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【本周展望】看央行超級周如何引爆年末行情

Jerry Chen, CFA
Jerry Chen, CFA
分析師
Dec 12, 2021
美歐英日四大主要央行的利率決議以及一系列經濟數據將於本周重磅登場,能否引爆年末市場行情引人遐想。

本周關註

12月14日(周二):英國11月失業率、美國11月PPI

12月15日(周三):中國經濟數據、英國11月CPI、美國11月零售銷售

12月16日(周四): 美國、英國、瑞士和歐洲央行利率決議、澳洲11月失業率、美國和歐元區12月Markit PMI、美國初請人數

12月17日(周五):日本央行利率決議、英國11月零售銷售、歐元區11月CPI

股市

美國三大股指上周的漲幅高達4%左右,其中標普500再創收盤歷史新高。

US500

Omicron所引起的恐慌逐漸降溫,VIX指數回落至20下方。雖然最新的通脹率繼續飆升至40年新高的6.8%(前值6.2%),但環比增幅小於10月份,暗示了「通脹見頂」的可能性。拜登也極力安撫市場,表示汽油和汽車的價格增速正在放緩。

通脹將如何影響貨幣政策以及股市?本周四淩晨美聯儲的利率決議將給出答案。是否上調通脹預期、加快縮表速度(更早結束QE)、調整點陣圖都是投資者需要密切關註的。這三者之間存在著緊密的邏輯關聯。加速縮表和提前加息恐將打擊目前市場中的風險偏好。

不過,當最大權重股蘋果股價連創新高($179.45),市值逼近3萬億美元的時候,股指很難下跌。摩根士丹利最近給出了200美元的目標價。

數據方面,關註有「恐怖數據」之稱的零售銷售(周二)和PMI數據(周四)。

黃金

金價連續第四周下跌,但上周整體處於1770-1793的震蕩區間中,上方牢牢受製於200天均線的壓製。

美聯儲的利率決議是本周的最大變數,或許將為黃金指出下一階段的運行方向。若無法突破上周高點,則需要關註1760一帶的支撐,而1720是下一個關鍵點位。

原油

原油結束周線六連跌,從近4個月的低點展開反彈。對Omicron病毒擔憂的消退給油價帶來了最大的上漲動能,機構普遍預期明年的需求將進一步回升,而OPEC+對產量的靈活調控也是抵禦油價大幅下跌的有效手段。

WTI原油(SpotCrude)

73.30是WTI原油的下一個目標,若能突破75.50有望重拾10月份的升勢。然而各國隨時可能重啟的疫情限製措施仍是油價面臨的最大的不確定因素。

外匯

  • 美元

美元指數上周收盤跌破96關口,目前在一年以來的高位附近形成了三角形整理的態勢。

點陣圖是周四美聯儲聲明中的重中之重。9月公布的點陣圖中,有半數委員不認為明年會加息。但隨著通脹和就業市場的復蘇和鮑威爾的轉鷹,加息路徑可能被大幅提前,利好美元。

非美貨幣上周普遍走強,其中挪威克朗和澳元的漲幅領跑G10,避險貨幣的日元和瑞郎則雙雙下跌。

  • 歐元

歐元已經從17個月低點附近企穩反彈至1.13上方,1.1385是多頭的下一個目標。

EURUSD

本周四的歐洲央行會議上將會透露更多關於未來如何調整「疫情緊急購買計劃」(PEPP)和「資產購買計劃」(APP)的更多信息。疫情的反復無疑加劇了政策製定的復雜性。但面對近5%的通脹率,拉加德還在堅持「通脹暫時論」,這與已經逐步轉為鷹派的鮑威爾形成鮮明的對比。歐洲央行的鴿派立場可能讓歐元脆弱的反彈以失敗告終。

  • 英鎊

英鎊的反彈比歐元來得更晚一些,上周刷新一年新低後周線收高於1.3262。如果英國的防疫措施繼續升級,英鎊可能跌向1.3000。

考慮到經濟表現不佳以及疫情影響,本次「超級星期四」英國央行也許不會急於加息,這會為英鎊的反彈帶來考驗。上個月投票支持加息的委員表示希望在加息前看到更多關於Omicron的細節。此外,本周出爐的英國失業率、CPI和零售銷售等數據也將成為明年年初加息與否的重要參考。

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