แนวโน้มราคาทองคำ: ฝั่งขาขึ้นทะลุ $5,100 ขณะที่ประเด็นภาษีและความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ยังคงหนุนราคา

ราคาทองคำปรับตัวขึ้นอย่างชัดเจนในสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยสามารถทะลุแนวต้านสำคัญบริเวณ $5,100 และสร้างโครงสร้างขาขึ้นระยะสั้นที่แข็งแกร่ง ปัจจัยขับเคลื่อนหลักคือความกังวลต่อมาตรการภาษีของสหรัฐฯ ที่เกิดซ้ำซาก และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้น การพัฒนาในประเด็นเหล่านี้ในช่วงวันต่อไปจะมีบทบาทสำคัญต่อการรักษาแรงซื้อในตลาดทองคำ 

มุมมองเชิงเทคนิค: ทองคำเบรก $5,100 โครงสร้างขาขึ้นแข็งแกร่งขึ้น 

บนกราฟรายวันของ XAUUSD ทองคำปรับขึ้นต่อเนื่องเป็นเวลา 3 วันติดต่อกัน โดยเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ราคาพุ่งขึ้นเกือบ 2.2% ปิดเหนือ $5,100 อีกครั้ง แสดงให้เห็นว่าแนวต้านเดิมกลายเป็นแนวรับระยะสั้น และเปิดทางให้มีโอกาสปรับตัวขึ้นต่อได้ 

ขณะนี้ราคาทองคำเคลื่อนไหวเหนือ $5,150 หากแรงซื้อยังคงหนาแน่น แนวต้านถัดไปอยู่บริเวณ $5,200 ส่วนแนวรับสำคัญอยู่ที่ $5,100 และ $5,000  

โดยรวมแล้วโมเมนตัมฝั่งขาขึ้นยังเด่น แต่ต้องระมัดระวังความผันผวนระยะสั้น 

ภาษีและความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์: แรงขับเคลื่อนหลักของรอบนี้ 

ปัจจัยสำคัญที่ดันราคาทองคำล่าสุดคือความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายภาษีของสหรัฐฯ และความเป็นไปได้ที่ความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ–อิหร่านจะทวีความรุนแรงขึ้น 

แม้ว่าศาลสูงสหรัฐจะตัดสินว่ามาตรการภาษีของรัฐบาล Trump ไม่ชอบด้วยกฎหมาย ส่งผลให้ราคาทองคำย่อตัวต่ำกว่า $5,000 ชั่วคราว แต่ในทางปฏิบัตินโยบายแทบไม่เปลี่ยนแปลง 

Trump ได้ใช้อำนาจตามมาตรา 122 ของกฎหมายการค้าปี 1974 เพื่อปรับขึ้นภาษีทั่วโลกจาก 10% ไปใกล้ระดับ 15% ซึ่งเป็นอัตราที่ตกลงใช้กับหลายประเทศ ขณะที่ภาษีตามมาตรา 232, 201 และ 301 ยังคงมีผลบังคับใช้ ทำให้ภาพรวมระดับภาษียังสูง 

ตลาดจึงมองว่าสถานการณ์นี้ไม่ใช่การรีเซ็ตกฎการค้าใหม่ แต่เป็นการเปลี่ยนฐานทางกฎหมาย นอกจากนี้ความไม่ชัดเจนของการคืนภาษีภายใต้กรอบกฎหมาย IEEPA ยิ่งเพิ่มความเสี่ยงเชิงนโยบาย ซึ่งทั้งหมดนี้หนุนแรงซื้อทองคำโดยตรง 

ด้านภูมิรัฐศาสตร์ สหรัฐฯ ยังเดินหน้ากดดันอิหร่าน และเพิ่มการส่งกำลังทหารในตะวันออกกลาง Trump กล่าวถึง “การโจมตีแบบจำกัดขอบเขต” และตลาดเริ่มสะท้อนความเป็นไปได้ของการเผชิญหน้าทางทหารโดยตรง ทำให้ทองคำได้รับแรงซื้อในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยมากขึ้น 

ความกังวลเรื่อง “Stagflation” ในสหรัฐฯยังเป็นปัจจัยรอง 

แม้บางฝ่ายจะมองว่าความกังวลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ชะลอ-เงินเฟ้อสูง (stagflation) ช่วยหนุนราคาทอง แต่ข้อมูลล่าสุดยังไม่ได้เปลี่ยนแนวโน้มตลาดอย่างมีนัยสำคัญ 

GDP ไตรมาส 4 ชะลอลงเหลือ 1.4% ซึ่งต่ำกว่าคาด แต่ส่วนหนึ่งเกิดจากผลกระทบชั่วคราวจากการที่รัฐบาลหยุดชะงักการใช้จ่าย ขณะที่ Core PCE ที่ 3% เป็นตัวเลขเดือนธันวาคมที่ล้าหลัง จึงไม่ได้บ่งชี้แรงกดดันเงินเฟ้อใหม่ 

ดังนั้น ข้อมูลเศรษฐกิจชุดนี้ไม่ได้ส่งผลต่อมุมมองเส้นทางดอกเบี้ยของ Fed ในระยะสั้น แรงขับเคลื่อนที่แท้จริงยังคงเป็น ภาษีและภูมิรัฐศาสตร์ มากกว่า 

แนวโน้มช่วงต่อไป: ภาษีและภูมิรัฐศาสตร์ยังเป็นประเด็นสำคัญ 

โดยรวมแล้วฝั่งขาขึ้นของทองคำยังแข็งแรง เนื่องจากความไม่แน่นอนเกี่ยวกับมาตรการภาษีและความเสี่ยงเชิงภูมิรัฐศาสตร์ ในตลาดที่ผันผวน การ “ซื้อเมื่อย่อตัว” ยังเป็นกลยุทธ์ที่ได้รับความนิยม แต่ควรบริหารความเสี่ยง ไม่ควรเปิดสถานะหนักเกินไปในทิศทางเดียว 

สัปดาห์นี้ นอกจากการติดตามถ้อยแถลงจาก Fed เพื่อตรวจสอบแนวโน้มการลดดอกเบี้ยแล้ว ตลาดยังจับตาความคืบหน้าเกี่ยวกับมาตรการภาษีอย่างใกล้ชิด 

• ภายใต้มาตรา 122 ระยะเวลาบังคับใช้สูงสุด 150 วัน อัตราสูงสุด 15% และต้องได้รับความเห็นชอบจากรัฐสภาหากต้องการขยายเวลา ซึ่งมีแนวโน้มทำได้ยาก 
• Trump อาจเร่งพิจารณามาตรา 301 และ 232 ซึ่งไม่มีกรอบเวลาและไม่มีเพดานอัตราภาษี เพื่อกำหนดมาตรการใหม่เฉพาะกลุ่มสินค้าและประเทศ 

ทุกครั้งที่มีการประกาศภาษีใหม่อาจกลายเป็น “ตัวจุดประกายรอบใหม่” ของการขึ้นราคาทองคำได้ 

ด้านภูมิรัฐศาสตร์ แม้โอกาสเกิดความขัดแย้งเต็มรูปแบบระหว่างสหรัฐฯ–อิหร่านยังไม่สูง เนื่องจากปีเลือกตั้งกลางเทอม แต่จนกว่าจะเห็นสัญญาณการลดความตึงเครียด ราคาทองคำยังได้รับแรงหนุน หากมีความคืบหน้าในทางบวก ราคาทองอาจเผชิญแรงกดดันลงได้ชัดเจน