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【本周展望】股市热情不减 比特币高台跳水

Jerry Chen, CFA
Jerry Chen, CFA
分析师
Apr 19, 2021
美国强劲的经济和财报数据将美股推向新高,而比特币在周末却瞬间崩盘。本周重点关注欧洲和加拿大央行的利率决议以及英国的就业、通胀、零售等数据。

股市

美国上周公布了一系列强劲的经济数据和企业财报,帮助美股再创新高。

3月CPI同比增长2.6%,为2018年8月以来最大增幅;零售销售环比增长9.8%,大幅好于预期5.9%,为10个月来最大增幅;初请失业金人数降至疫情以来最低的57.6万。美国的疫苗接种率以及拜登的1.9万亿刺激方案(1400美元支票)显然是靓丽数据背后最重要的驱动因素。

尽管如此,美联储还是反复表达了“长时间维持低利率”的承诺和决心,而投资者似乎也接受了美联储的说辞,10年期收益率从此前一年多高位1.77%持续走低,最低触及1.52%的一个月新低。无风险利率的走低往往能提振股票的估值。

与此同时,受益于交易和投行业务的收入增长以及释放坏账拨备,美国大型银行超预期的一季度业绩同样向市场注入了信心。其中摩根大通、花旗和高盛更是公布了创纪录的盈利水平,并且CEO们对未来前景普遍持乐观态度。不过,贷款需求是银行面临的主要挑战。虽然个股股价涨跌互现,但跟踪金融业整体表现的ETF(XLF)今年累计上涨20%,远胜于大盘。

众多投行的数据模型都显示出了当前异常高涨的风险情绪。其中美国银行的调查显示,个人投资者持有现金仓位的比例已经跌至11.4%,为一年新低。与此同时股票仓位升至64%,为数十年来新高。这为美股提供了潜在的强劲支撑。

另外,目前各期限的VIX数值(黑色)和1月底的(蓝色)相比已经有了大幅的回落,暗示市场的波动率和“恐慌”情绪显著降温。

图:VIX指数各期限对比 来源:vixcentral.com

本周美国的经济数据清淡,主要关注房屋销售数据,财报方面科技股将陆续公布业绩。在不断刷新新高的同时,我们也不能忽视达到极端乐观情绪之后超买的技术指标所暗示的回调风险。

贵金属与原油

  • 黄金

黄金在上周四突破了1760的关键阻力后,周五继续升至近两个月新高1776,创12月以来单周最大涨幅。随着双底形态的成型,黄金多头未来将瞄准1785、7815以及1835等关键水平。下行方向关注1760的阻力支撑转换位。

黄金日线图

美联储认为通胀只是暂时的现象,实际和预期的通胀数据似乎验证了这一观点。这也意味着,这波金价的反弹主要是美元和收益率的疲软所拉动的而非通胀。地缘政治风险也提供了一定程度的利好。

不过,CFTC数据显示,黄金的投机性净多头头寸上周减少8635手至180874手合约,而全球最大的黄金ETF的黄金持仓规模连续六天下降,表明投资者对黄金后市还是有所保留的。

  • 原油

WTI原油(SpotCrude)突破了前期的震荡运行区间,上周收于一个月来的高点63美元附近。基本面涌现了更多的利好因素,如美国原油库存大幅下降(炼油厂产能利用率升至85%)、OPEC和IEA都上调了今年原油需求增速预期、欧洲疫苗接种速度出现加速的迹象等。疫情期间累积的巨大库存正在逐步降低。IEA的报告称2月份OECD原油库存下降5580万桶至29.8亿桶,不过较五年均仍值高出2800万桶。

WTI原油(SpotCrude)4小时图

在原油期货跌至负值的一年之后,油价已经累计回升了近100美元。若能升破63.80,则有望挑战年内高点68美元一线。下方62.20可以作为初步的支撑。疫苗的安全隐患是阻碍需求复苏的最大不确定性,而产油国相继提高产量也容易引起新一轮的价格战。

货币

  • 美元

随着美国10年期收益率的走弱,美元指数连跌两周,周五收盘于一个月低点91.50,正在50天均线附近寻求支撑。美元上周兑所有G10货币都录得跌幅。

  • 欧元

欧洲央行周四将公布利率决议。拉加德曾表示经济仍然深陷疫情的影响,反驳了“最早从7月开始缩减紧急购债规模”的观点,声称将继续保持有利的融资条件。因此预计本次会议不会有任何意外。3月会议上央行宣布加快购债速度以压低收益率。

另外欧元再次接近1.20可能会引起央行的关注,过高的汇率不利于欧元区通胀率的回升。

近期欧元区经济数据好坏不一,不过受疫情和封城的影响,服务业PMI还大幅落后,而数据的改善又与疫苗接种率速度紧密相关。我们可以关注本周五的PMI数据公布情况。

EURUSD日线图

日线图上,汇价交投在平缓的50天均线附近。若能突破1.20的阻力,则意味着走出更高的高点,从而扭转从1月开始的下跌趋势,并有望挑战1.2200。若1.20遇阻,下方关注1.1918、1.1840等水平。汇价在年内低点1.17附近有着比较稳固的支撑。

  • 英镑

本周英国将公布就业、通胀、零售、PMI等多项数据,全方位检验经济复苏的成色。

2月失业率(周二)预计从5%升至5.2%;3月CPI(周三)预计同比增加0.8%,前值0.4%,不过仍然远低于央行2%的目标,好消息在于大多数经济学家认为物价在未来将大幅上涨;零售数据(周三)预计同比上升1.6%,前值1.4%。PMI数据将在周五出炉。英国3月的制造业PMI升至58.9,是近十年来最高水平。

数据描绘的是过去一段时间英国的经济状况,但更为关键的还是疫情。英国的疫苗接种率接近50%,并且已经在4月12日开放了非必要零售业和户外接待设施。同时,英国大型企业对未来一年获利情况的信心创下历史新高,他们正计划增加招聘和投资。

但是,风险存在于阿斯利康疫苗,英国的疫苗接种计划严重依赖这款疫苗。而且英国在疫苗竞赛中相对于美国和欧洲其他国家的相对优势也正在缩减。因此市场对英镑的短期前景存在分歧。

GBPUSD日线图

英镑上周受到100天均线的支撑实现五连阳,收复了此前一周的全部跌幅。3月和4月的低点1.3668可以视为阶段性的底部。在汇价突破下降通道后,多头将目标指向了前高1.3913以及1.40关口。

  • 比特币

在创下64900美元的历史新高之后还不到一周,比特币在周末就经历了突如其来的崩盘,一度跌破50000美元大关,抹去了3月底以来的全部涨幅,半年以来首次跌穿50天均线。 

这波高台跳水,主要是因为有消息指出美国财政部将指控数家金融机构使用加密货币洗钱,同时中国西部省份的矿场由于安全排查因素大规模停产,导致比特币哈希率大幅下降,而这一数值与比特币具有正相关性。中国贡献了全球近65%的哈希率。 当然,这波回撤也呼应了RSI指标长期以来的顶背离现象。

比特币日线图

我们依然维持对于比特币长期看涨的观点。但短线来看,50天均线位置变得格外重要,若价格再度跌破的话此前的升势可能暂缓。50000美元附近(3月份以及昨天的低点)是另一个关键支撑位。


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