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LATAM

Mercados al día: Informe semanal

Felipe Barragán
Felipe Barragán
Senior Research Strategist
1 sept 2025
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Los mercados inician septiembre con foco en un PIB de EE. UU. al alza, la posible baja de tasas de la Fed, el protagonismo de Nvidia en el rally tecnológico y datos clave de actividad e inflación en América Latina.

Panorama Global

Datos recientes en EE. UU.

La semana estuvo marcada por una serie de publicaciones de cifras de actividad e inflación en EE. UU., las cuales dieron cuenta de una economía que sigue creciendo a ritmos saludables. Destacaron los registros de órdenes de bienes durables y la confianza del consumidor, además de la revisión al alza del PIB del 2T25, que señaló una expansión de 3,3% durante el trimestre. De igual forma, las cifras del PCE en EE. UU. estuvieron en línea con lo esperado por el mercado, lo que, junto con las declaraciones de corte más expansivo de consejeros de la Fed como Christopher Waller, mantuvo elevadas las probabilidades implícitas de observar un recorte en la tasa de política monetaria de la Fed en su próxima reunión de septiembre, actualmente sobre el 85%.

 

Tasas, curva y activos refugio

De esta forma, y pese a que el crecimiento económico estadounidense se mantiene robusto, la expectativa de menores tipos de interés terminó ejerciendo presión a la baja sobre las tasas de los papeles del Tesoro en todos sus plazos, destacando el retroceso de 8 pb en los tramos a 2 años. Esta dinámica derivó en un empinamiento de la curva durante la semana. Lo anterior no solo favoreció a la renta fija estadounidense, sino también a otros activos como el oro, que exhibió un incremento de 2,3%, impulsado además por el nerviosismo asociado a la potencial pérdida de independencia de la Fed tras la disputa entre Lisa Cook y el presidente Trump.

 

Mercado corporativo y tecnología

En el plano corporativo, la atención estuvo centrada en los resultados de Nvidia, uno de los reportes más esperados del trimestre. La compañía registró ingresos por US$ 46.700 millones, un aumento interanual de 56%, con todas sus divisiones aportando al crecimiento. No obstante, las proyecciones para el tercer trimestre —entre US$ 53.000 y US$ 55.000 millones— quedaron levemente por debajo de algunas expectativas, considerando la exclusión de exportaciones de chips H20 a China tras las restricciones impuestas. Aun así, el optimismo del CEO y el anuncio de un programa de recompra de acciones por US$ 60.000 millones mantuvieron la confianza de los inversionistas en el rally asociado a la inteligencia artificial, lo que llevó al S&P 500 a alcanzar máximos históricos a mediados de la semana y a cerrar agosto con retornos positivos.

 

Expectativas para la semana

De cara a la semana que comienza, los inversionistas estarán atentos a los indicadores de confianza manufacturera y de servicios en EE. UU., así como a la encuesta de empleo ADP de agosto. Sin embargo, los datos de las nóminas de empleo no agrícola concentrarán la mayor atención hacia el cierre de la semana, ya que una sorpresa positiva podría llevar al mercado a recalcular sus expectativas respecto a la trayectoria de las tasas de interés por parte de la Fed, generando episodios de alta volatilidad. Asimismo, cabe destacar que septiembre suele caracterizarse por efectos estacionales en distintos activos, donde tanto el S&P 500 como el oro tienden históricamente a mostrar un desempeño negativo.

 

América Latina

En cuanto a América Latina, se publicará una serie de indicadores de actividad e inflación. Entre ellos destacan el Imacec de julio en Chile, indicadores de confianza manufacturera en Brasil, México y Colombia, así como el IPC de agosto en este último país. Además, los analistas estarán atentos a la publicación del PIB del 2T25 y la producción industrial en Brasil.

 

Técnicos 

USD/CLP – Peso Chileno 

El peso chileno está en una configuración técnica muy interesante, donde el movimiento de precios se ha ido comprimiendo en un triángulo simétrico y se encuentra muy cerca del 61,8% del retroceso de Fibonacci ($967,55). Este nivel está actuando como pivote pero con potencial de una ruptura. Una confirmación de una ruptura alcista del triángulo posiblemente derive en una tendencia al alza hacia los $972 con miras a los $981. Por el contrario, una ruptura a la baja apuntaría a una caída hacia los $958. Así, el mercado sigue a la espera de una resolución de dicha estructura.Imagen_USDCLP.png

 

DXY – dólar global 

El dólar a nivel global está transando en 97.793, muy cerca del 38,2% del retroceso de Fibonacci (97.833) y cortó a la baja la línea de tendencia al alza que comenzó en julio de este año. Si el precio rompe decisivamente el 38,2% de Fibonacci invalidaría la tendencia al alza desde julio, generando un cambio de momentum. Ciertamente las cifras de empleo que se publicarán el viernes serán determinantes para el movimiento del dólar a nivel global.Imagen_USDXY.png

 

Oro 

El oro rompió el nivel crítico de 100% del retroceso de Fibonacci luego de un proceso de consolidación de varios meses. El MACD ha señalado un cruce alcista con un histograma que se ha ido ampliando en los últimos días. Por su parte, el RSI está con tendencia positiva cercano a los 65, confirmando la tendencia. Si el precio logra mantenerse por sobre los $3.435, la estructura técnica favorecería un rally hasta niveles de $3.600 como potencial resistencia adicional. No obstante, hay que recordar que estacionalmente septiembre tiende a ser un mes negativo para el oro y además esta semana se publican las cifras de nóminas no agrícolas en EE. UU., las cuales pueden generar volatilidad.

 

Imagen_XAUUSD.png

 

 

Calendario semanal

calendario_1_sep.png

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