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超级周的X因素 — 中国股市

Jerry Chen, CFA
Jerry Chen, CFA
分析师
Jul 27, 2021
本周因为有美联储决议以及重量级经济数据以及财报,因此是名副其实的“超级周”。但出人意料的是,中国内地和香港股市的暴跌以及加密货币的全线上涨却在周一成功抢镜。

前一段时间对滴滴等高科技公司的监管整顿还未结束,中国又为对教培行业重拳出击,要求教育培训公司转为非营利性机构,并禁止上市融资或资本化运作。远超预期的打击力度让教育股遭到疯狂抛售。根据彭博统计,A股、美股、港股三地上市的教育股的总市值今年以来合计蒸发了1260亿美元。

无独有偶,对外卖送餐行业的“指导意见”令美团在港股的股价狂泻14%,其最大股东腾讯暴跌7.7%。腾讯和美团分别占恒生指数6.8%和6.5%的权重,为第四和第五大权重股,对指数的拖累不言而喻。

在悲观情绪的笼罩下,昨天A股三大指数均跌超2%,沪深300重挫3.22%,恒生指数暴跌4.13%创今年新低。

CN50进一步远离200天均线

中国股市短期来看走势艰难。除了监管层的持续施压,科技股本身的盈利增速降低(尤其相对美国的科技股)以及中美关系都是无法回避的问题。另外,A股的融资融券余额已经达到2015年股灾以来最高的1.8万亿元左右。“降杠杆”是否可能成为股市又一波下跌的推手?

面对不确定性和波动率加剧的中国市场,我们能否将其转化为交易机遇呢?投资者不妨可以考虑以下中国市场相关的股票、股指以及ETF等产品。无论您是看涨还是看跌,都可以最大程度获得中国资产的风险敞口。

股指:

  • CN50:追踪中国A50指数,包含了中国A股市场市值最大的50家公司,其总市值占A股总市值的33%
  • HK50:追踪香港恒生指数,是香港市场最具代表性的旗舰指数
  • CHINAH:追踪恒生中国企业指数(或H股指数),反映了在香港上市的H股中大型股的表现

ETF:

  • MCHI: iShares MSCI 中国ETF
  • FXI:iShares中国大型股ETF

中概股:

  • 美股:阿里巴巴、百度、滴滴等

货币市场:

  • 美元兑离岸人民币:USDCNH近期在6.45-6.50区域震荡

中国内地和香港股市的暴跌暂时没有外溢至欧美股市,美国三大股指甚至继续在刷新新高。但若在美上市的中概股进一步集体杀跌,不排除拖累纳斯达克等主要股指的走势的可能。纳斯达克Golden Dragon中国指数已经跌至去年1月以来的新低。

全球主要股指周一涨跌幅(2021.07.26) 来源:Pepperstone MT4

美股能否再创新高?本周还将面临多重考验!

最可能引发大行情的无疑是周四凌晨美联储的利率决议和鲍威尔的新闻发布会。关于缩减购债的争论可能会加剧,因此需要重点关注鲍威尔的论述。如果他的言论让市场坚信9月会正式发出缩表的信号,将对美股构成下行压力。

同样关键的还有本周集中出炉的重量级美股财报。率先登场的特斯拉第二季度实现净利润11.78亿美元,同比增长998%。苹果、微软、谷歌将会在周二收盘后密集公布财报,三只股票当日的隐含波动率分别为4.2%、2.2%和4.1%,合计占标普500总市值的20%。Facebook(7月28日)以及亚马逊(29日)将紧随其后。

另外,周四的美国二季度GDP初值预计将从6.4%提升至8.5%,周五的核心PCE(美联储最青睐的通胀参考指标)预计将从6月的3.4%上升至3.7%。

昨天的另一大意外来自于加密货币。

有消息称亚马逊正在招聘数字货币和区块链专家,被市场解读为亚马逊即将接受加密货币支付和结算的前兆,这给已经连续弱势运行数周的加密货币市场注入了活力。不过亚马逊此后否认了这一传闻,导致涨幅收窄。

加密货币周一涨跌幅(2021.07.26) 来源:Pepperstone MT4

比特币在周末站上50天均线之后昨天一度冲高至40000美元上方,最终收于一个月新高37534,全天涨幅近9%。多头的首要目标为6月高点41314。但缺乏消息面支撑的加密货币能否维持反弹令人生疑。

货币市场方面,美元指数(USDX)受到不佳的经济数据和实际收益率下行的拖累有所回落,今天将考验92.50的支撑。英国的7天平均疫情人数有所下降,支撑英镑反弹至1.3818。欧元有突破下行通道的迹象,在RSI底背离的引领下再次回到了1.18上方。风险情绪升温帮助商品货币(澳元、纽元、加元等)缓和了此前的跌势。

商品市场中,黄金收盘跌破1800。金价短线走势偏空,继续以1789/95为首要支撑区域,若跌破则1760将成为空头的下一个目标。若反弹能突破1813则有望重拾升势。WTI原油(SpotCrude)持平于72.40。


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