美元与美股“分道扬镳”

在疫情的特殊时期，美元和美股的负相关性不难理解。避险情绪会使资金流入美元而远离股市；反之，乐观情绪将推升股市而打压避险美元。上周五个交易日中，美元和美股不但收盘涨跌完全反向，而且每天都是交替涨跌，大有“轮流坐庄”的味道，并且两者都处于一个窄幅交投的区间，可见目前市场情绪的纠结。

US500 vs USDX 来源：MT4

新冠疫情始终牵动着市场的情绪和风险资产的涨跌。虽然美国的新增病例没有任何趋缓的迹象，但较高的检测量和较低的死亡率（4%左右）是股市高位运行的一个心理支撑。然而一个不能忽略的问题是，从确诊治疗到死亡再到向政府通报死亡人数，通常需要一段时间，因此当前的死亡率存在滞后的可能。例如，从6月中旬以来属于“重灾区”的亚利桑那、佛罗里达和德克萨斯的新增病例不断攀升。而从7月初以来，这三个州的7天平均死亡人数已经呈现加速上涨的迹象。如果这种势头无法压制，那最糟糕的时候可能还远未结束。

美国新冠疫情数据一览 来源：The COVID Tracking Project

在疫情持续蔓延的情况下，值得美股投资者欣慰的无疑是美债收益率。上周，10年期美债实际收益率跌至-0.77%，美国三大股指均录得周线涨幅，美元则承压震荡下行，而黄金刷新了近9年的高点。美联储虽然还未实施收益率曲线控制，但绝对不希望看到收益率走高。美联储需要较低的利率来促进信贷流动、刺激经济复苏并且帮助财政部以低成本发行更多国债。因此，实际利率将有望在经济全面复苏之前继续低位徘徊。

本周迎来美股二季度财报，银行股的业绩将率先出炉。FactSet预计盈利水平将同比下滑43.8%，可能是自2008年三季度以来最为惨烈的下跌。在疫情和经济重启的反复争夺过程中，公司业绩将向投资者展现更为清晰的复苏路径。

从技术面看，US500今天早盘高开后小幅走高，目前交投在3204一线，若本周能维持在前期阻力密集区域3191上方，股市将获得更多冲击前高的动能，澳元、纽元等风险货币也将因此受益。相反，如果跌破3130，则可能回踩200天均线，而此时日元和瑞郎会获得更多买盘支撑。

另外，US500的50天和200天均线形成“金叉”后不久，同样的均线在USDX的图形上形成了“死叉”，这或许为两者今后的长期走势提供了一定参考。但无论如何，美元和美股的“纠结”与“互杠”还将会持续一段时间。