Pensamientos del trader - No puedes mantener los nombres de IA abajo por mucho tiempo

Ahora miramos hacia adelante hacia la inflación del IPP de EE. UU. mañana (23:30 AEDT), y los economistas sacarán los componentes de la cesta del IPP y los alimentarán en sus modelos para la inflación básica del PCE, junto con las contribuciones de la cesta del IPC de hoy para tener una mejor idea sobre las expectativas de inflación básica del PCE (previstas para el 29 de marzo) - donde las estimaciones actuales para el dato de febrero están alrededor de 0.3% m/m (desde 0.42% en enero).

Como es típicamente el caso, vemos una reacción en los mercados e intentamos justificar ese movimiento con un razonamiento fundamental sólido; es por eso que los traders de acción pura y de TA a menudo llevan una existencia menos problemática. La reacción sorprendente ha sido en la renta variable de EE. UU. que ha encontrado un buen soporte comprador después de un retroceso inicial, con nombres de IA proporcionando vientos favorables para el NAS100, que ha liderado el alza (el índice de efectivo cerró +1.5%). En el arte de justificar este movimiento, quizás estas cabezas cínicas del mercado habían ingresado buscando un IPC básico por encima del 0.4% - el alivio siendo el orden del día.

Reacción de tasas: la fijación de precios de swaps de EE. UU. ajusta un recorte de 25 puntos básicos en la reunión del FOMC de junio más bajo a una probabilidad del 79% y elimina 6 puntos básicos de recortes esperados para diciembre, lo que en parte lleva el Tesoro a 2 años de EE. UU. +5pb a 4.58%. Cuestiono si el participante medio del mercado hubiera conocido el dato del IPC de EE. UU. de antemano e incluso conocido la reacción en las tasas/Bonos del Tesoro, entonces estoy seguro de que muchos habrían dicho que la renta variable debería estar entre un 0.5% y un 1% más baja y no romper máximos nuevos.

Cementa la noción de que el mercado hará lo que quiera hacer y nosotros, como traders, reaccionamos de la manera más desprovista de emociones posible ante los flujos.

No puedes mantener a la IA/tecnología abajo por mucho tiempo - Oracle (+11.7%) lidera el camino después de sólidos resultados y tiene cierto hueco que llenar en un futuro, mientras que Super Micro y Nvidia vuelven a golpear duro - los inversores de Nvidia esperan con gran interés la conferencia GTC de la próxima semana y la presentación del CEO Jensen Huang (18 de marzo) será un evento imperdible para los inversores de tecnología/IA. Tácticamente, el riesgo de un fuerte avance en la conferencia GTC de Nvidia parece real, aunque esto prepara el terreno para un evento tipo "vender el hecho".

Mirando la volatilidad implícita de las opciones de compra de NVDA a 1 mes (25 delta), vemos que se negocia con un premium de volatilidad de 9 sobre las opciones de venta - esto es raro y muestra esencialmente que los traders de opciones sienten que si hay un movimiento, será mucho más pronunciado al alza que a la baja - expectativas verdaderamente alcistas.

Pobre amplitud, lo que sea...

El índice US500 de efectivo cerró un 1.1% y resultó en el 17º cierre máximo histórico de 2024, en lo que ha sido una cinta intradiaria sólida de mínimos a máximos - el 57% de las acciones cerraron al alza, por lo que la participación podría ser mejor en un movimiento de más del 1%, pero para los traders de índices de renta variable, la pobre amplitud del mercado no ha dado ninguna señal confiable durante algún tiempo. La tecnología lidera, con los servicios de comunicación y discrecionales funcionando bien, mientras que las utilidades y los REITs se rezagan.

La renta variable de la UE tampoco puede ser dejada de lado, ya que los respectivos mercados de efectivo tuvieron la oportunidad de fijar el dato del IPC de EE. UU. y vemos verde en la pantalla en las diversas bolsas, con nuevos ATHs en el EUSTX50, FRA40 y GER40. Felices de estar sesgados largos FRA40 y GER40 - hacia adelante y hacia arriba por ahora.

Nuestras llamadas de apertura para Asia parecen mixtas en este momento, con el JPN225 probablemente viendo el rendimiento superior, y vemos que el HK50 abre un 0.5% más bajo. El ASX200 mira una apertura un 0.2% más alta - cambie al marco de tiempo de 1 hora y los largos querrán ver un movimiento a través de 7733/36 (el 38.2 fibo del retroceso reciente y el máximo intradiario del 12 de marzo), donde una ruptura abrirá un movimiento hacia 7780.

El DXY está en gran parte sin cambios en el día aunque al mirar a través de las diversas monedas vemos una actividad intensificada, y el USD ha subido modestamente en una base amplia, con el NOK, JPY y NZD manteniendo los mayores cambios porcentuales. Nuevamente, no hay una verdadera expansión significativa del rango en este espacio, y al mirar los diversos gráficos diarios vemos indecisión en la acción del precio.

USDJPY sigue estando en primera plana con cada vez más especulación en torno a la reunión del BoJ de la próxima semana - parece una subida de 10 puntos básicos y un alejamiento de las tasas negativas (NIPR) una proposición real, aunque la mayoría está cuestionando si realmente importa si la subida es en marzo o abril y también necesitamos considerar otros factores incluyendo sus planes para compras de bonos. Uno también podría argumentar que aunque podríamos obtener algo de volatilidad a corto plazo en el JPY y JPN225, lo que realmente importa es la fijación de precios y las expectativas de movimientos de política adicionales más adelante en la curva de tasas de Japón y la creencia de que podrían volver a subir más adelante este año - hay una gran diferencia entre un movimiento simbólico lejos del NIRP y la política no convencional, y la de un ciclo de alzas, lo que todos hemos sentido excluyendo a Japón.

¿Qué hacer con USDJPY? Por ahora, el par tiene en la mira el PPI de EE. UU. y las ventas minoristas de EE. UU. mañana y es probable que USDJPY sea esclavo de los movimientos en los rendimientos del Tesoro de EE. UU. a 2 años - también obtenemos el resultado de las negociaciones salariales de las grandes empresas japonesas el viernes y eso podría ser una gran influencia en las expectativas para la reunión del BoJ de la próxima semana - mi preferencia es vender fuerza hacia 148.20.

El oro ha sido bien negociado una vez más por los clientes y muchos han estado en el lado correcto del movimiento hacia $2150. Mientras hemos visto algunos bolsillos de fortaleza del USD, las tasas reales de EE. UU. han subido 3 a 4pb más alto, y la ligera recalibración de las expectativas de tasas de EE. UU. se ha combinado con un precio del oro que ha tenido bastante carrera. Ningún mercado sube para siempre, y el oro no es diferente. El precio se mantiene por encima de la EMA de 5 días por ahora, por lo que no todo está perdido para los largos de XAUUSD - necesitará dar un golpe, y quizás este lavado sea justo lo que el nuevo dinero quería ver.