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Volatilidad global, tasas en foco y commodities en movimiento
Contexto global
La semana pasada se caracterizó por el inicio del cierre parcial del gobierno estadounidense, lo que dejó a los mercados navegando en un vacío poco común de información y aumentó el nerviosismo entre los inversionistas. El índice VIX subió con fuerza, reflejando un repunte en la volatilidad.
La ausencia de publicaciones clave — como las nóminas no agrícolas, la tasa de desempleo o los pedidos de bienes duraderos— privó a los operadores de referencias esenciales para medir la temperatura de la mayor economía del mundo. Esto llevó a que otros indicadores, como la encuesta de empleo ADP y los datos de confianza del sector servicios y manufacturero, cobraran un protagonismo inusual.
Resiliencia del apetito por riesgo
Pese a la incertidumbre, el apetito por riesgo se mantuvo firme. Los principales índices bursátiles de EE. UU. cerraron con ganancias, e incluso alcanzaron máximos históricos.
El impulso provino principalmente de la narrativa en torno a la inteligencia artificial, luego de que la venta secundaria de acciones de OpenAI valorara a la empresa en unos USD 500.000 millones, impulsando al sector tecnológico hacia el cierre de la semana.
Otro factor de apoyo fue la debilidad en las cifras de empleo ADP, que, aunque mostraron un deterioro en el mercado laboral, reforzaron las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal (Fed) para las reuniones de octubre y diciembre. Actualmente, las probabilidades implícitas de recortes se ubican en 97 % y 87 %, respectivamente.
Impacto en rendimientos, dólar y materias primas
Este panorama se reflejó en la curva de rendimientos del Tesoro, donde las tasas retrocedieron a lo largo de todos los plazos, especialmente en los tramos más cortos.
En paralelo, el dólar estadounidense se depreció levemente, lo que benefició a monedas de alto carry como el peso colombiano y a commodities como el oro, que continuó marcando nuevos máximos históricos.
Petróleo bajo presión
En cuanto al petróleo, este ultimo estuvo presionado a la baja durante la mayoría de la semana, experimentando caídas cercanas a 7% donde la preocupación asociada al potencial aumento de oferta por parte de la OPEC+ en su próxima reunión, en un contexto en que la demanda de crudo permanece acotada. En caso de materializarse dicho aumento, las caídas podrían extenderse sobre todo si el consumo de petróleo sigue moderándose de la mano de una actividad global que se desacelera lentamente.
Panorama regional
Chile: débil actividad y cobre en alza
En Chile, el IMACEC de agosto sorprendió a la baja frente a las expectativas del mercado, afectado por factores puntuales en la producción minera.
Incluso excluyendo la minería, la actividad mostró señales de moderación: el sector servicios cayó en términos mensuales y los demás sectores no mineros registraron solo avances marginales.
Pese a la subida del cobre, el peso chileno (CLP) se mantuvo estable en torno a $965 por dólar durante la semana.
México: resiliencia del peso y atención a la Fed
En México, el peso mexicano (MXN) fluctuó siguiendo el vaivén de las expectativas sobre la Fed y el cierre del gobierno en EE. UU.
Los inversionistas se enfocaron en los datos de inversión fija y consumo, mientras que el retroceso de las tasas estadounidenses apoyó la fortaleza relativa del MXN.
Sin embargo, un repunte inesperado en los datos de inflación de EE. UU. podría representar el riesgo más inmediato para la moneda.
Perspectivas de corto plazo
Los mercados seguirán atentos a cualquier noticia sobre la resolución del cierre parcial del gobierno estadounidense. Por ahora, los mensajes desde ambos partidos políticos no son alentadores.
En el plano macroeconómico, las publicaciones seguirán siendo intermitentes, aunque los índices de confianza del consumidor podrían captar la atención durante la semana.
Análisis técnico
ORO
El oro mantiene una fuerte tendencia alcista, tras superar la resistencia clave de $3.727 (127,2 % de Fibonacci).
El MACD confirma un momentum positivo, con líneas ampliamente separadas e histograma creciente.
El precio se acerca a la zona de $3.880 (141,4 % de Fibonacci), próxima resistencia.
A corto plazo podría verse una fase de consolidación, pero a mediano y largo plazo la tendencia continúa alcista mientras se mantenga sobre $3.435.
PETROLEO
El WTI muestra debilidad técnica, cotizando cerca del soporte clave en $60,66 (78,6 % de Fibonacci).
El precio ha sido repetidamente rechazado en niveles superiores, manteniendo una secuencia de máximos descendentes. El MACD permanece en terreno negativo, confirmando presión bajista.
Si el soporte de $60,66 se pierde, el próximo nivel a observar sería $55,21.
A corto plazo, el riesgo bajista sigue siendo elevado, aunque podría darse un rebote técnico si el soporte actual se mantiene.
USD/MXN
El USD/MXN presenta una estructura lateral, luego de haber roto una tendencia bajista previa.
Actualmente, el precio consolida dentro de una zona clave de soporte entre 18,20 y 18,60.
El MACD muestra un cruce alcista, indicando posible intento de recuperación.
Sin embargo, mientras no rompa con fuerza la resistencia superior, el sesgo se mantiene neutral.
Riesgo de nuevo retroceso si se perfora el nivel de 18,20.
Calendario económico
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