S&P 500 se ubica a 1% de su récord histórico de cara al NFP ¿Qué esperar?

La renta variable estadounidense se deslinda de la operativa europea y acierta un nuevo avance luego de que las solicitudes de desempleo en Norteamérica apoyaran la toma de riesgos. Tal dinámica se ve reflejada en avances superiores al uno por ciento en el NASDAQ 100, el cual marca otro nuevo histórico por encima de los 11,200 puntos. A mayor amplitud, el S&P 500 avanza 0.60% y se ubica a tan solo un 1% de su máximo histórico.

En el viejo continente, la dinámica se ha reflejado de manera conservadora, aparentando estar a la espera de nuevas noticias sobre estímulos fiscales en Estados Unidos.

Solicitudes de desempleo EE. UU.

Con relación al frente económico norteamericano, las solicitudes de desempleo sorprendieron a las expectativas de mercado (1.41 millones) al haber solicitado apoyo 1.18 millones de americanos durante la semana que terminó el 1 de agosto. Si bien estos datos aparentan ser favorables, los cuales se ubican en su mejor nivel desde que empezó el caos del COVID en marzo, personalmente considero se encuentran siendo un tanto engañosos para lo que se viene próximamente en el perfil laboral.

En primera instancia, hay que recordar que la reciente semana de solicitudes de desempleo no entra dentro del rango de fechas bajo las cuales el Departamento del Trabajo de Estados Unidos calculó los niveles de empleo en julio.

Por otro lado, las nóminas privadas son un claro indicio de que muy probablemente nos encaminamos a una decepción en el frente laboral durante el día de mañana.

Cambio en nóminas privadas – ADP

Cómo podemos observar en el gráfico anterior, y si se compara con la recuperación de mayo y junio, la decepción del sector privado durante el mes de julio prácticamente registró un crecimiento laboral nulo.

Tomando como referencia los datos privados, y considerando que los datos favorables de solicitudes de desempleo no apoyarán al NFP de julio, por consiguiente, la perspectiva parece ser un tanto turbia para los datos laborales del día de mañana.

Coeficiente de determinación ADP / NFP

Basta recordar que las nóminas privadas tienen un alto valor predictivo en cómo se comporta el mercado laboral norteamericano. Utilizando el coeficiente de determinación con relación al cambio de las nóminas privadas y el NFP (0.83), podemos observar que el valor predictivo es catalogado como uno de amplia fortaleza (>0.70).

Expectativas NFP julio

De decepcionar el NFP de julio en un momento donde aún se mantiene considerable incertidumbre en cuanto a nuevos estímulos fiscales en EE. UU., esto podría ser un fuerte catalizador para la aversión al riesgo. Como recordamos, el apoyo federal al desempleo terminó la semana pasada y en el congreso, aunque se han mencionado ciertos avances recientemente, aún persisten amplias discrepancias sobre el monto de apoyo a los desempleados y por cuanto tiempo se otorgará esta prestación.

De no llegarse a un acuerdo, con un mercado laboral mostrando debilidades, como mencionamos, y como considero es necesario recalcar, esto podría ser perjudicial para los activos de riesgo que han estado en un claro momento favorable.

VIX

Al observar el reciente comportamiento del VIX, esto ha elevado otra señal de alarma. En primera instancia, como podemos observar a través de la línea horizontal dorada, el índice del miedo se encuentra llegando al nivel de soporte dictaminado por los mínimos de junio. De manera adicional, la manera bajo la cual ha llegado a este nivel es otro factor negativo para el S&P 500. Como vemos, esta última dinámica se ha presentado a través de una cuña descendente (líneas negras), favoreciendo, por ende, desde el punto de vista técnico, a una ruptura al alza. Como recordamos, el S&P 500 tiene una relación inversa al VIX, y de subir el índice del miedo, por ende, esto estaría muy probablemente encaminando al S&P 500 a la baja.

S&P 500

En cuanto a la acción de precios del S&P 500, esta se encuentra ya en las inmediaciones de su récord histórico entorno a los 3,400 puntos. La atención se plasmará a la baja inicialmente en la directriz alcista proveniente de los mínimos de marzo (línea negra). De sucumbir por debajo de este nivel técnico, la siguiente área de soporte se establecerá en los máximos de junio en los 3,232 puntos (línea horizontal roja).