึ้นในตะวันออกกลางก่อนที่จะลดลงเนื่องจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยลดลงอย่างรวดเร็ว

แม้ว่ากองทัพสหรัฐจะเข้าแทรกแซงอย่างเป็นทางการในความขัดแย้งในตะวันออกกลางเมื่อวันอาทิตย์ที่ผ่านมาโดยการเปิดฉากโจมตีโรงงานนิวเคลียร์ของอิหร่านแต่ราคาทองกลับไม่สามารถยืนเหนือแนวต้านสำคัญได้นานสิ่งที่น่าสังเกตมากขึ้นก็คือมีการไหลเข้าของสินทรัพย์ปลอดภัยจากความตื่นตระหนกเพียงเล็กน้อยซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความระมัดระวังในตลาดโดยผู้ซื้อขายดูเหมือนจะใช้แนวทางการรอดูท่าทีกระแสข่าวที่เปลี่ยนแปลงไป

แม้ว่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงเป็นประเด็นสำคัญแต่ผู้ลงทุนไม่สามารถละเลยปัจจัยขับเคลื่อนเศรษฐกิจมหภาคแบบดั้งเดิมหลายประการได้โดยเฉพาะอย่างยิ่งแนวโน้มการเติบโตของสหรัฐความยั่งยืนทางการคลังและการพัฒนาอย่างต่อเนื่องในด้านการค้าและภาษีศุลกากร

มุมมองทางเทคนิค: การกลับตัวแบบ V ที่ชัดเจน

ในสัปดาห์ที่ผ่านมาแรงขาย (bearish) เป็นฝ่ายครองตลาดทองคำบนกราฟรายวันโดยแม้ว่าราคาทองคำจะทะลุแนวต้านสำคัญบริเวณ $3,430 ได้ช่วงสั้นๆในวันจันทร์แต่ก็ไม่สามารถยืนเหนือระดับนี้ได้อย่างมั่นคงแรงซื้อและแรงขายยังคงต่อสู้กันอย่างสูสีส่งผลให้ราคากลับมายืนแถวโซน $3,380 อย่างรวดเร็ว

ราคาทองปรับตัวลงอย่างต่อเนื่องตลอดทั้งสัปดาห์แต่ช่วงปลายสัปดาห์มีแรงซื้อ-ขายที่เข้มข้นมากขึ้นบ่งชี้ถึงแรงระหว่างฝั่งผู้ซื้อและผู้ขายซึ่งช่วยชะลอแนวโน้มขาลงในระยะสั้น

สัปดาห์นี้เริ่มต้นด้วยการเปิดช่องว่างสูงขึ้น $22 ในวันจันทร์ทำให้ราคาทองคำกลับมาทดสอบแนวต้าน $3,380 อีกครั้งหากแรงกดดันขาลงยังคงอยู่มีแนวรับที่ควรจับตาคือเส้นค่าเฉลี่ย 50 วันและบริเวณ $3,280

ในฝั่งขาขึ้นแนวต้านที่แข็งแกร่งยังคงอยู่ที่ $3,450 และหากสามารถยืนเหนือระดับนี้ได้อย่างมั่นคงอาจเป็นสัญญาณให้ฝั่งขาขึ้นกลับมามีความมั่นใจอีกครั้งและมีโอกาสลุ้นว่าราคาจะทะลุจุด all-time high ที่ $3,500 ในที่สุด

ความสงบทางภูมิรัฐศาสตร์พังทลายจากการโจมตีของสหรัฐฯความไม่แน่นอนยังคงอยู่

ในขณะที่ตลาดเริ่มชินชาและมองว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางไม่ได้ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อการส่งออกน้ำมันจู่ๆสถานการณ์ก็เปลี่ยนแปลงอย่างรุนแรงในช่วงสุดสัปดาห์เมื่อกองทัพสหรัฐฯเปิดฉากโจมตีสถานที่เสริมสมรรถนะนิวเคลียร์ของอิหร่าน 3 แห่งถือเป็นการยกระดับความตึงเครียดที่สร้างความประหลาดใจให้กับหลายฝ่ายและจุดกระแสความกังวลเรื่องความไม่มั่นคงในภูมิภาคขึ้นมาอีกครั้งแม้อิหร่านยังไม่ตอบโต้ในทันทีแต่การโจมตีครั้งนี้ถูกมองว่าเป็นการก้าวข้าม "เส้นแดง" ที่อาจนำไปสู่การตอบโต้ในระดับสูง

ตลาดตอบสนองต่อเหตุการณ์นี้อย่างรวดเร็วราคาทองคำเปิดตลาดต้นสัปดาห์ด้วยการกระโดดขึ้นทันทีสะท้อนแรงซื้อในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยที่กลับมาอีกครั้งแม้ความขัดแย้งจะยังไม่ยกระดับจนถึงจุดสูงสุดแต่ระดับความเสี่ยงที่รับรู้ได้เพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน

ตลาดเดิมพัน (Betting markets) เริ่มสะท้อนโอกาสที่เพิ่มขึ้นของการที่อิหร่านอาจพยายามปิดหรือขัดขวางการเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซซึ่งอาจส่งผลให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงและฉุดให้ความคาดหวังเงินเฟ้อทั่วโลกเพิ่มขึ้นแม้เพียงแค่ความเป็นไปได้นี้ก็เพียงพอที่จะกระตุ้นความสนใจของนักลงทุนในทองคำอีกครั้งในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์โดยเฉพาะในภาวะเศรษฐกิจที่เปราะบางอยู่แล้ว

ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐผสมผสานส่งสัญญาณไม่ชัดเจน

เมื่อความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์เริ่มคลี่คลายตลาดกลับมาให้ความสำคัญกับปัจจัยพื้นฐานภายในประเทศอีกครั้งโดยเริ่มจากข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดของสหรัฐฯ

สัญญาณเศรษฐกิจมหภาคจากสหรัฐฯยังคงผสมปนเปไม่เป็นไปในทิศทางเดียวกันดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของมหาวิทยาลัยมิชิแกนประจำเดือนมิถุนายนปรับตัวขึ้นจาก 52.2 เป็น 60.5 ขณะที่คาดการณ์เงินเฟ้อปรับตัวลดลงซึ่งบ่งชี้ถึงความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจซบเซาควบคู่กับเงินเฟ้อ (stagflation) ที่ผ่อนคลายลงในระยะสั้นส่งผลให้ความต้องการทองคำในฐานะสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงลดลงเล็กน้อย

อย่างไรก็ตามตัวชี้วัดโดยรวมยังบ่งชี้ถึงการชะลอตัวทางเศรษฐกิจยอดค้าปลีกหมวดควบคุมในเดือนพฤษภาคมดีกว่าคาดแต่ตัวเลขพาดหัวกลับลดลง 0.9% เมื่อเทียบรายเดือนซึ่งถือเป็นการลดลงที่รุนแรงที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2023 ขณะเดียวกันจำนวนผู้ยื่นขอรับสิทธิประโยชน์กรณีว่างงานครั้งแรกยังคงเพิ่มขึ้นสะท้อนถึงความอ่อนแอของตลาดแรงงาน

ในการประชุม FOMC ล่าสุดธนาคารกลางสหรัฐยังคงดำเนินนโยบายแบบระมัดระวังโดยเลือกที่จะ “รอดูท่าที” ต่อไปการคาดการณ์เศรษฐกิจที่ปรับใหม่แสดงให้เห็นถึงเงินเฟ้อที่สูงขึ้นและการเติบโตที่ชะลอลงซึ่งอาจส่งสัญญาณถึงความเสี่ยงของภาวะ stagflation ที่เพิ่มขึ้นความเห็นที่แตกต่างกันของสมาชิกคณะกรรมการชี้ให้เห็นว่าความไม่แน่นอนเกี่ยวกับเส้นทางดอกเบี้ยยังคงอยู่ในไตรมาส 3 ทำให้ทองคำยังคงเป็นทางเลือกที่มั่นคงในการกระจายความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุน

แนวโน้มความเสี่ยงทางการคลังกลับมาอีกครั้ง

ความเสี่ยงทางการคลังเริ่มกลับมาเป็นประเด็นอีกครั้งโดยตัวเลขขาดดุลงบประมาณของรัฐบาลกลางสหรัฐฯในเดือนพฤษภาคมขยายตัวขึ้นแตะระดับ 316 พันล้านดอลลาร์ส่งผลให้ยอดรวมตั้งแต่ต้นปีอยู่ที่ 1.36 ล้านล้านดอลลาร์ขณะที่เฉพาะดอกเบี้ยจ่ายเพียงอย่างเดียวในปีนี้ก็มีแนวโน้มจะพุ่งแตะ 1.2 ล้านล้านดอลลาร์

ในบริบทนี้ข้อเสนอ “Big and Beautiful Act” ของอดีตประธานาธิบดีทรัมป์ที่มีเนื้อหาลดภาษีในช่วงแรกก่อนปรับลดการใช้จ่ายภาครัฐในภายหลังอาจยิ่งเพิ่มภาระหนี้สินให้สูงขึ้นไปอีกและหากไม่มีแผนการจัดระเบียบการคลังระยะยาวที่น่าเชื่อถือแรงสนับสนุนเชิงโครงสร้างต่อราคาทองคำมีแนวโน้มจะดำเนินต่อไปในช่วงครึ่งหลังของปี 2025

เมื่อพิจารณาร่วมกับท่าทีระมัดระวังของเฟดสถานการณ์โดยรวมยังคงเอื้อต่อความต้องการถือทองคำในฐานะสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงจากความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาค

ความสัมพันธ์ผกผันกับดอลลาร์ยังคงหนุนแนวโน้มทองคำ

อีกหนึ่งปัจจัยที่ช่วยหนุนราคาทองคำคือ ความสัมพันธ์ผกผันในเชิงประวัติศาสตร์ระหว่างราคาทองคำกับดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ (DXY) โดยตลอดปีที่ผ่านมา ความสัมพันธ์นี้มีค่าเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ -0.96

หากความเสี่ยงด้านเครดิตเพิ่มสูงขึ้น ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลง และธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงใช้นโยบายการเงินแบบผ่อนคลายภายใต้การบริหารของทรัมป์ในสมัยที่สอง แนวโน้มดอลลาร์ที่อ่อนแออาจกลายเป็นแรงส่งสำคัญต่อราคาทองคำในอนาคต

ราคาทองคำทรงตัวท่ามกลางปัจจัยผสมรอตัวแปรชี้ทิศทางชัดเจน

โดยสรุปราคาทองคำได้ปรับฐานลงหลังจากเกิดแรงซื้ออย่างรุนแรงก่อนหน้าและขณะนี้เข้าสู่ช่วงพักฐานเพื่อรอปัจจัยใหม่สะท้อนให้เห็นถึงการประเมินความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์แนวโน้มเศรษฐกิจสหรัฐฯและนโยบายภาษีที่ยังคงเปลี่ยนแปลงอย่างต่อเนื่อง

ในขณะที่ตลาดยังคงปรับราคาเพื่อสะท้อนพัฒนาการล่าสุดระหว่างสหรัฐฯและอิหร่านราคาทองคำยังคงเคลื่อนไหวในกรอบที่ค่อนข้างแคบแต่ในระดับสูงโดยไม่มีแนวโน้มชัดเจนเกิดขึ้นขณะเดียวกันปัจจัยพื้นฐานดั้งเดิมอย่างนโยบายภาษีเงินเฟ้อและการชะลอตัวทางเศรษฐกิจก็ยังสามารถส่งผลต่อความผันผวนของราคาได้

ดังนั้นหากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ไม่รุนแรงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญบรรยากาศความระมัดระวังในตลาดน่าจะยังคงทำให้ราคาทองคำเคลื่อนไหวในกรอบจำกัดบริเวณระดับสูงนี้แม้ในระยะสั้นฝั่งขายอาจได้เปรียบแต่เนื่องจากตลาดกลับมาให้ความสำคัญกับข่าวสารด้านภูมิรัฐศาสตร์อีกครั้งการเข้าซื้อในช่วงราคาย่อตัวจึงดูเป็นกลยุทธ์ที่ปลอดภัยมากกว่าการเปิดสถานะขายในระดับปัจจุบัน

ความเสี่ยงและปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญที่ต้องจับตา

เมื่อมองไปข้างหน้า สถานการณ์ในตะวันออกกลางยังคงเป็นประเด็นที่ทั่วโลกจับตามองอย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะความเป็นไปได้ที่อิหร่านอาจโจมตีฐานทัพสหรัฐฯ ซึ่งอาจทำให้สถานการณ์ตึงเครียดยิ่งขึ้น หากความขัดแย้งยกระดับขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ราคาทองคำอาจพุ่งทะลุระดับ $3,450

ขณะเดียวกัน ข้อมูลดัชนีราคาการใช้จ่ายส่วนบุคคลพื้นฐาน (Core PCE) ของสหรัฐฯ ในเดือนมิถุนายนที่กำลังจะประกาศ ก็เป็นอีกหนึ่งปัจจัยสำคัญที่นักลงทุนจับตา โดยตลาดคาดการณ์ว่า Core PCE จะเพิ่มขึ้น 0.1% เมื่อเทียบรายเดือน (MoM) และ 2.6% เมื่อเทียบรายปี (YoY)

หากราคาน้ำมันยังคงปรับตัวสูงขึ้น และเงินเฟ้อแสดงสัญญาณเร่งตัว ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) อาจเลือกใช้ท่าทีระมัดระวังและรอดูสถานการณ์ต่อไป อย่างไรก็ตาม หากเงินเฟ้อเริ่มชะลอตัวพร้อมกับสัญญาณอ่อนแอในตลาดแรงงาน เช่น จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานที่เพิ่มขึ้น Fed อาจปรับท่าทีให้อ่อนลงในการประชุมเดือนกรกฎาคม ซึ่งจะเป็นอีกแรงสนับสนุนสำคัญต่อราคาทองคำ

ในช่วงเวลาที่ความผันผวนของตลาดทองคำทวีความร้อนแรง และเหตุการณ์สำคัญกำลังจะคลี่คลาย คว้าโอกาสนี้ไปกับ Pepperstone ด้วยการซื้อขาย CFD ทองคำ พร้อมรับข้อเสนอสุดพิเศษกับสเปรดที่ลดลงแล้วสูงสุดถึง 30%