美元前景难料 黄金目标在哪里？

首先，我们来看一下大家最关心的黄金和美元的情况

下图中的上半部分，是美国的10年期实际利率（白）和金价的倒数（棕）之间的关系。理论上来讲，两条线应该是同向运行且紧密关联的，即实际利率越低，金价倒数越低（金价越高）。

前图中较大的缺口，暗示金价在一定程度上被低估了。这也是为什么我们在昨天的文章中提到，如果实际利率继续下行，金价的阶段性目标点位或许在1853附近。当然，1833是首要的阻力所在。只要1813不破则倾向于继续看涨。

下半部分显示的是实际利率（白）和美元指数（黄）的关系，两者理论上是同向运行的，不过最近的走势却产生了偏离。再结合美元指数（USDX）目前在技术图形上遇到的阻力压制，预计指数短期内会有小幅修正。

需要提醒您的是，模型或者历史数据只能起到参考作用，无法准确的预测未来。对于黄金和美元来说，最关键的影响因素还是美联储的态度，而本周鲍威尔已经非常明确的传达了继续维持宽松政策的信息。

其次，央行决议与货币走势有什么样的关系

在去年疫情或以前的金融危机期间，全球主要央行都在大规模印钞，导致流动性充裕且各国利率都在接近零值甚至负值区域，因此各国的利差收窄，资本流动减少，最终反映在货币市场的情况就是波动率非常低。

而当前的情况是，在部分经济体（美国、欧洲、日本）还在维持货币政策刺激的同时，部分国家已经逐渐走出了疫情阴霾，央行开始缩减（加拿大、英国）甚至停止（新西兰）量化宽松。这些国家的加息预期被大幅提前，债券收益率升高，引发了资金的流入和逐利，在加大了市场波动的同时最终推升了该国货币的汇率。近期纽元的走势就是最鲜明的例子（虽然昨天有所回落）。

这一阶段央行政策立场的分化给我们提供了难得的交易机遇。比如新西兰收紧货币政策，而澳洲则因封城继续维持宽松，结果就是澳/纽的连续大跌。

AUDNZD

最后，我们简单回顾一下昨天的市场情况

美国的经济数据和二季度财报十分强劲，债券收益率继续走低，但对美股却没能起到支撑作用。全球主要股指昨天悉数下跌。

WTI原油（SpotCrude）连续第二天回落，收于71.53，有消息指出OPEC+对8月份的增产达成了初步的共识，短线关注50天均线所在的70关口附近。但长期来看，今明两年的供应缺口仍然存在，因此OPEC+有序增产预计不会成为拖累油价的因素，疫情才会！

货币市场隔夜涨跌幅如下。

今天日本央行的政策会议毫无疑问将是鸽派的基调，因此对于融资货币日元的前景我们并不看好。其他的货币情况在这里就不再赘述了。