Opera en cualquier entorno de mercado: Cómo las ventas en corto abren nuevas oportunidades

Algunas firmas de inversión subcontratarán capital y se diversificarán a nivel de estrategia; por ejemplo, ha habido una mayor inversión en estrategias de seguimiento de tendencias, dado que el seguimiento de tendencias históricamente tiene rendimientos no correlacionados con las carteras tradicionales 60/40, y generalmente se comporta mejor en tiempos de estrés de mercado, como vimos en 2022.

Los traders también administran el riesgo en una posición (o cartera), a menudo actuando rápidamente para reducir las pérdidas, compartiendo la creencia de que administrar el riesgo es la piedra angular de cualquier proceso de trading sólido. En esencia, los operadores definen el riesgo a través de la distancia a su límite de pérdida y el tamaño de la posición. Y, para aquellos que usan apalancamiento, la cantidad de margen colocada en cada operación es clave y debe ajustarse a la volatilidad del mercado.

Los traders deben tener una mente abierta y eliminar todo ego

Donde los traders pueden diferir mucho de los inversores es la capacidad de ser más activos y oportunistas. Para ser ágiles en su enfoque y operar en los mercados, ya sea que el precio esté subiendo, bajando o incluso en un rango limitado, pueden alternar estrategias, e incluso marcos de tiempo, e intentar sacar provecho de cualquier entorno de mercado.

Para hacer esto con éxito, adoptar un enfoque sistemático puede ser ventajoso, sin embargo, si uno elige operar con un enfoque discrecional, una mente abierta es esencial: saber cuándo mantener y cuándo retirarse sin ego mantiene al trader en el juego: son esclavos de la acción del precio y son humildes ante el hecho de que el mercado es más grande que una mera alma.

Recuerda que los mercados alcistas y bajistas generan dinero, y los traders reaccionan a los flujos y al ritmo y pulso del mercado.

Las ventas en corto ofrecen una mayor cantidad de oportunidades para los traders de CFDs

Si bien los operadores se sienten cómodos tomando posiciones largas y cortas en materias primas, divisas e índices bursátiles (como NAS100, HK50 o GER40), la capacidad de operar un precio bidireccional (es decir, largo y corto) en acciones individuales (como Tesla, Apple o Netflix) aumenta la facilidad con la que los operadores pueden ser oportunistas en una amplia gama de acciones internacionales.

Gráfico diario de Tesla - Cómo los traders pueden obtener ventajas al poder operar en largo y en corto.

Ser capaz de operar en largo y en corto mejora y aumenta la flexibilidad en las estrategias de trading independientemente del marco de tiempo: Para los traders de CFDs, tener la opción de iniciar posiciones en corto en CFDs de acciones aumenta radicalmente la cantidad de instrumentos que podrían estar en tendencia o presenciando grandes cambios de impulso. Esto, por supuesto, ofrece mayores oportunidades para operar su estrategia; ya sea reversión a la media, seguimiento de tendencia, reversión a la media, macro discrecional o largo/corto (valor relativo).

Alternativamente, para los inversores de capital (que no usan apalancamiento), la capacidad de vender en corto CFDs de acciones ofrece una cobertura de bajo costo para acciones individuales o una cartera más amplia.

Los traders administran y valoran el riesgo

Cuando la aversión al riesgo realmente golpea, las correlaciones entre las clases de activos aumentan y los mercados se mueven como uno solo, solo que con una 'beta' diferente. El catalizador fundamental de la aversión al riesgo es absolutamente importante y predominantemente, porque en el centro de las preocupaciones está la forma en que los participantes del mercado valoran el riesgo.

Si hay una mayor incertidumbre y poca confianza en que un catalizador positivo se presentará, tener poca confianza en derivar una valoración precisa para un activo, especialmente cuando hay una alta tasa de cambio, puede alejar a los compradores, lo que, a su vez, puede conducir a una reducción prolongada.

Es esta falta de visibilidad y baja confianza en el riesgo de precio en un instrumento/mercado donde la dinámica y el flujo del libro de pedidos juegan un papel tan importante en la duración y la gravedad de la caída.

Cuando los compradores se hacen a un lado, a los vendedores les resulta mucho más fácil empujar los precios a la baja; esencialmente, esta "huelga de compradores", en medio de una mayor volatilidad, es un telón de fondo dorado para los vendedores en corto y aquellos posicionados para precios más bajos en activos de riesgo (por ejemplo, acciones).

Es aquí donde se desarrollan las tendencias de precios y donde la debilidad genera más debilidad, ya que los fondos de seguimiento de tendencias y los fondos de cobertura dinámicos de volatilidad buscan aumentar el posicionamiento corto a medida que se desarrolla la tendencia bajista.

A menudo, los operadores de opciones habrán vendido opciones de venta a los clientes y, dado que el mercado subyacente opera 'en el dinero', los operadores deben cubrir dinámicamente su exposición y eso dará como resultado que el operador venda en corto la acción subyacente (o el futuro del índice), nuevamente, la cobertura del operador. El flujo puede exacerbar la reducción, lo que a menudo resulta en movimientos rápidos y una expansión de rango pronunciada.

Comprender las características de operar en largo o en corto

La característica en las reducciones de mercado es algo importante; esto es especialmente cierto para las acciones de acciones individuales y los índices de acciones, donde a menudo vemos ventas masivas agresivas, pero de corta duración, seguidas de una acción de precio positiva de tipo "grind" de mayor duración, como dice el refrán. 'subir las escaleras, bajar el ascensor'.

Esta diferencia histórica en la acción del precio (entre mercados en baja y en alza) puede explicarse en parte por el rango de participantes del mercado. Cabe destacar que los administradores de dinero con un mandato de solo largo plazo tienen niveles increíbles de capital y obligarán a los vendedores en corto a cubrir rápidamente su posición cuando surja la conversación sobre el "valor" y regrese la confianza; esto puede resultar en repuntes violentos del mercado bajista.

Considere también el impacto que tienen las recompras corporativas, donde en los últimos dos años hemos visto que los mayores compradores de acciones son las empresas que compran sus propias acciones; esto provoca una supresión de la volatilidad y respalda los precios de las acciones.

Las acciones del banco central y el impacto en las ventas en corto

A lo largo de los años de liquidez del banco central y compras de activos (es decir, flexibilización cuantitativa), las ventas en corto, especialmente en acciones de acciones individuales e incluso futuros sobre índices bursátiles, ofrecían un resultado de baja probabilidad. Los retrocesos fueron superficiales ya que los operadores "compraron la caída" y los inversores se vieron obligados a asumir riesgos, mientras que las coberturas a menudo provocaron un lastre en el rendimiento del fondo.

La menor liquidez del banco central y las tasas de interés más altas aumentan la oportunidad de vender en corto

Los tiempos han cambiado claramente con el mercado recibiendo el ritmo más rápido de subidas de tipos de interés de la historia, mientras que varios bancos centrales han reducido agresivamente su balance. Los productos similares al efectivo, como los bonos del Tesoro de EE. UU. a 6 meses y 1 año, ahora rinden un 5 % y esto ofrece a los inversores nuevas oportunidades de cobrar por jugar a la defensiva. También significa que los activos de riesgo deben tener rendimientos esperados mucho más altos que el efectivo para ser realmente atractivos. Una vez más, esto puede aumentar la volatilidad.

El riesgo de una reducción renovada sigue siendo alto, y los traders deben tener la mente abierta como nunca antes. El movimiento de mercado a menudo tiene poco sentido fundamental y, a medida que tratamos de vincular el razonamiento al movimiento, los traders se dedican a su operativa reaccionando a lo que está haciendo el precio. Este es un mercado de traders y probablemente seguirá siéndolo por algún tiempo.

Tener acceso a precios bidireccionales, para capturar cualquier condición del mercado, con una amplia gama de productos y herramientas avanzadas de gestión de riesgos, ofrece una ventaja para los traders en este contexto macro.