差价合约(CFD)是复杂的工具,由于杠杆作用,存在快速亏损的高风险。81.4% 的散户投资者在于该提供商进行差价合约交易时账户亏损。 您应该考虑自己是否了解差价合约的原理,以及是否有承受资金损失的高风险的能力。

Treasuries

为什么人们应该关注国库收益率曲线?

Michael Brown
Senior Research Strategist
2024年2月15日
在金融市场领域中,人们可以关注的所有工具和变量中,或许国债收益率曲线是最重要的。这不仅是因为收益率曲线在历史上被证明是衰退的可靠预测指标,而且曲线的变化可以提供关于投资者对经济、政策预期和更广泛风险情绪的重要信息。
正是因为这个原因,曲线继续向熊市倾斜-即长端收益率上升速度快于短端-应该引起比目前更多的关注。
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尽管完整地看待曲线显示出所讨论的熊陡增,但将视角放在其中一部分上会使事情更加清晰。例如,看看下面的3m10y利差。

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当然,在所有这些中最重要的是熊陡升实际上可能意味着什么,以及其潜在影响。在这一点上,我们必须深入探讨金融管道和流动性的兔子洞。

用通俗的话来说,如果熊陡升继续下去,正如人们可能期待的那样,前端利率由联邦政策立场锚定,而利率下调不太可能发生直到春季,这应该会继续增加短期债务(例如票据)的相对吸引力,特别是对于货币市场基金,进而可能导致美联储隔夜逆回购设施的更快减少使用,其使用量已经下降到峰值的四分之一。

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总的来说,这意味着市场中的流动性正在减少。流动性的减少导致两个结论-首先,增加潜在的金融不稳定性的可能性,特别是在当前周期之前的加息影响仍在感受到的情况下;其次,这可能会成为风险资产的潜在阻力,因为股票表现与流动性之间的联系仍然紧密,如下图所示。
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然而,尽管这些短期考虑因素很重要,但还应该记住一些更长远的因素,特别是随着FOMC计划在三月会议上开始更正式讨论资产负债表缩减和量化紧缩(QT)的过程。

对决策者而言,重点仍然是确保储备金保持在所谓的“LCLoR”(最低舒适储备金水平)以上。虽然这样的水平很难,也许是不可能的测量,但重要的是要注意,更快的RRP缩减速度可能会导致更高水平的银行储备金。反过来,这可能会导致联邦储备委员会对QT的执行时间延长,使得当前较弱的流动性背景继续存在,可能会对风险构成阻力。

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