200天均线压顶 标普500能否走上复兴之路

Jerry Chen, CFA
Jerry Chen, CFA
分析师
May 21, 2020
自从3月20日的低点以来,美国股市持续“打脸”投资者的悲观预期,无视史上最糟的就业数据和基本面情况,疯狂押注经济重启后的快速反弹。目前,标普500离2月历史高位仅有15%的距离。

周期股、小盘股推动股指向3000点进发

周三标普500指数收高于2976,触及了近历时一个月的整理区间的上沿阻力位,但没能突破100天均线(蓝色)的压制。多头需要攻克的目标毫无疑问是上方200天均线(红色)即3000点整数大关。不管从技术指标还是市场情绪来看,只有突破这里才能打开继续上行的空间。日线图上,10天均线温和上扬,RSI在积极区域运行,多次尝试突破箱体上沿积累了上行能量,因此技术面上短期具备上攻3000点的条件。

标普500指数(US500)日线图

当然,要克服200天均线,还需要除了科技巨头(FANG+)之外的更多行业的股票的参与。从下图可以看到,自3月23日反弹以来,周期型股票表现好于防御型股票(两者比率跟随股指同步回升),并且小盘股(Rusell1000和2000)与大盘股(S&P100和500)的比率逐步上扬。可以看出,更大范围的股票正受益于逐步解封重启的经济和美联储的超级量化宽松,这些股票与科技股巨头一起共同带动了大盘强劲回升,这也标志着市场人气和信心的逐步恢复。

来源:Bloomberg

从市场情绪指标来看,衡量标普500指数未来预期波动率的VIX指数已经从3月的峰值82回落到目前的27.99,接近了2月底股市高位时的水平。从两者相关性来看,随着该“恐慌指标”的不断下行,股市往往会走出上升行情。同时,CBOE的put-call ratio为0.46,降至2月19日以来的新低,这表示当前市场中更多的交易员青睐看涨期权,押注股市的持续反弹。

虽然标普500(期货)在今日亚洲时段有所回落,但61.8%的回档位2930和10天均线(黑色)均能形成有利支撑。短期内预计股指有望挑战3000点大关。但需要强调的是,在得到疫苗和治疗药物的终极答案以及经济指标恢复正常水平之前,我们对股市的长期走势依然保持谨慎乐观。

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