Come Influiscono i Tassi di Interesse e l'Inflazione sul Forex?

Perché i Tassi di Interesse Sono Importanti per i Trader Forex

I tassi di interesse rappresentano il costo del capitale; sono la commissione pagata da chi cerca fondi aggiuntivi e il premio o ricompensa guadagnato da chi fornisce i fondi. Questi tassi oscillano in base alle condizioni macroeconomiche, alla solvibilità di chi cerca fondi e alla durata per la quale i fondi vengono forniti.

I tassi di interesse sono uno dei principali motori del mercato forex. I tassi di interesse influenzano il valore di cambio nel mercato forex poiché i movimenti dei tassi impattano direttamente la domanda di una valuta.

Le differenze nei tassi di interesse tra le singole economie esercitano un'influenza significativa sulle valutazioni relative delle coppie di valute e dei cross. Sebbene le tendenze e le aspettative riguardo alla futura direzione dei tassi di interesse influenzino direttamente il sentimento dei trader e i flussi di capitale nel mercato Forex.

I flussi di capitale internazionali si dirigono dove possono ricevere i rendimenti più elevati, per un livello di rischio accettabile. Nel trading Forex, ciò significa tipicamente che il denaro fluisce verso quelle valute con i tassi di interesse più elevati, particolarmente se quelle valute offrono rendimenti reali positivi.

I rendimenti reali (a differenza dei rendimenti nominali) si generano quando i tassi di interesse in un'economia sono superiori al suo tasso di inflazione.

I mercati Forex sono sensibili ai fattori macroeconomici. I tassi di interesse e la politica sui tassi di interesse sono tra gli indicatori più importanti nella gerarchia macroeconomica, mentre il tasso di inflazione è uno dei principali motori della politica sui tassi di interesse all'interno di un'economia.

Pertanto, i partecipanti ai mercati Forex prestano particolare attenzione alle decisioni sui tassi di interesse e ai commenti rilasciati dai funzionari che stabiliscono le politiche sui tassi.

I prezzi Forex sono dinamici e riflettono il sentimento e il flusso degli ordini tra i trader nel mercato.

Tuttavia, quei tassi di cambio FX non sono solo determinati per quel momento, ma tengono anche conto delle aspettative riguardo ai tassi di interesse e all'inflazione nel futuro. Tuttavia, i cambiamenti nei tassi di interesse non garantiscono sempre il movimento dei prezzi Forex e quando i valori delle valute si muovono, spesso avviene in concomitanza con altri fattori, come la percezione della futura forza e stabilità di un'economia.

I trader nel mercato Forex spesso fanno riferimento ai mercati obbligazionari e, in particolare, alle curve dei rendimenti al loro interno, perché quelle curve visualizzano ciò che il mercato sta pensando e prezzando riguardo al futuro andamento dei tassi di interesse e ai probabili livelli di inflazione all'interno di un'economia specifica.

Come le Banche Centrali Usano i Tassi di Interesse

Le banche centrali sono istituzioni statali che gestiscono e attuano la politica monetaria di un'economia. La politica monetaria include elementi come l'offerta di moneta, ovvero la quantità e la crescita dell'offerta di denaro, credito e altri strumenti finanziari all'interno di un'economia.

Le banche centrali stabiliscono e gestiscono anche i tassi di interesse e la politica dei tassi di interesse per la loro economia domestica.

Spesso gestiscono la politica monetaria come parte di un mandato più ampio stabilito dal governo del paese.

Questi mandati possono richiedere alle banche centrali di mantenere fattori macroeconomici, come la disoccupazione e il tasso di inflazione, a livelli specifici o vicino a tali obiettivi. La banca utilizzerà la sua politica sui tassi di interesse per cercare di raggiungere tali obiettivi.

Se la banca centrale ritiene che le condizioni finanziarie nell'economia siano troppo rigide, può abbassare i tassi di interesse per incoraggiare la spesa e gli investimenti nell'economia.

Al contrario, se la banca centrale sente che le condizioni finanziarie sono troppo allentate e ci sia troppo denaro nell'economia, allora la banca può aumentare i tassi di interesse per incoraggiare il risparmio e rendere il prestito più costoso, rimuovendo così denaro dal sistema.

L'inflazione, che può essere definita come troppo denaro che insegue pochi beni e servizi, è una misura dell'aumento dei prezzi; tuttavia, misura anche i cambiamenti nel potere d'acquisto e il livello di domanda eccessiva all'interno di un'economia.

Il potere d'acquisto o il valore di una valuta può essere eroso nel tempo dall'inflazione. Maggiore è il tasso di inflazione e più a lungo persiste, maggiore sarà l'erosione dei valori delle valute.

Da una prospettiva della domanda, un certo grado di inflazione è positivo, perché indica un'economia in crescita.

Tuttavia, diventa problematico quando il lato della domanda dell'economia supera la capacità del lato dell'offerta di stare al passo con quell'eccesso di domanda. È a questo punto che i prezzi possono aumentare drasticamente.

La banca centrale stabilisce i tassi di interesse e la politica dei tassi di interesse per cercare di creare un equilibrio o un bilanciamento all'interno dell'economia, in modo tale che l'offerta e la domanda di beni e servizi siano strettamente allineate e spesso mira a un livello specifico di inflazione.

Ad esempio, sia la Federal Reserve degli Stati Uniti che la Banca d'Inghilterra hanno obiettivi di inflazione attorno al 2,0%. 

Impatto delle Variazioni dei Tassi di Interesse sui Valori delle Valute

Tassi di interesse più elevati offrono la possibilità di rendimenti più elevati per i partecipanti al mercato Forex.

Il denaro spesso fluisce verso quelle valute con tassi di interesse più elevati e lontano da quelle con tassi di interesse più bassi. I tassi di interesse possono essere considerati come una misura dei tassi di rendimento di alcuni investimenti, ad esempio i titoli di Stato, o il denaro detenuto in deposito in conti a interesse.

Il Forex viene scambiato in coppie, cioè un prezzo forex è un riflesso del valore di due valute, relative l'una all'altra.

Se abbiamo una coppia di valute composta dalla valuta A e dalla valuta B, e i tassi di interesse sono più alti e in aumento nell'economia della valuta B, quella valuta probabilmente attrarrà un afflusso di fondi verso di essa.

Quei fondi entreranno nella valuta B attraverso il mercato Forex, poiché i trader comprano la valuta.

Certo, se stanno negoziando la coppia di valute A-B, allora acquistando la valuta B i trader stanno vendendo contemporaneamente la valuta A.

Il prezzo della valuta B dovrebbe aumentare di fronte a una maggiore domanda da parte degli acquirenti, mentre il prezzo della valuta A probabilmente diminuirà a causa dell'eccesso di offerta creato dalla vendita.

Esempi di Decisioni sui Tassi d'Interesse e Reazioni nel Forex

I mercati Forex spesso si muovono quando le banche centrali prendono decisioni sui tassi d'interesse e sugli obiettivi di inflazione.

I valori delle valute tendono a muoversi di più quando le principali banche centrali annunciano cambiamenti significativi nella politica monetaria.

Uno dei migliori esempi di questo tipo di comportamento può essere trovato nella storia recente.

Nel marzo 2022, la Federal Reserve degli Stati Uniti ha alzato i tassi d'interesse per la prima volta dal gennaio 2019, mentre cercava di combattere l'inflazione in aumento. Vedi questo dato di Forbes.

Prima di questo momento, la Fed aveva mantenuto i tassi d'interesse bassi, a solo 0,25%, per compensare gli effetti del COVID-19.

Tuttavia, entro luglio 2023, i tassi d'interesse statunitensi sarebbero saliti al 5,50%.

L'effetto netto di questo aumento estremamente rapido dei tassi d'interesse negli Stati Uniti, dopo un periodo di politica monetaria espansiva, è stato quello di far salire il dollaro statunitense, con l'indice del dollaro in rialzo del +14,00% tra marzo e ottobre 2022.

Come i Tassi d'Inflazione Influenzano la Forza della Valuta

L'inflazione è un parametro utilizzato per misurare il tasso al quale i prezzi stanno aumentando all'interno di un'economia. Viene espressa come percentuale ed è misurata su orizzonti temporali mensili e annuali. L'inflazione può anche essere vista come un barometro del livello di domanda eccessiva nell'economia.

I prezzi di beni e servizi tendono spesso a salire quando il livello di domanda per quei beni e servizi supera l'offerta disponibile.

Come abbiamo notato sopra, l'inflazione non solo misura il tasso di aumento dei prezzi all'interno di un'economia, ma evidenzia anche la riduzione del potere d'acquisto di una valuta nel tempo.

Un tasso d'inflazione del +10,0% all'anno, in un'economia, ci dice che il potere d'acquisto della valuta di quell'economia è potenzialmente eroso del -10% all'anno.

Parte di questa erosione può essere compensata dai tassi d'interesse, ma se il tasso d'inflazione supera il tasso d'interesse ricevuto sui depositi in contante, o i rendimenti di altri investimenti nella valuta locale, allora ci sono rendimenti reali negativi.

Un'erosione continua del potere d'acquisto di una valuta, a causa dell'inflazione, significa che il valore della valuta scenderà sulle borse estere e, se alti livelli di inflazione persistono a lungo termine, questa caduta di valore può essere significativa.

Ad esempio, l'attuale tasso d'inflazione in Turchia (al momento della scrittura) è del +71,60%, sebbene sia stato più alto in tempi recenti. Mentre i tassi d'interesse in Turchia si attestano al 50,0%.

Ciò significa che i detentori di Lira turca vedono il potere d'acquisto, o il valore, della loro valuta eroso di oltre il -21,0% all'anno.

Negli ultimi cinque anni, la lira turca si è deprezzata rispetto al dollaro statunitense di oltre il -500,0%, secondo i dati di Trading Economics.

Se alti tassi d'inflazione non vengono controllati, può insorgere un circolo vizioso.

Poiché il governo e la banca centrale sono costretti ad alzare i tassi d'interesse e a stampare denaro per compensare l'aumento rapido dei prezzi.

Tuttavia, stampare più denaro indebolisce ulteriormente la valuta locale, il che a sua volta porta a un aumento dei prezzi e dell'inflazione, e ciò richiede la stampa di ulteriore denaro, e così via.

Nel peggiore dei casi, la valuta locale diventa priva di valore mentre si verifica quella che è nota come “iperinflazione”.

Questo è esattamente ciò che è accaduto all'economia dello Zimbabwe tra il 2007 e il 2015, costringendo il paese ad adottare temporaneamente il dollaro statunitense come unità di scambio.

Come Interagiscono i Tassi di Interesse e l'Inflazione

L'inflazione e i tassi di interesse sono interconnessi attraverso la politica monetaria della banca centrale di un'economia.

Le banche centrali cercano di controllare il livello di inflazione allentando o inasprendo la loro politica monetaria.

La banca centrale aumenterà i tassi di interesse e inasprirà la sua politica monetaria se ritiene che l'inflazione stia sfuggendo al controllo e che il livello della domanda e i prezzi stiano aumentando troppo rapidamente.

D'altra parte, se la banca centrale pensa che l'economia stia rallentando, cercherà di stimolare la spesa e gli investimenti, abbassando i tassi di interesse e allentando la sua politica monetaria.

Le banche centrali hanno allentato la loro politica monetaria in seguito alla Crisi Finanziaria Globale del 2008.

In alcuni casi hanno tagliato i tassi di interesse a zero, o addirittura sotto, per dissuadere investitori e imprese dal mantenere liquidità. Incoraggiandoli a spendere o investire quel denaro nuovamente nell'economia.

La politica monetaria è stata inoltre allentata in seguito alla pandemia e ai lockdown associati.

Tuttavia, man mano che l'economia globale si riapriva, è diventato chiaro che le pressioni inflazionistiche stavano aumentando e che i prezzi stavano salendo rapidamente.

A questo punto molte banche centrali hanno iniziato ad aumentare i tassi di interesse per cercare di mantenere l'inflazione sotto controllo e, in ultima analisi, farla uscire dal sistema, se possibile.

Con l'inflazione negli Stati Uniti che è recentemente scesa al 3,00% da un picco del 9,10% nel giugno 2022, secondo Trading Economics, la banca centrale degli Stati Uniti, la Federal Reserve, sta ora considerando di abbassare nuovamente i tassi di interesse.

Quali Sono Gli Scenari di Alta Inflazione e Alti Tassi di Interesse e Viceversa?

L'inflazione e i tassi di interesse spesso si muovono insieme. Un'inflazione a basso livello in un'economia non è necessariamente una cosa negativa.

Dimostra che l'economia sta crescendo e che il livello della domanda sta correndo leggermente avanti rispetto al livello dell'offerta.

Tuttavia, mantenere l'inflazione a livelli benigni non è affatto facile.

Particolarmente se ci sono problemi sul lato dell'offerta nell'economia, come carenze di manodopera o dipendenza dalle importazioni, come l'energia.

Questi fattori macroeconomici hanno un effetto diretto sui livelli globali di inflazione, tassi di interesse e valori delle valute.

Le carenze di manodopera sono diventate un problema dopo la pandemia, poiché i lavoratori cercavano posti di lavoro diversi o si allontanavano completamente dalla forza lavoro.

Mentre l'invasione russa dell'Ucraina, nel febbraio 2022, ha fatto schizzare i prezzi globali dell'energia.

Quella combinazione ha spinto l'inflazione verso l'alto nella maggior parte delle economie mondiali, comprese quelle degli Stati Uniti, del Regno Unito e dell'Unione Europea.

La Banca d'Inghilterra, la Federal Reserve e la Banca Centrale Europea, o BCE, hanno tutte aumentato i tassi di interesse per combattere l'inflazione, che nell'ottobre 2022 ha raggiunto il 10,60% nell'Eurozona e l'11,10% nel Regno Unito.

Alla fine, tassi di interesse più elevati, combinati con miglioramenti nell'efficienza della catena di approvvigionamento, hanno causato la caduta dell'inflazione dal suo picco.

Tuttavia, non sono solo i tassi di inflazione elevati a poter essere un problema.

Nel decennio precedente alla pandemia e al conflitto in Ucraina, molte economie hanno lottato con livelli bassi di inflazione e crescita.

E ci sono stati anche periodi di deflazione e recessione, in cui le variazioni dei prezzi e i tassi di crescita economica sono scivolati in territorio negativo.

Le banche centrali hanno abbassato i tassi di interesse e li hanno mantenuti bassi, per stimolare l'inflazione (crescita) e in alcuni casi i tassi di interesse sono scesi persino sotto zero.

Ad esempio, la Banca Nazionale Svizzera, o SNB, ha mantenuto i suoi tassi di interesse a -0,75% tra gennaio 2015 e giugno 2022. Nonostante ciò, la Svizzera ha vissuto episodi di deflazione nel 2015 e nuovamente nel 2020.

Tassi di inflazione elevati accompagnati da tassi di interesse più alti non sono sempre una cosa negativa per una valuta se il mercato crede che la banca centrale farà "ciò che è necessario" per controllare l'inflazione.

Ricorda che tassi di interesse più elevati possono aiutare a proteggere i rendimenti reali per gli investitori, il che spiega in parte la forza del dollaro statunitense negli ultimi quattro anni, durante i quali l'indice del dollaro è aumentato del +11,90% rispetto a un paniere di valute dei suoi principali partner commerciali.

Come Influiscono i Tassi d'Interesse e l'Inflazione sul Forex - FAQ

Quali Sono I Potenziali Rischi e Considerazioni?

Cambiamenti diretti nei tassi d'interesse e nei tassi di inflazione influenzano direttamente il trading nel Forex e i valori delle valute. Uno dei più grandi rischi potenziali nel perseguire strategie Forex che si basano su differenziali di inflazione e tassi d'interesse tra le valute, come i carry trades, può derivare da un cambiamento nelle condizioni macroeconomiche o nella politica delle banche centrali.

Ad esempio, una pausa imprevista in un ciclo di aumento dei tassi d'interesse o un cambiamento improvviso e inaspettato nel tasso di inflazione.

I carry trades si basano sull'idea che sia possibile prendere in prestito denaro in una valuta con tassi d'interesse bassi e poi reinvestire quel denaro in una valuta con tassi d'interesse più elevati, per generare rendimenti.

Tuttavia, se emergono nuove informazioni che fanno pensare al mercato che quei differenziali di tasso d'interesse si restringeranno, i prezzi del Forex si adegueranno per riflettere ciò, e il carry trade potrebbe rapidamente diventare poco attraente.

I mercati Forex sono proiettati verso il futuro, nella misura in cui prezzano le aspettative sul futuro andamento dei tassi d'interesse e sui livelli di inflazione. Ciò significa che possono prestare meno attenzione ai numeri di inflazione generali e più attenzione al tasso di cambiamento o a qualsiasi variazione di direzione.

I prezzi del Forex e i valori delle valute sono anche sensibili a cambiamenti percepiti nella politica monetaria, dedotti dalla formulazione di commenti e dichiarazioni delle banche centrali e del loro personale chiave.

Questi cambiamenti percepiti possono essere molto sfumati; i tassi di cambio possono muoversi in base all'inclusione o all'omissione di poche parole o frasi in una dichiarazione di una banca centrale o nel discorso di un governatore.

Ciò significa che è molto facile per i trader trovarsi dalla parte sbagliata del mercato quando i banchieri centrali stanno parlando o prendendo decisioni sui tassi d'interesse.

Migliori pratiche per incorporare i tassi d'interesse e l'inflazione nel trading Forex

1. Inizia la settimana di trading con un piano o una mappa di ciò che sta per arrivare, e sii consapevole di quando sono attese le comunicazioni chiave. Gli indicatori macroeconomici come la disoccupazione, la spesa dei consumatori e i sondaggi sull'attività economica possono influenzare le aspettative sui livelli di inflazione e sui tassi d'interesse, che a loro volta possono influenzare direttamente i valori delle valute.
2. Sii consapevole di ciò che il mercato si aspetta da quelle pubblicazioni di dati, perché le sorprese nei dati muovono i mercati. Essere informati sulle previsioni di consenso e sulla storia precedente della pubblicazione significa che dovrebbe essere possibile valutare il grado di sorpresa nei dati e l'effetto che avrà sui prezzi Forex e sui valori delle valute.
3. Sfrutta i rapporti e gli strumenti disponibili gratuitamente. Ad esempio, lo strumento CME FedWatch fornisce ai trader dati e visualizzazioni sulle aspettative del futuro percorso dei tassi d'interesse statunitensi, e i dati sono suddivisi per ogni riunione programmata della Federal Reserve. 

Quali sono gli aspetti normativi del trading Forex?

Quando fai trading Forex con noi, non prenderai mai possesso di alcuna valuta estera. Invece, andrai long o short su una coppia di valute utilizzando i CFD.

I broker Forex sono tipicamente regolati in ciascuna delle giurisdizioni in cui operano. Ad esempio, diversi regolatori nel Regno Unito, in Europa e in Australia stabiliscono standard con cui tutti i broker sotto la loro giurisdizione devono conformarsi. Questi standard includono la registrazione e la licenza con l'ente di regolamentazione, l'esecuzione di audit regolari, la comunicazione di determinati cambiamenti di servizio ai loro clienti e altro ancora.

Le normative variano tra le giurisdizioni, ma ci sono alcuni elementi di base che dovresti aspettarti di trovare ovunque tu faccia trading.

Come ad esempio conti segregati per il denaro dei clienti, una KYC, ovvero il processo di conoscenza del cliente e identificazione, quando apri un conto di trading.

Insieme a procedure di conformità e reclami formalizzate, che includeranno elementi come termini e condizioni e politiche di esecuzione.

Quali sono i consigli per massimizzare la conoscenza dei tassi di interesse e dell'inflazione?

Per massimizzare la conoscenza su come i tassi di interesse e l'inflazione influenzano il trading Forex, i trader devono rimanere aggiornati sulle notizie economiche globali, sugli annunci delle banche centrali e sui cambiamenti nei principali indicatori economici.

Il calendario macroeconomico di Pepperstone può fornire molte di queste informazioni. Copre rilasci di dati e annunci provenienti da tutto il mondo, filtrabili per paese e impatto dell'evento.

Sfrutta fonti affidabili di informazione, come siti web di notizie finanziarie e rapporti ufficiali delle banche centrali e di altre organizzazioni.

Leggere analisi Forex aggiornate regolarmente (come quelle fornite dal team di Pepperstone) e partecipare a forum online o comunità per scambiare conoscenze e approfondimenti con altri trader, può anche aiutare ad aumentare la comprensione.

Familiarizzare con concetti macroeconomici, comprese le politiche monetarie e fiscali, aiuterà i trader a ottenere una migliore comprensione della relazione tra tassi di interesse, inflazione e valori delle valute.

Questa conoscenza dovrebbe aiutare nell'interpretazione dei dati economici e nell'anticipare potenziali movimenti di mercato.

Inoltre, esercitarsi ad analizzare dati e grafici storici per identificare tendenze e modelli nei movimenti dei prezzi delle valute. Utilizzare una combinazione di tecniche di analisi fondamentale e tecnica potrebbe migliorare la capacità di prevedere le tendenze di mercato e prendere decisioni di trading più informate.

Tuttavia, è ancora possibile perdere denaro facendo trading Forex, anche utilizzando l'analisi. Ad esempio, è possibile avere l'idea giusta, ma poi sbagliare il timing dell'operazione.