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鲍威尔罕见暗示 美元要变天?

Jerry Chen, CFA
Jerry Chen, CFA
分析师
Mar 26, 2021
连跌数日的美国10年期国债收益率周四终于止跌回升,提振美元突破200天均线。

美股在强劲的经济数据带动下同步走高。黄金则继续沉寂,陷于窄幅震荡区间。原油价格大起大落,欧元逼近4个月低点。

美元

美元指数最近气势如虹,突破200天均线后已经来到了4个月的高点92.80附近。欧洲疫情重燃所引发的避险买盘抵消了此前收益率回落的影响,而昨天公布的强劲经济数据(初请降至疫情以来最低68.4万,四季度GDP上修至4.3%)和不佳的7年期美债拍卖(中标利率高于预期)共同推升了长端收益率。

更为重要的是,鲍威尔自疫情爆发以来首次松口,暗示在经济取得实质性进展的时候会考虑逐渐退出宽松措施,这正是市场期待已久的信号。若下周公布的非农和PMI等数据继续如预期般靓丽,那么我们可能会听到更多的美联储官员关于逐步收紧货币政策的表述,而10年期基准收益率有望在盘整之后继续上行。当然也需要留意季末投资组合的再平衡导致的收益率波动。

从日线图上我们可以看到一个非常有意思的对比,目前美元指数的走势和2018年4月触底之后的情况非常相似。我们可以继续关注美指在突破200天均线后的走势。

美元指数(USDX) 来源:MT4

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欧元

美国和欧洲在疫情控制和经济复苏前景方面可谓是天差地别,欧洲央行的基调也更为鸽派,已经加大了每周购债力度来努力维持宽松的融资环境。因此,看到美国和德国10年期国债利差扩大至200个基点也就并不令人意外了。

美元指数所对应的货币篮子中,欧元占据57%的比重。我们甚至可以说是欧元的下跌间接刺激了美元的走强(当然也可以反过来理解)。

好于预期的3月PMI数据并没有挽救欧元的弱势。在跌穿200天均线后,汇价正在接近通道下轨1.1738一线。毫无疑问,11月低点1.16已经进入了空头的视野。

EURUSD 来源:MT4

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黄金

黄金仍旧处于大级别的下降周期中,3月9日开始的反弹趋势目前看起来并不顺利,受到的制约因素包括美国实际收益率的走高,悲观的市场情绪,美元的回暖,以及ETF资金的持续净流出。

ETF SPDR Gold Shares (交易代码:GLD) 资金流向 来源:Bloomberg

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4小时图形来看,金价持续在布林带内窄幅震荡,多空双方在1720-1745区间内拉锯。相比前期的单边行情,现阶段的交易难度无疑更高。我们需要耐心等待下一个刺激因素的出现,从而让金价出现一个新的趋势性的选择。上方1760不破,建议还是以空头思路为主,下方关注1700和1676。

黄金(XAUUSD) H4 来源:MT4

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原油

欧洲疫情对原油需求的冲击以及巨型油轮在苏伊士运河搁浅的消息相互交织冲击着市场,令油价近来持续以5%左右的幅度波动。

相比一个月前,当前各期限的合约价格都有所回落,但仍然是远期贴水。短端合约一度出现正向价差但很快再次回到现货溢价,这也体现出目前原油市场扑朔迷离的前景。WTI原油在57.25附近获得支撑,没有走出更低的低点,但仍受到20EMA的压制。可以关注57.25能否能否成为油价短期的分水岭。

WTI原油(SpotCrude)H4 来源:MT4

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原本市场预计OPEC+将在4月1日的会议上宣布增产,如果近期油价波动能让成员国推迟这一决定,则有望为多头注入新的动力。

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