Las fechas clave a tener en cuenta durante el ciclo electoral de EE.UU.

Los traders estarán atentos a cómo estos eventos impactan las encuestas futuras, y cómo los cambios en las encuestas influyen en la convicción de los participantes del mercado que desean expresar operaciones relacionadas con las elecciones de EE.UU.

Como vemos en el calendario electoral de EE.UU., presentamos una combinación de eventos políticos que podrían influir en las intenciones de voto, así como dos importantes reuniones del FOMC, ambas con el potencial de alterar el sentimiento y el entorno de trading.

Elecciones de EE.UU. 2024

Fechas Clave

El momento óptimo para expresar operaciones relacionadas con las elecciones de EE.UU.

Como señalamos en "Cómo el análisis técnico y el análisis de la acción del precio pueden ayudar a los traders durante las elecciones de EE.UU.", uno de los factores clave al operar durante el ciclo electoral es considerar el momento óptimo para expresar operaciones relacionadas con las elecciones. Cuando tenemos un conocimiento profundo de las políticas que impactan el mercado tanto del partido Republicano como del Demócrata, podemos considerar cómo ciertos mercados pueden reaccionar a los cambios en las encuestas y la probabilidad de que estas políticas sean implementadas.

Por supuesto, el propio mercado es la mejor guía sobre cómo el colectivo está expresando su probabilidad de un resultado electoral. Así que, cuando las elecciones se conviertan en el foco dominante de los participantes del mercado, veremos una clara reacción en los mercados a los cambios en las encuestas.

Políticas Clave – Trump

• Implementación completa de la TCJA de 2017 en 2025
• 60% de aranceles sobre las importaciones de China / 10% de aranceles generales
• Apoya un dólar estadounidense más débil
• Reducción de la tasa de impuesto corporativo al 20% (desde el 21%)
• Disminución de la supervisión regulatoria
• Aumentar la producción de crudo en EE.UU. en 3 millones de barriles diarios
• Convertir a EE.UU. en la "capital cripto del planeta" – construir una reserva estratégica de BTC
• Quiere tener voz en la política monetaria

Políticas Clave – Harris

• No aumentar los impuestos a quienes ganen menos de $400k
• Apoya elevar el impuesto corporativo al 28% (desde el 21%)
• Ha considerado un Impuesto a las Transacciones Financieras
• Mantener los aranceles comerciales actuales
• Apoya la independencia plena de la Reserva Federal

Observando cuándo aumenta el interés mediático en las elecciones de EE.UU.

El sentimiento en los mercados puede verse fuertemente influenciado por las redes sociales y una amplia variedad de publicaciones de noticias. En las elecciones de EE.UU. de noviembre de 2020, no fue hasta el 23 de octubre cuando empezamos a ver un aumento notable en los artículos que mencionaban las elecciones de EE.UU. No es sorprendente que en la semana de las elecciones, el flujo de noticias fuera ensordecedor.

¿Cuándo ha reaccionado típicamente el mercado financiero?

A modo de guía sobre la volatilidad de las acciones estadounidenses, el promedio de 5 días del rango diario de precios alto-bajo del S&P500 se disparó a principios de septiembre a 90 puntos y se mantuvo relativamente elevado hasta noviembre.

Observando el índice VIX (volatilidad implícita a 30 días del S&P500) como un indicador de la volatilidad de las acciones, no fue hasta finales de octubre cuando vimos un aumento de la volatilidad implícita en el S&P500, con traders comprando protección de carteras y cubriendo el riesgo de acciones, y el índice VIX alcanzando un 41% justo antes de las elecciones.

En las elecciones de 2020, el USDMXN se convirtió en una expresión predeterminada de las posibilidades de reelección de Trump, con traders vendiendo el MXN debido a la política de Trump de alejarse del NAFTA.

Considerando la liquidez del mercado y el costo de las operaciones

Otro factor que puede llevar a movimientos de precios exagerados y mayores costos de trading es la liquidez. La liquidez puede adoptar muchas formas, pero en este caso, me refiero a la liquidez del libro de órdenes y la facilidad para transaccionar al precio de compra-venta cotizado. En 2020, la liquidez en los libros de órdenes se mantuvo bien contenida, con los diferenciales de compra-venta de futuros del S&P500 ampliándose notablemente solo en la semana antes de las elecciones.

(Diferencial de compra-venta de futuros del S&P500 / Punto medio)

El interés del mercado debería aumentar significativamente después del debate en vivo Trump vs. Harris

Instintivamente, en este ciclo electoral, los mercados podrían volverse más sensibles a las encuestas y los mercados de predicción después del Día del Trabajo de EE.UU. (2 de septiembre) y tal vez incluso después del primer debate entre Kamala Harris y Donald Trump (10 de septiembre).

El debate en vivo podría ser influyente para determinar la preferencia de voto de muchos de los votantes 'indecisos' que aún permanecen. También podría influir en algunos votantes cambiantes, especialmente si un candidato es claramente más fuerte que el otro.

El primer debate en vivo entre los dos vicepresidentes, Tim Walz (DEM) y JD Vance (REP), está programado para el 1 de octubre. Es posible que no tenga tanta influencia en las intenciones de voto, sin embargo, dada la firmeza de las opiniones de los respectivos vicepresidentes, podría resultar en un debate interesante. Luego, giramos hacia el segundo debate presidencial en vivo entre Trump y Harris, que tendrá lugar en octubre, aunque al momento de escribir, no se ha acordado una fecha exacta. Se esperaría que para entonces la mayoría de los votantes indecisos ya hayan tomado una decisión sobre a quién votar. Sin embargo, si uno de los candidatos presidenciales comete un error o si uno es significativamente más dominante que el otro, todavía podría ser influyente.

Harris vs. Trump - ¿Quién tiene políticas más amigables para el mercado?

Si bien Trump y Harris están haciendo campaña con políticas muy diferentes, se puede argumentar que Trump tiene políticas más amigables para el mercado de EE.UU. Ciertamente, muchos ven su política comercial, con promesas de aranceles del 60% sobre las importaciones chinas y del 10% sobre todas las importaciones, como un factor negativo para el sentimiento. Sin embargo, con promesas de reducir la tasa de impuestos corporativos, desregular los negocios y extender completamente la Ley de Reducción de Impuestos y Empleos de 2017, esto podría contrarrestar su política comercial.

Kamala Harris difícilmente está haciendo campaña por la austeridad, y aunque ha hablado de aumentar la tasa de impuestos corporativos al 28%, una continuación general de la política actual, con una incertidumbre reducida en las relaciones comerciales y un mayor gasto deficitario, podría no ser tan negativa para el riesgo.

Pronto descubriremos qué políticas considera el mercado más positivas para el riesgo, pero la verdadera pregunta es cuándo veremos al mercado realmente comenzar a operar en función de las elecciones de EE.UU. Mirando cómo reaccionaron los mercados en el período previo a las elecciones de 2020, y el calendario de eventos que se describe anteriormente, es probable que los mercados comiencen a ver un aumento de la volatilidad y la expansión del rango a partir de finales de septiembre. Prepárate para reaccionar.