本周重点事件点评：暴风雨前的平静

欧洲区，克里斯汀·拉加德和其他六位欧洲央行发言人将发表他们对经济和政策的看法，为下周关键的欧洲央行会议做准备。在数据方面，欧洲和英国的新制造业和服务业PMI将在本周二公布。欧洲PMI可能会受到更多关注，因为紧缩的速度预计会减缓，甚至可能由紧缩转为扩张啊。目前欧盟股市的动能增强，特别是与美国股市相比，欧洲股市一些稳健的表现已经浮出水面。

导致欧洲经济好转的因素，主要是由于气候变暖和欧盟天然气价格的大幅下降。下图是由花旗银行提供的美国和亚洲经济意外指数图，可以看到欧洲的数据一直高于预期。积极的经济意外指数导致欧洲股票继一年的大幅流出之后，资金开始回注。

下图中的债券市场表现显示：

• 上板面：白色-德国10年实际债券收益率（通胀预期已调整）/ 美国10年实际利率

蓝色-EURUSD

• 中间面板 - 德国5年（名义）收益率/美国5年国库债券

• 下面板 - 法国5年收益率/ 美国5年国库债券

我们发现欧洲债券收益率整体好于美国收益率，因此EURUSD相对上涨。不仅在外汇方面可以看到欧元的走强，欧盟股指方面也体现出欧股自23年初开始的企稳。GER40/US500就是一个典型案例。但是这种相对优势无法长期持续，当美国科技股受到青睐，如NAS100开始上涨时，GER40/US500就失去了相对优势。那么，交易者们会问外资有多少在以外汇对冲为基础，购入欧元？目前，EURUSD正在关注其最近范围的1.0875处的突破，只要价格在5日均线之上（这是趋势向上的信号），那么EURUSD就保持多头交易。

如果风险资产出现回撤，例如股票下跌，VIX指数上升或信用利差加宽。这是否会打压欧元美元多头？答案存在可能性。但毫无疑问，全球金融环境对央行来说变得有些过于宽松，这将影响央行对通胀管控。如果全球股票出现下跌，澳元作为风险货币下跌的可能性增大，这样EURAUD多头则出现交易入场机会。正如我们在比特币和全球股票市场中看到的的牛市，HK50，CHINAH，AUS200和周五NAS100的表现，目前欧盟股的牛市还未到。

中国本周由于中国新年放假，市场对中国重新开放的声音可能会稍作暂停。对于只关注外汇和指数的交易者来说，将会错过一些个股或是ETF强势上涨的交易机会。例如 BHP, RIO, NST, WOR和LIT ETF（锂ETF）就是其中因中国而起的典型代表案例。交易者们不妨关注。

市场对中央银行的下一步决策充满信心

从本周的经济数据来看，我认为没有太多的问题会影响市场情绪：美国第4季度盈利起着很大的作用。IBM、微软和特斯拉等公司大概率会有不错的数据报告，虽然这些数据点大多来源于二级市场。

目前，重要的是为下周做好准备。下周美联储、欧洲央行和英国央行将会出台利率上调数和指导计划。市场对美联储下周上调25个基本点充满了信心，对于欧洲央行和英国央行的上调各50个基本点也持肯定态度。关于美联储的行动，在周五美联储成员沃勒尔的评论和周日《华尔街日报》的尼克·蒂拉奥斯文章后，市场对其潜在政策行动的保持极高的信心。

有经济学家甚至辩论，市场在买入风险资产，因为他们认为美联储实际上在掌控着局面，可能不必让美国经济陷入衰退。

我们将在本周将会更新欧洲央行和英国央行的会议决议，但目前预计两者都将上调50个基本点。欧洲央行成员科特在周日发表言论，称他希望2月和3月都上调50个基本点。虽然该言论引起了一些小震动，但利率市场已经对这种结果进行了定价。因此不太会对市场造成过大影响。下周（2月1日）欧盟CPI数据才可能会影响定价。

隐含波动矩阵 - 我们看到1周（期权）隐含波动率并预测隐含范围（具有68％的参考水平）

看到1周外汇隐含波动矩阵，我们发现市场的波动程度较低，其中大部分低于12个月范围的第30个百分位。这与目前低事件风险和中国春节假期相符。预计测随着本周接近尾声之时，波动率将会上升。本周市场进行调整的的可能性似乎增高，从某种程度上来说，考虑到本周事件风险降低，这可能是所谓暴风前的平静。