توقعات أرباح آبل Q4 2026: هل يدعم نمو المبيعات سهم AAPL رغم ارتفاع التكاليف؟

‎من المقرر أن تعلن آبل (AAPL) نتائج أعمالها للربع الرابع من السنة المالية 2026 يوم 2 نوفمبر، عقب إغلاق الأسواق الأمريكية. وسيترأس جون تيرنوس أول مؤتمر هاتفي لمناقشة نتائج الشركة منذ توليه رسميًا منصب الرئيس التنفيذي في سبتمبر.

‎تترقب الأسواق تباطؤًا واضحًا في وتيرة نمو أبرز المؤشرات المالية لآبل مقارنة بالربع السابق.

‎ورغم التوقعات بارتفاع إيرادات آبل بنسبة 10.7% على أساس سنوي، لتصل إلى نحو 113.4 مليار دولار، فإن هامش الربح الإجمالي مرشح للتراجع من 50.06% إلى نحو 47.57%. كما يُتوقع أن يتباطأ نمو الدخل التشغيلي إلى 7.5%، بعد أن سجل نموًا من خانتين في الربع السابق.

‎وتشير هذه التوقعات إلى أن آبل قد تواصل تحقيق نمو في إيراداتها، لكن بوتيرة أبطأ على صعيد الأرباح، ما يجعل ضغوط ارتفاع التكاليف من أبرز العوامل التي سيركز عليها المستثمرون عند إعلان نتائج أعمال الشركة.

وفي الوقت نفسه، تباين الإقبال على أحدث طرازات iPhone منذ طرحها في الأسواق. وستكون قدرة منتجات آبل الجديدة على تشجيع المستخدمين على ترقية أجهزتهم، إلى جانب خطط الشركة لتطوير Apple Intelligence خلال المرحلة المقبلة، من العوامل الرئيسية التي ستؤثر في توقعات نمو آبل مستقبلًا.

‎اعتادت آبل تحقيق نتائج مالية تتجاوز توقعات المحللين، حيث تُظهر بيانات بلومبرغ أن إيرادات الشركة وربحية السهم المعدّلة وصافي الربح المعدّل جاءت أعلى من التوقعات لثمانية أرباع متتالية. كما تجاوزت أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) تقديرات المحللين في ستة من تلك الأرباع، فيما لا تزال النظرة العامة للمحللين تجاه أداء الشركة إيجابية.

وفي المقابل، يبلغ مكرر الربحية المستقبلي لسهم آبل نحو 37.04 مرة خلال الاثني عشر شهرًا المقبلة، وهو مستوى مرتفع مقارنة بمعدل النمو المتوقع لربحية السهم على المدى الطويل، الذي لا يتجاوز 13.51%.

ومع استمرار آبل في تحقيق أرباح تفوق توقعات المحللين، وتفاؤلهم بآفاق أدائها، تبدو الفجوة بين تقييم السهم ومعدلات نمو أرباحه المتوقعة أكثر وضوحًا. وإلى جانب بلوغ السهم مؤخرًا مستوى قياسيًا جديدًا، تشير هذه المعطيات إلى أن سعره يعكس بالفعل قدرًا كبيرًا من التوقعات الإيجابية.

وفي الوقت نفسه، تعكس تسعيرات عقود الخيارات توقعات بتحرك سهم آبل بنحو 3.47% صعودًا أو هبوطًا خلال يوم واحد بالتزامن مع إعلان النتائج، وهي نسبة تتجاوز المتوسط التاريخي، ما يشير إلى ترقب المتداولين تقلبات سعرية أكبر من المعتاد. وإذا جاءت هوامش الربح الإجمالي أو التوجيهات المستقبلية للشركة دون توقعات الأسواق، فقد يتعرض السهم لضغوط بيعية نتيجة عمليات جني الأرباح.

قد يكون الطلب على أحدث طرازات iPhone أحد أبرز المؤشرات التي سيراقبها المستثمرون عند إعلان نتائج أعمال آبل.

ومع استمرار ارتفاع أسعار شرائح الذاكرة عالميًا، قد يساعد رفع الأسعار الأساسية لطرازي iPhone 18 Pro وiPhone 18 Pro Max مقارنة بالجيل السابق في تخفيف الضغوط على هوامش الربح. لكن يبقى التساؤل حول مدى استعداد المستهلكين لتحمّل هذه الزيادات.

وأشارت تقارير إلى أن آبل طلبت من بعض مورّديها تقليص طلبات المكونات المخصصة لسلسلة iPhone 18 Pro. وفي الصين، تراجعت فترات انتظار تسليم iPhone 18 Pro بصورة ملحوظة، بالتزامن مع بدء بعض منصات التجارة الإلكترونية تقديم خصومات على الجهاز، ما قد يشير إلى تباطؤ الطلب. وفي المقابل، شهد هاتف iPhone Duo إقبالًا قويًا في الأسواق.

وفي ضوء هذه التطورات، يترقب المتداولون ما إذا كان تباطؤ الطلب على هواتف iPhone 18 Pro يعكس تراجعًا أوسع في رغبة المستهلكين في ترقية أجهزتهم، أم أنه نتيجة تحول بعض المشترين نحو طراز iPhone Duo الذي يوفر مزايا مختلفة.

ومع ذلك، فإن نتائج آبل المرتقبة ستغطي الربع المنتهي في سبتمبر فقط، ما يجعل توجيهات الإدارة بشأن الطلبات المسبقة وقيود الإمدادات وموسم التسوق في عطلات نهاية العام عوامل رئيسية في تحديد توقعات أداء الشركة خلال الربعين المقبلين.

سجّل هامش الربح الإجمالي لآبل 50.1% في الربع السابق، إلا أن نحو نقطتين مئويتين من هذا المعدل جاءتا نتيجة استردادات غير متكررة للرسوم الجمركية. وباستبعاد هذه المكاسب، تبدو الربحية الأساسية للشركة أقل قوة مما تعكسه النتائج المعلنة.

وفي الربع الحالي، تواجه آبل ضغوطًا متزايدة نتيجة ارتفاع تكاليف شرائح الذاكرة، في ظل استمرار التوسع في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي واستحواذها على حصة متنامية من الطاقة الإنتاجية لهذه الشرائح، مما يدفع أسعار DRAM وNAND إلى الارتفاع. وقد تتفاقم هذه الضغوط مع توسع آبل في تقديم مزايا الذكاء الاصطناعي، وما قد يصاحب ذلك من زيادة احتياجات أجهزتها إلى الذاكرة.

ويضع هذا الوضع آبل أمام معادلة صعبة؛ فالحفاظ على الأسعار المرتفعة قد يساعدها في حماية أرباحها من كل جهاز، لكنه قد يؤثر سلبًا على حجم المبيعات. وفي المقابل، قد تسهم الخصومات في تحفيز الطلب وزيادة الإيرادات، دون أن ينعكس ذلك بالضرورة على الأرباح بالقدر نفسه.

وقد يساعد قطاع الخدمات في تخفيف هذه الضغوط، بعدما سجل هامش ربح إجمالي بلغ 75.6% في الربع السابق، متفوقًا بفارق كبير على هوامش الربح من مبيعات الأجهزة. وإذا واصلت إيرادات الخدمات نموها بوتيرة مستقرة، فقد يسهم ذلك في الحد من تأثير ارتفاع تكاليف المكونات على ربحية الشركة.

ولذلك، لن يقتصر اهتمام المتداولين على مدى توافق هامش الربح الإجمالي مع توقعات آبل للربع الحالي، بل سيمتد إلى تقييم رؤية الإدارة بشأن أسعار شرائح الذاكرة، ومساهمة فئات المنتجات المختلفة في المبيعات، والضغوط المحتملة الناجمة عن العروض الترويجية خلال الأرباع المقبلة.

يمثّل أول مؤتمر هاتفي لجون تيرنوس لمناقشة نتائج أعمال آبل فرصة لعرض توجهات الشركة المستقبلية أمام المستثمرين، وتوضيح أولوياتها خلال المرحلة المقبلة.

ولطالما اعتبرت آبل التكامل بين أجهزتها وبرامجها وخدماتها إحدى أبرز نقاط قوتها. لكن مع الانتشار المتسارع للذكاء الاصطناعي التوليدي، تتزايد تساؤلات المستثمرين حول قدرة هذه التقنيات على تحفيز طلب جديد من المستهلكين.

وتختلف استراتيجية آبل للذكاء الاصطناعي عن نماذج أعمال شركات الحوسبة السحابية الكبرى، إذ لا تعتمد الشركة على بيع القدرات الحاسوبية المخصصة للذكاء الاصطناعي لتحقيق النمو. وبدلًا من ذلك، يتمثل التحدي في إقناع المستهلكين بأن الجيل الجديد من Siri وميزات Apple Intelligence، إلى جانب التكامل المتزايد بين أجهزتها، قادر على تقديم تجربة استخدام أفضل بصورة ملموسة، بما يمنحهم أسبابًا مقنعة للترقية إلى أجهزة أحدث.

أما في الصين، فقد تتوقف قدرة آبل على جذب المستهلكين في سوق الهواتف الذكية الفاخرة على مدى إتاحة ميزات Apple Intelligence، وجودة تجربة المستخدم، وتوقيت طرح هذه الميزات في السوق.

‎يُظهر الرسم البياني اليومي استمرار صعود سهم آبل منذ إعلان نتائج أعمالها السابقة، حيث سجل مؤخرًا قمة تاريخية جديدة عند 351.73 دولار، قبل أن يتراجع بشكل طفيف.

‎يُظهر الرسم البياني اليومي استمرار صعود سهم آبل منذ إعلان نتائج أعمالها السابقة، حيث سجل مؤخرًا قمة تاريخية جديدة عند 351.73 دولار، قبل أن يتراجع بشكل طفيف.

‎أما إذا خيّبت توقعات مبيعات iPhone آمال المستثمرين، أو جاءت ضغوط التكاليف أكبر من المتوقع، فقد ينخفض السهم دون مستوى 340 دولار، متجهًا نحو منطقة التداول السابقة بين 328 و332 دولار. وفي حال استمرار التراجع، فقد يشكل مستوى 317.20 دولار نقطة دعم للسهم.

قد لا تأتي نتائج آبل الفصلية بمفاجآت كبيرة، إلا أن حالة من عدم اليقين لا تزال تحيط بتوقعات المبيعات خلال موسم التسوق بنهاية العام. ومع استمرار ارتفاع تكاليف شرائح الذاكرة، تواجه الشركة تحديًا متزايدًا في الحفاظ على هوامش ربحها المرتفعة. وفي هذا السياق، تبرز أهمية قدرتها على احتواء هذه التكاليف من خلال تقديم إصدارات مطوّرة من منتجاتها، إلى جانب الحفاظ على وتيرة نمو إيرادات قطاع الخدمات، لما لذلك من تأثير مباشر في توقعات أرباح الشركة.

وفي ظل اقتراب سهم آبل من مستوياته القياسية، وتداوله بمكرر ربحية مستقبلي يتجاوز 37 مرة، يبرز تساؤل رئيسي أمام المستثمرين: إلى أي مدى تستطيع آبل مواصلة رفع أسعار منتجاتها دون أن تتراجع رغبة المستهلكين في دفع المزيد لاقتنائها؟