Precio del oro encuentra soporte en debilidad del USD ¿Qué esperar para el futuro del metal dorado?

El precio del oro termina con una operativa bajista que lo había acechado por cuatro sesiones consecutivas. Esta dinámica toma lugar luego de que el dólar estadounidense, en el otro lado de la moneda, terminara con una racha consecutiva favorable.

Contablemente, el precio del oro se anota un repunte de aproximadamente 0.60% y se encuentra cotizando de momento en torno a los $1,850 / oz.

Desde un aspecto fundamental, y a mayor amplitud, el precio del metal dorado ha fallado en continuar con su operativa alcista que predominó durante la primera mitad del 2020 luego de que la política fiscal, de la mano con la política monetaria, volvieran la toma de posiciones de riesgo más atractiva.

Después de todo, en un ámbito de mercado donde las tasas de interés se situaban en récords mínimos, promesas del frente fiscal de un continuo apoyo a la recuperación económica, y prospectos de vacunas, volvían más razonable apostarles a los activos de riesgo.

No obstante, en su operativa más reciente, las oscilaciones en el XAU/USD han sido dictaminadas principalmente por la operativa del dólar estadounidense. Vale la pena recordar que, al cotizar el oro en dólares, por ende, este es altamente susceptible a cómo se comporte el billete verde.

Aquí, durante las jornadas anteriores el dólar parecía finalmente ponerle piso a una racha bajista que lo había dominado durante prácticamente los últimos tres trimestres (flecha roja).

DXY

Este cambio de giro tomó lugar luego de que los inversores comenzaran a considerar el perfil de que, bajo un aparente futuro prometedor, con un proceso de vacunación ya activo, y nuevos apoyos fiscales de mayor amplitud por parte del frente fiscal, la Fed no tendría que aguantar tanto tiempo con una postura ampliamente expansionista.

Una de las principales guías para las perspectivas económicas futuras son los rendimientos de los bonos estadounidenses, los cuales, como podemos observar a continuación, desde el 3T, comenzaban a repuntar desde sus niveles mínimos (Canal ascendente). Esta perspectiva se vio aún más acentuada luego de que los demócratas ganaran los dos asientos en Georgia, otorgándole a la izquierda un control total de gobierno (Óvalo rojo). Obviamente, esto bajo un escenario de que un control demócrata procedería con mayores apoyos fiscales, volviendo así la recuperación económica más rápida.

Rendimiento bono estadounidense a 10 años

Si bien esta dinámica muy probablemente continuará desarrollándose a largo plazo, a corto plazo los rendimientos estadounidenses se han sobre extendido y durante la jornada del martes han encontrado resistencia, transfiriendo así su debilidad al repunte del USD.

Personalmente considero que, durante los próximos meses, a medida que termine el proceso de transición, y la nueva administración estadounidense proceda a implementar sus iniciativas fiscales, esto añadirá debilidad adicional al USD. No obstante, dado que el prospecto económico es favorable, veo difícilmente que esta debilidad logre apoyar al valor del precio del oro y, en su lugar, como se ha estado observando previamente, esto debería apoyar a los activos de riesgo. Posteriormente, esta recuperación económica debería dar paso a reajustes de la política monetaria y muy probablemente reinstaurando el apoyo al USD.

Lamentablemente para el metal dorado, a mediano y largo plazo, a menos de que una nueva dinámica establezca una aversión al riesgo total, las condiciones de mercado no resultan ser del todo favorables.

Análisis técnico precio del oro

Gráfico semanal XAU/USD:

Desde un punto de vista semanal, tras el quebrante bajista del 23.60%, y una subsecuente incapacidad de generar un nuevo máximo a mayor nivel (máximos de enero). La perspectiva se encuentra cargada a la baja hacia el retroceso de Fibonacci de 38.20% de los mínimos de 2018 y máximos del 2020 en los $1726.38 / oz (óvalo amarillo).

Gráfico diario XAU/USD:

A corto plazo, la resistencia principal en el XAU/USD se establece en el retroceso de Fib. de 23.60% línea horizontal negra con resistencias adicionales en la directriz bajista proveniente de los máximos históricos (línea punteada verde) y la línea con mismo ángulo extrapolada a partir de los máximos de enero de 2021 (línea punteada azul).