英伟达第一季度的销售额为260亿美元,远超其此前的指导和共识预测的销售数字,并且他们预计Q2 25的销售额为280亿美元,上下波动2%。这里的关键问题是,收入数字正好符合市场预期,因为我们知道他们总是能超额完成。数据中心销售环比增长23%,而预期为16%,而游戏销售下降了8%,这有些令人失望。来自中国的收入有所下降,但考虑到相关法规,这并不令人意外。
毛利率达到了惊人的78.9%,远高于市场预期,尽管预计在第二季度将回落至75%左右,并在未来几个季度维持在该水平。英伟达宣布10比1的股票拆分对一些人来说是一个惊喜,可能会吸引一批新的小股东加入进来,但这也意味着10美分的股息将变成1美分。
股价反应良好,目前在盘后交易中上涨了6%,最高触及1023美元,略低于期权市场定价对财报发布的-/+7.7%的隐含波动。其他人工智能公司也受到了一定程度的溢出影响,AMD上涨1.6%,Marvell上涨2.4%,Broadcom上涨2%,这些数据使得NAS100指数期货自报告以来上涨了0.5%。
然而,真正的亮点来自CFO Colette Kress和CEO黄仁勋的展望和指引,再次证明了当黄仁勋谈论业务时,绝不要和他对赌。整个业务的叙述一如既往地积极——无论是对H200 GPU的需求,还是对黄仁勋提到的GPU架构的未来,即Blackwell平台的需求,都非常强劲。这是近期由AWS推动的一个因素,他们也会因黄仁勋指出Blackwell正在“全面生产”,产品将于本季度发货,第三季度全面投入使用,并在第四季度进入数据中心而感到兴奋。这一时间表也将令投资者满意。
无论如何,总体故事仍然是需求显著超过供应。公司正在推进下一个阶段的增长,未来还有巨大的机会,且英伟达正在推动AI领域的发展并引领潮流——如果有人觉得英伟达缺乏催化剂,这种观点现在可以暂时搁置了,投资者将得到充分的振奋。现在的问题是,我们是否会看到与2月份相似的一轮追涨行情。
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