【本周展望】央行大戲落幕 疫情主導聖誕行情

隨著市場即將切換至假期模式，本周的財經日歷較為清淡。投資者預計將繼續消化上周全球主要央行的最新決議內容以及疫情相關的消息。

本周關註

12月20日（周一）：新西蘭貿易數據

12月21日（周二）：澳洲聯儲會議紀要、加拿大10月零售銷售

12月22日（周三）：日本央行會議紀要、英國和美國第三季度GDP

12月23日（周四）：英國12月GfK消費者信心指數、美國11月PCE/耐用品訂單/個人收入/個人支出/新屋銷售

12月24日（周五）：聖誕假期

股市

美聯儲本年度最後一次的政策會議已經為明年的貨幣政策正常化規劃好了路線圖。在較為激進的加息預期之下，美國三大股指上周全線回落。投資者擔心一旦流動性收緊之後，刺激股市不斷刷新記錄高位的引擎可能就此熄火。

拜登政府在遏製40年來最高的通脹的同時，顯然已經無暇顧及股市可能產生的波動。不過標普500上周「僅有」2%左右的跌幅。而從11月初官宣Taper以來，股指基本持平。相比來看，2013年5月伯南克暗示縮表後的1個月標普500回撤了5.5%。可見美聯儲此前幾個月的提前溝通和鋪墊成功管理了市場預期，平抑了價格的波動。

在沒有了美聯儲「托底」之後，企業自身的盈利能力將是決定股價走勢的關鍵因素，而疫情、通脹和供應鏈瓶頸仍是2022年重大挑戰。

原本倉位就較為擁擠的科技股在貨幣政策收緊的周期中將面臨更大的壓力，納斯達克100指數上周下挫3%。目前指數中僅有65%的個股運行在200天均線上方，7月時該比率為90%。

NAS100

亞洲和歐洲主要股指上漲同樣收跌。香港恒生指數周線下跌3.35%，今年累計重挫超過15%，在全球主要股指中表現墊底。但隨著監管壓力的減小以及中國央行的適度寬松（降準）政策，股指能否在15個月低點附近企穩值得關註。

隨著聖誕和新年假期的到來，投資者既可以對聖誕行情有所期待，也需要對低流動性和潛在的高波動率有所準備。

黃金

金價在美聯儲鷹派決議出爐之後跳升至1800美元關口附近，周五沖擊1815失敗後收於1797.96，五周以來首次錄得周線上漲。全球通脹高企和Omicron的肆虐為黃金提供了上行的動能，但主要央行的政策轉向始終是金價反彈的最大阻礙。

XAUUSD H4

本周關註金價能否守住200天均線1794附近的支撐，1760是下方階段性的底部區域。上行方向，若突破1815則能打開更大的上行空間。

原油

WTI原油上周下跌2.47%至70.43。

歐美疫情的激增令不少國家重拾封鎖措施，打擊了明年的原油需求預期。而與此同時產量還在攀升（若美國鉆井數量連續增加），IEA預期本月將會出現供大於求的局面。

但」北溪2號「遲遲無法通氣令歐洲天然氣價格再次飆升，這可能間接幫助油價走穩甚至短暫回暖。本周關註69.60-73.50的運行區間。

外匯

• 美元

美元指數上周經歷了短暫的波動後最終收高於96.60。美聯儲的轉鷹以及疫情引發的避險情緒有望在未來一段時間內繼續提振指數走高。

不過值得註意的是，點陣圖顯示的美聯儲在未來幾年的加息幅度和速度比利率市場所反映的更為鷹派。利率掉期曲線已經出現了倒掛（2025年聯邦基金利率要低於2023年），暗示著過於激進的政策所蘊含的風險。由此可見美元指數的上漲並不會一帆風順。

• 歐元

歐元上周延續頹勢至1.1237。

EURUSD H4

與美聯儲的鷹派不同，歐洲央行的立場顯得較為溫和謹慎。一方面宣布「疫情緊急購買計劃」（PEPP）將於明年3月如期結束，但同時表示將增加「資產購買計劃」（APP）以確保平穩過渡，並且在退出QE的過程中將保持足夠的靈活性，有必要時會恢復緊急購債。

歐洲和美國央行的政策差異和疫情擴散仍將是籠罩在歐元上方的陰霾，荷蘭已經宣布全國性的封鎖，更多國家也正在升級防疫措施。若匯價無法沖破1.1380的阻力，歐元空頭將繼續占據主動權，下方關註1.1186的年內低點。

• 英鎊

英國央行上周意外加息15個基點以應對可能更加持久的通脹。但嚴峻的疫情形勢和美元的走高令英鎊在周五回吐一周所有漲幅，最終收低於1.3236。英鎊正處在持續半年之久的下降通道底部區域，本周同樣需要關註年內低點1.3161附近的支撐。

• 土耳其裏拉

土耳其央行上周再次宣布降息，裏拉則再度崩盤，兌美元的匯率刷新新低。USDTRY過去兩個多月來一直處於超買狀態。

USDTRY

在通脹率超過20%的時候選擇連續降息，不斷刷新著市場的認知和「底線」。標普和惠譽等評級機構已經調降了土耳其的前景展望至「負面」。