央行意外降息 人民幣壓力陡增

央行此次調降的是1年期中期借貸便利(MLF)和7天逆回購利率,降幅均為10bp。兩者是最為重要的政策利率,對整體利率和信貸市場價格具有指標性作用。
此次降息主要有以下幾方面的考慮。
上周出爐的信貸數據顯示,7月新增人民幣貸款和社會融資的規模均大幅縮水,其中房地產相關的居民貸款成為主要拖累因素。6月的信貸爆發看上去更像是短期效應。此次降息壹定程度上能刺激實體經濟的信貸需求回暖,並為8月20日的LPR下調做好準備。
另外,昨天出爐的壹系列7月經濟數據同樣表現不佳。工業增加值,社會消費品零售總額、規定資產投資的增速全部低於預期和前值,新屋價格連續三個月負增長。雖然說全年5.5%的GDP增速已經不是硬性指標,但在下半年開局不佳的情況下,貨幣政策及時的介入能起到穩經濟的作用。
從外圍市場的角度來看, 由於美國通脹逐漸見頂,對未來的加息預期也出現降溫,這為中國央行的降息提供了時間窗口,使中美利差能保持在適度範圍之內。
從市場反映來看,債券市場上漲,股市參與者對此次降息做出了負面的解讀,離岸人民幣兌美元的匯率接連跌破6.80和6.81關口,全天1.2%的跌幅是2019年8月以來最大。今天外匯交易中心美元兌人民幣的中間價上調320個基點至6.7730,暗示人民幣的弱勢短期內或許還將延續。5月高點6.8372成為USDCNH的下壹個關鍵位置。
USDCNH
中國的經濟數據和人民幣走勢對商品市場和風險貨幣形成了沖擊。國際原油周壹跌超4%,鐵礦石下跌3%,銅價下跌2%,澳、紐、加等商品貨幣跌幅都在1%以上。但歐美主要股指並沒有受到影響。個股方面,關註沃爾瑪和Home Depot等零售業巨頭周二開盤前的財報數據。
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