USD registra mejor operativa en meses ¿Qué ha pasado?

El dólar estadounidense pone final a una racha negativa que lo atormentó durante cinco jornadas. Este avance del dólar, el cual se registró como la mejor sesión que ha visto el billete verde desde mediados de junio, tomó lugar luego de que la Reserva Federal de Estados Unidos presentara las minutas del FOMC de finales de julio.

En términos generales, dos factores principales se encuentran detrás lo que causó el revuelo en el USD: incertidumbre económica y una guía limitada en cuanto a las herramientas a utilizar por parte del FOMC.

En primera instancia, si bien la Fed aceptó el buen desarrollo que ha registrado en el consumo, los encargados de la política monetaria establecieron un panorama bastante incierto en cuanto al futuro de la economía norteamericana. Obviamente, siendo esto ampliamente dependiente del desarrollo del COVID-19. Lamentablemente para EE. UU., y como hemos estados monitoreando, la nación de las barras y las estrellas resulta ser el país más afectado por el Coronavirus, instaurando así la incertidumbre previamente mencionada. Cómo es usual, y bajo un perfil de aversión al riesgo, divisas como el JPY y el USD fueron demandas.

Por otro lado, si bien las minutas mencionaron que la Fed considera que se continuará necesitando amplio apoyo por parte de la política monetaria, estas fallaron en dar soporte a herramientas alternas tales como el control de la curva de rendimientos. Herramienta la cual busca adquirir bonos de diferentes tenores para así no solamente limitar el costo del dinero a corto plazo, como se hace a través de la tasa de interés objetivo. Por consiguiente, el rendimiento del bono estadounidense a 10 años incrementó ante la falta de esta limitación, otorgando así apoyo adicional al USD.

De cara al futuro próximo, no obstante, hay que recordar que los factores que iniciaron la fuga de capital en el dólar siguen presentes (perdida de dominio de diferencial de tasas de interés / incertidumbre política / diversificación) y, por consiguiente, este rally pareciera estar destinado a un periodo cortoplacista con espera a una eventual reactivación de las ventas.

Gráfico diario DXY

Técnicamente hablando, dada la vela envolvente que se presentó en la jornada del miércoles (ovalo verde), la expectativa se encuentra en una búsqueda inicial de la directriz bajista proveniente de los máximos de marzo (línea roja). A partir de aquí, las presiones bajistas de mayor amplitud muy probablemente comenzarán a pesar en el vuelo del USD.