隨著美國增長可能已經達到高峰,黃金多頭部分撤出,倉位有所減少,多年來情緒也比較悲觀,那麼我們是否正在見證一個低點?
從戰術角度看,我認為現在看到持續牛市趨勢恢復為時尚早,我更傾向於在黃金上漲至$1925附近時進行拋售。然而,我也對黃金的彈性感到非常振奮,儘管美國債券收益率上升和美元走強,但黃金僅下跌了$100。
除非投資案例發生根本性變化(我將在下文詳細闡述),近期的風險仍偏向下行,而逆轉和年底強勁反彈的潛在可能性正在增加。
自7月20日測試$1981的供應區間失敗後,熊市趨勢似乎已經出現了疲弱跡象,黃金空頭開始減少暴露。空頭回補可能推動價格回到$1987和$1884之間的38.2%斐波那契回撤位,即1925 美元,這可能會為發起短線空頭頭寸提供更好的水平。
對許多日間交易者來說,日內交易變得富有挑戰性,因為市場波動性非常低——黃金的30天實現波動率已下降至8.3%,為自2021年7月以來的最低水平。我們還看到5天平均高低交易區間為14.11美元;這是多年來最低的日內交易範圍之一。交易者需要適應這些較窄的範圍,許多人已經採用了較緊的止損和增加的頭寸規模,以適應低波動率的情況。
鑑於看漲一方的投資理由缺乏,人們很容易可以為上述這種疲軟的情況找到合理的解釋。要使黃金扭轉上漲,這些動態需要發生變化。特別是:
在表象之下,我們可以看到多頭黃金頭寸的明顯拋售 - 多頭頭寸已經被大幅削減。但是頭寸是否矯枉過正,這是否能夠提供一個更有利地看待上行潛力的機會?
正如里士滿聯儲主席Thomas Barkin於8月22日所說,美國經濟可能會進一步加速,這可能對美聯儲政策產生重大影響,並挑戰經濟增長放緩和潛在降息的共識。雖然我們持續關注全球增長數據,但我們也有可能在8月份的CPI數據(於9月13日發布)中看到美國的總通脹率從3.2%上升至3.6%。這可能會導致對11月份美聯儲加息的預期增加,從而提振美元和實際收益率。
在這種情況下,黃金很可能會進一步下跌,但也可能會看到波動性上升和交易範圍擴大 - 這對於差價合約交易者來說是更有吸引力的動態。
然而,如果通脹在短期內加速,導緻美聯儲可能再次加息,這將強化對需求下降和衰退風險增加的預期。正是在這個時候,對降息預期的增加將會加速較高的利率和美聯儲的較長時期的加息立場,從而提高2024年的經濟衰退風險。
如果隨後看到增長數據點出現逆轉,導致2024年進一步的降息預期,那麼黃金可能有可能在年底出現強勁的反彈。正如我們經常所說的,對經濟變化和隨後的黃金投資場景持開放態度將有助於交易者取得良好的表現。