Perspectivas del precio del oro: ¿Puede XAUUSD defender los $4.000 mientras las ventas se aceleran?

Los temas clave

• El interés de los clientes se dispara: La actividad de trading en los instrumentos de oro de Pepperstone ha aumentado notablemente, con un 79% de las posiciones abiertas en XAU en largo, lo que sugiere que los clientes están posicionándose para una posible reversión.
• El oro rompe el soporte técnico: XAUUSD ha caído desde su máximo del 25 de agosto de $4.696,82 hasta alrededor de $4.017, con el rango de trading del jueves de $124 siendo 2,3 veces el promedio de los últimos tres meses.
• Fuerte actividad institucional: Más de 200.000 contratos de futuros de oro al mes inicial cambiaron de manos, junto con un aumento de la actividad de opciones de venta en el ETF GLD.
• Las liquidaciones por IA podrían estar contribuyendo: Las fuertes ventas en semiconductores, acciones de memoria e hyperscalers plantean la posibilidad de liquidaciones entre activos y ventas relacionadas con margin calls.
• El campo de batalla de los 4.000 dólares: la demanda histórica de los bancos centrales, la posible compra china y los resultados de los hyperscalers de la próxima semana podrían influir en si el oro se estabiliza o rompe hacia los $3.960 y por debajo.

La actividad de trading en oro se dispara mientras los clientes se posicionan para una reversión

El interés de los clientes en operar XAUUSD y otros instrumentos de oro ha aumentado notablemente, con una posición cada vez más sesgada hacia el lado largo. Alrededor del 79% de todas las posiciones abiertas en XAU están en largo por parte de la base global de clientes de Pepperstone, aunque esto representa una agregación de diferentes estrategias de trading, horizontes temporales y convicciones más que una visión colectiva.

Algunos clientes pueden estar posicionándose para una reversión desde condiciones de sobreventa, mientras que otros probablemente se sientan atraídos por un soporte técnico significativo en torno a los $4.000, una zona que atrajo compras sustanciales desde finales de junio hasta principios de agosto.

Este aumento de la actividad de los clientes refleja lo que estamos viendo en el mercado subyacente. Más de 200.000 contratos de futuros de oro al mes inicial se operaron ayer, significativamente por encima de la media de 30 días, junto con un fuerte aumento en la compra de opciones put en el ETF GLD.

XAUUSD cae mientras la volatilidad y los volúmenes se aceleran

La acción del precio explica por qué.

XAUUSD alcanzó su máximo de $4.696,82 el 25 de agosto antes de revertir bruscamente hasta alrededor de $4.017 al momento de escribir este artículo. Tras la caída inicial, el oro consolidó entre el 28 de septiembre y el 21 de octubre, operando dentro de un rango ajustado de $100.

La sesión del jueves vio a los vendedores romper decisivamente el límite inferior, con XAUUSD operando un rango intradía de $124, unas 2,3 veces su rango promedio diario de máximo a mínimo en los últimos tres meses.

Rango de precio diario de máximo a mínimo de XAUUSD

Ahora la atención se centra en la respuesta de China a través de futuros de oro de Shanghái. ¿Comprarán los inversores chinos la caída, potencialmente apoyando los futuros del CME y XAUUSD, o la presión de venta se extenderá al trading asiático?

¿Qué está empujando al oro a la baja? Las liquidaciones por IA ofrecen una posible explicación

El catalizador de la última caída no es inmediatamente evidente. No hay uúnico desarrollo tangible que explique categóricamente la venta masiva, aunque varios factores merecen consideración.

Que el crudo Brent rompa la consolidación hacia nuevos máximos del ciclo es una posibilidad. Desde que comenzó el conflicto entre Estados Unidos e Irán, los precios más altos del petróleo han tendido a elevar las expectativas de inflación y empujar los rendimientos de los bonos del Tesoro al alza, creando un viento en contra para el oro.

Esta vez, sin embargo, el petróleo repuntó mientras los rendimientos del Tesoro estadounidense caían bruscamente, una combinación que normalmente sería favorable para el oro. Eso hace que el crudo sea una explicación menos convincente.

Un factor más plausible es la agresiva liquidación en semiconductores, acciones de memoria y el ecosistema más amplio de IA. Las ventas han ido acompañadas de grandes volúmenes y se han extendido más allá de nombres apalancados y de menor calidad hacia hyperscalers y negocios más sólidos.

Dada la correlación positiva del oro con el Nasdaq 100 y las acciones de semiconductores, es posible que los inversores hayan estado liquidando posiciones en oro para financiar calls de margen o cubrir pérdidas en otros lugares.

No hay evidencia directa de ventas forzadas, pero la acción del precio entre activos lo convierte en una posibilidad creíble.

Las ventas sistemáticas refuerzan la tendencia bajista del oro

También hay un poderoso elemento sistemático en juego. Pocas cosas importan más en los mercados, y para los traders, que el precio en sí.

El oro ha establecido una clara secuencia de máximos y mínimos más bajos, rompiendo importantes niveles técnicos en el camino.

Los fondos que siguen tendencias, especialmente los CTAs, probablemente habrían respondido añadiendo posiciones cortas existentes en futuros de oro, con estos flujos potencialmente acelerando la tendencia bajista.

Cuando el precio rompe el soporte y los compradores desaparecen, los vendedores tienen un trabajo mucho más fácil para empujar los precios a la baja.

¿Pueden las compras chinas y los resultados de IA apoyar al oro?

La avalancha de grandes beneficios de los principales hyperscalers de la próxima semana podría resultar importante. Si los resultados restauran la confianza en el sector de la IA y desencadenan una recuperación significativa en semiconductores y tecnología, el oro también podría encontrar una plataforma para estabilizarse alrededor de $4.000.

También sabemos que los bancos centrales de mercados emergentes, especialmente China, fueron compradores significativos durante julio y agosto. Es razonable sospechar que algunos podrían intentar acumular de nuevo en estos niveles más bajos, reforzando la zona de soporte histórico.

Sin embargo, el soporte fundamental a largo plazo no necesariamente impide una liquidación adicional a corto plazo, especialmente cuando el impulso y los flujos sistemáticos están trabajando contra el mercado.

Perspectivas del precio del oro: $4.000 y $3.960 son los niveles a monitorear

El campo de batalla inmediato es de $4.000, seguido por los mínimos más críticos en torno a $3.960.

Si los compradores defienden estos niveles, el oro podría establecer una base para la recuperación. Sin embargo, una ruptura decisiva podría desencadenar otra oleada de ventas sistemáticas y prolongar la tendencia bajista.

La reacción en los futuros del oro de Shanghái, el sentimiento general de la IA y los resultados de los hyperscalers de la próxima semana serán influencias importantes sobre si ese soporte se mantiene.

Con volúmenes elevados, posicionamientos de clientes cada vez más largos y niveles técnicos significativos bajo presión, no es de extrañar que el oro esté atrayendo tanta atención.

Los alcistas tienen la historia de su lado en torno a los $4.000, pero los bajistas tienen el momentum. Y en un mercado donde los flujos sistemáticos pueden amplificar cada ruptura técnica, el precio necesita ser respetado. Ahora mismo, puede ser el fundamental más importante de todos.