Precio del oro pierde su brillo ante imparable incremento de los rendimientos de la renta fija

El precio del oro queda una vez más a merced del frente de renta fija y termina perdiendo el nivel psicológico de $1,700 / oz. Con relación a este nivel de precios, esto ubica al XAU/USD en su nivel más bajo desde el pasado mes de junio de 2020, cuando los inversores demandaban fuertemente al metal dorado como instrumento de protección en un ámbito donde el costo del dinero era prácticamente nulo.

Dicha dinámica, no obstante, ha tomado un giro de 180 grados luego de que comenzara a circular la creencia que, la tan renuente inflación, podría estar por tocar las puertas bajo una economía fuertemente estimulada.

Cuando observamos las expectativas de inflación promedio para los siguientes 10 años, podemos observar que estas se encuentran en su nivel más alto desde el 2014. Año previo a que iniciara la Fed el ciclo de ajustes al costo del dinero durante el 2015.

Expectativas de inflación promedio a 10 años

En cuanto a la situación actual de mercado, si bien las expectativas inflacionarias han remontado considerablemente en los últimos meses, la Reserva Federal de Estados Unidos ha mencionado que no se encuentra considerando en lo más mínimo ajustar el costo del dinero.

Por el otro lado, no obstante, los inversores parecen no estar comprando esta narrativa y han estado procediendo continuamente a ofertar los diferentes tenores de la renta fija, impulsando así los rendimientos de los bonos.

Como tal, dicha dinámica, ha generado una condición de mercado considerablemente adversa para el precio del oro, ya que, por un lado, esto ha vuelto más atractivo a los bonos como instrumento de protección y, a su vez, esto apoya al dólar estadounidense. Como recordamos, al cotizar el XAU en dólares (XAU/USD), esto presenta una presión adicional al metal dorado.

Por consiguiente, si quisiéramos saber como pinta el futuro del oro, aquí tendríamos que monitorear el rendimiento del tenor más importante de la renta fija, el bono a 10 años.

Rendimiento bono estadounidense a 10 años:

Desde un punto de vista técnico bastante sencillo, al haberse quebrantado ya el retroceso de Fibonacci de 38.20% de la operativa bajista iniciada durante el 2018 (óvalo naranja), por consiguiente, la perspectiva se encuentra en que los rendimientos continuarán al alza y muy probablemente en búsqueda del siguiente nivel de mayor relevancia, el 61.80% (óvalo azul).

Aquí vale la pena recalcar que, esta perspectiva se encuentra dentro de un marco de tiempo semanal y, por consiguiente, esto lo podríamos considerar a mediano – largo plazo.

Considerando lo que este ambiente de mercado significa para el precio del oro, por ende, podríamos considerar que las presiones negativas continuarán en el metal dorado.

Análisis técnico precio del oro:

Gráfico semanal XAU/USD:

En cuanto al análisis técnico del metal dorado, como podemos percatarnos, su dinámica se encuentra desarrollándose de manera un tanto similar al perfil técnico del US10Y. En este caso, ambos instrumentos se encuentran quebrantando el retroceso de Fibonacci de 38.20% (óvalo naranja). Esto, obviamente, pone el enfoque en el 61.80% de la operativa alcista comenzada el 2018 en los $1,509 / oz (óvalo rojo).

Gráfico diario XAU/USD:

A corto plazo, el precio del oro muy probablemente encontrará apoyo en su travesía de mayor amplitud bajista en el soporte del canal descendente iniciado en sus máximos históricos (óvalo verde).

Como factor contrario, aunque de momento descartado, si la inflación se desarrolla de manera más rápida de lo estipulado, dejando a la Fed detrás de la curva, esto podría generar que el precio del oro sea demandado como protección en contra de un USD perdiendo valor por el efecto inflacionario.