美联储神助攻 澳元搭上顺风车

美联储助攻 澳元“无奈”上涨

作为衡量全球风险情偏好的货币，澳元的涨跌其实与澳洲经济基本面关联度不大。从相关性矩阵可以看到，在过去100个交易日中，澳元与美元指数（USDX）的负相关性为96%，而与标普500（US500）的正相关性高达97%。可以说美元以及美股的走势几乎决定了澳元的表现。因此不难理解澳元为何能在疫情爆发以来“逆势”上涨了。

上周美联储的货币政策重大转向撼动了全球金融市场，也显著影响了澳元的走势。美联储引入了2%“平均通胀目标”后，其推高通胀的决心可见一斑。通胀的上升往往伴随着弱势的美元，更低的美债实际利率，以及更高的大宗商品价格。对作为商品货币的澳元（同样包括纽元和加元）来说无疑是巨大利好。

技术图形

周线图上，澳元上周不但突破了自2013年以来的趋势线压制，还顺势击穿了200周均线。汇价在本周二盘中突破了0.74关口，不过随后在上升通道顶部遭遇卖压后，收盘回落至0.7372。

目前AUDUSD的风险逆转指标处于过去12个月的99分位数，并且非常接近正值区域，这一罕见的现象意味着看涨期权的波动率（或者需求）的增长幅度持续高过看跌期权，显示出投资者对后市更为积极的观点。因此可以留意回调后的入场机会，0.75是多头下一个目标。

澳洲联储如何应对

在昨天公布的利率决议中，澳洲联将现金利率和3年期国债收益率目标维持在0.25%水平不变，但扩大长期融资机制的规模至2000亿澳元，并保留采取更宽松政策的可能性。

澳洲联储提及了“目前汇率正处于近两年高点”。但无奈的是，只要美联储下定决心抬高通胀，长期坚持低利率政策并压低美元，包括澳洲联储在内的各国央行很难与之抗衡，只能与其保持同步，因为此刻任何货币政策的分化都有可能进一步推升本国货币汇率，新西兰联储和欧洲央行已经表达了类似的担忧。面对澳元不断走强的局面。澳洲出口可能面临一定压力。

经济衰退

今天公布的澳洲二季度GDP预计环比下滑7%，不及预期的-6%，并创有史以来最大季度跌幅，此前第一季度GDP下滑0.3%。连续两个季度的萎缩宣告了澳洲经济29年以来首次遭遇衰退。澳元短线回落20个点，不过很快在0.7346附近企稳。由于市场对糟糕的二季度数据早有预期，并且中美PMI数据显示出全球经济复苏的希望，因此没有对汇价造成太大的波动。

本周五将公布7月零售销售数据，市场预计增长3.3%。好于预期的数据可能将短线提振澳元。随着维州疫情的逐步趋缓，在下半年我们或将看到更多的数据回暖以及政策面的利好。维州州长将于9月6日宣布放松疫情限制的路线图。

对于澳元来讲，更多的不确定性来自于中澳关系。近来两国在外交和贸易领域的矛盾愈演愈烈。一旦与最大贸易伙伴的摩擦加剧，澳洲的经济复苏将蒙上阴影。但目前来看，局部范围发酵的贸易争端很难对澳元构成实质性的影响。