Avance de los resultados de Nvidia en el 3T25: Tendencias de la IA, expectativas del mercado y oportunidades de trading

Las opciones de Nvidia implican otro gran movimiento en las ganancias

Aunque los precios son dinámicos y podrían cambiar el miércoles, las opciones de Nvidia implican actualmente un movimiento del -/+8% el día de los resultados. Se trata sin duda de un movimiento implícito importante para cualquier título, y más aún para uno con una capitalización bursátil de 3,6 billones de dólares.

La expectativa que guía el movimiento implícito es la guía de forma, donde podemos ver que Nvidia ha visto movimientos medios (absolutos) el día de la presentación de los beneficios trimestrales del 9,3%.

Estos elevados niveles de movimiento esperado pueden ser un atractivo para los operadores que se sienten atraídos por los movimientos intradía considerables en la renta variable y desean la liquidez que se observa en el libro de órdenes de Nvidia.

Los grandes movimientos implícitos son también una consideración importante para la propia gestión del riesgo y a la hora de evaluar el tamaño de la posición y la distancia hasta el stop loss.

Expectativas del mercado

El alcance de la subida/rebaja suele depender del resultado de los beneficios y de las previsiones para el siguiente trimestre, en relación con las expectativas y el posicionamiento del mercado.

Para este trimestre (3T25), las expectativas del consenso de analistas (que se muestran a continuación) coinciden en gran medida con las orientaciones que Nvidia proporcionó en el anterior informe de resultados del 2T25 (publicado el 28 de agosto).

Por ejemplo, las expectativas para los ingresos del grupo Nvidia se sitúan en 33.080 millones de dólares, apenas un 2% por encima de las previsiones facilitadas en los resultados del 2T25. El mercado espera unas previsiones para el siguiente trimestre (4T25) de 36 770 millones de dólares, lo que representa un aumento potencial del 11% intertrimestral, con el segmento de centros de datos representando el mayor porcentaje de esas ventas.

Nvidia tiene un pedigrí tan increíble a la hora de superar sus propias previsiones (y las expectativas de consenso) sobre ventas y beneficios que los operadores se han acostumbrado a las cifras taquilleras, que siempre superan; en consecuencia, los participantes en el mercado se posicionan históricamente a la espera de cifras mejores de lo esperado, lo que eleva aún más el listón.

Reducción de las expectativas de superar significativamente las expectativas de consenso

En este informe de resultados, las expectativas son más bajas que en informes anteriores, y las previsiones de los analistas y el posicionamiento de los inversores se sitúan en la prima más baja con respecto a las anteriores orientaciones de la compañía en muchos años. En teoría, esta nueva confianza para modelar y prever las ventas, los márgenes y los beneficios sugiere el potencial real de que Nvidia ofrezca una sorpresa al alza, lo que podría promover un movimiento significativo en el precio de la acción.

Por supuesto, las previsiones de la empresa para el siguiente trimestre (es decir, el 4T25) también determinarán el alcance del movimiento de la cotización de Nvidia en el día. El mercado vive en el futuro, por lo que el colectivo querrá nueva información que sugiera que el crecimiento de las ventas no sólo va por buen camino, sino que podría ser superior a las previsiones de consenso.

La atención se centrará también en las declaraciones del Consejero Delegado, Jensen Huang, en la conferencia posterior a la presentación de resultados, en la que ofrecerá su opinión sobre la marcha del negocio, el despliegue de Blackwell y otras GPU y los nuevos desarrollos en preparación. No cabe duda de que Huang se mostrará increíblemente positivo y optimista, y hay pocos consejeros delegados que sepan dar en el clavo con los inversores.

El mercado quiere claridad sobre la dirección de los márgenes

Se espera que los márgenes brutos del 3T25 caigan hasta el 75,01% y que sigan descendiendo hacia el 73% en los dos próximos trimestres. Obviamente, estos márgenes siguen siendo increíblemente sanos para cualquier empresa, pero el mercado ya está acostumbrado a unos márgenes tan impresionantes que la inversión depende de su capacidad para mantenerlos y compensar cualquier deterioro con un aumento de los volúmenes.

El jurado no sabe si los márgenes están disminuyendo a largo plazo o si van a volver a aumentar. Una respuesta reguladora más estricta es una posible mina terrestre difícil de modelizar. También es probable que aumente la competencia, lo que podría afectar a los márgenes, ya que el gigante de la IA podría tener que ser más competitivo en sus precios.

Por el contrario, las limitaciones de suministro que han frenado las ventas de GPU Blackwell se reducirán pronto y deberían traducirse en un mayor crecimiento de las ventas en los próximos trimestres. Asimismo, los márgenes podrían volver a acercarse al 75% en los resultados del T226. En cualquier caso, el hecho de que Nvidia esté cotizando actualmente en niveles ATH, a pesar de la mayor atención prestada a las elecciones estadounidenses, demuestra que el colectivo en general sigue estando encantado con la historia y considera que Nvidia es el mejor juego de IA/semi de su clase.

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