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【本周展望】美国大选登场 非农和利率决议受冷落

Jerry Chen, CFA
Jerry Chen, CFA
分析师
Nov 2, 2020
四年一度的美国总统大选即将登场,而非农数据以及三大央行利率决议等“重磅”事件都将退居次席。

由于邮寄投票的广泛使用,我们或许无法在本周获知选举的结果,市场的避险情绪恐将继续蔓延。

上周交易一览

本周关注

周一(11月2日):法国、德国、英国和欧元区10月Markit制造业PMI终值;美国10月ISM制造业PMI

周二(11月3日):澳洲联储利率决议;美国2020年大选日

周三(11月4日):中国10月财新服务业和综合PMI指数;澳大利亚9月零售销售;美国10月ADP就业人数变动

周四(11月5日):欧元区9月零售销售月率;美国上周初请失业金人数;英国央行利率决议

周五(11月6日):美联储利率决议;美国非农报告

股市

美国经济三季度33.1%的历史性成长没能抵过疫情和大选所引发的避险情绪。上周道琼斯指数下跌7.5%,标普500和纳斯达克跌幅都在6%以上,这是三大股指自3月以来最糟糕的一周,同时也是连续第二个月录得下跌。

美国目前已经有超过9000万人完成了提前投票,不仅是2016年的近两倍,也创造了历史新高。大量的邮寄投票给计票的过程增加了难度和变数。

摇摆州是选举的关键所在,而佛罗里达(29张选举人票)则是关键中的关键,拜登目前保持微弱的领先优势。如果拜登能拿下佛州,选举的结果将更为明朗,不确定性则相应降低。而在另一个关键州宾夕法尼亚(20票),拜登对特朗普的领先幅度有所扩大。

来源:Real Clear Politics

尽管不同民调无一例外的显示拜登将胜选,但我们也不能排除特朗普像2016年那样最后时刻凭借关键州的表现实现翻盘的可能性。

首先,共和党的支持者更倾向于11月3日现场投票,因此可能在大选当日特朗普的选情会有一波反扑。第二,参议院上周通过了最高法院大法官巴雷特的提名,帮助保守派以6-3占据最高法院的多数。特朗普已经提前为未来可能的大选争议以及司法程序做好了万全的准备。第三,2016年准确预测特朗普获胜的“义乌指数”今年再次站在了特朗普这边。特朗普的竞选物品卖的远比拜登的红火。当然,这也与特朗普的竞选造势不限制社交距离有关系。

就像我们无法预知选举的结果那样,我们同样也无法准确预测拜登或特朗普胜选之后的市场反应。但当前的股市最关心的并不是最终结果,而是需要等待多久才能知晓最终结果。一旦计票延迟数日甚至数周,风险资产势必将承压。更不用说败选者因不满选举结果而提出重新计票甚至上诉的情况了。

大选如火如荼,而美国的疫情也正在加速爆发。单日新增突破10万例,且单日病例最高的5天都是在过去两周内录得的。疫情叠加大选的不确定性,使得不少投资者选择离场观望。因此本周包括非农就业数据和PMI指数等重磅数据的影响将非常有限。

商品

  • 黄金

黄金上周跌破三角形态后收于1878.26,位于100天均线下方,周线下跌1.2%。在9月初创下历史新高之后,金价连续三个月下跌。

美元在避险买盘支撑下走高以及财政刺激方案的搁浅抑制了黄金的上行动能。1860为初步支撑,若跌破则看低至1815附近。多头想要扭转当前的困境,首先需要攻克10月高点1935一线,从而重拾上升趋势。

  • 原油

WTI原油(XTIUSD)上周跌幅近10%,跌破200天均线后周五收报35.58,为5个月来收盘价新低。

截至10月23日当周,美国原油库存增幅远超预期,产量则飙升至7月以来最高的1110万桶/日。美元走强和新冠疫情的持续恶化重创了原油需求和市场信心。若跌破6月低点34.40,油价恐将加速跌向32区域。

外汇

  • 美元指数

上周市场参与者再次抛售一切,避险资金大举涌入美元,将美元指数(USDX)推升至94上方,刷新一个月来新高。日线图上,指数已经突破了3月高点以来的下降趋势线和近期的下跌通道。如果延续目前的市场逻辑,若大选结果延迟、产生争议,或者维持分裂国会的状态,避险情绪则将轻易地再次助力美元走高。9月高点94.76为多头下一个目标。

本周四美联储将公布利率决议,预计联储将维持鸽派基调,重申经济的下行风险,并承诺在必要时提供更多刺激。但除此之外,不会有任何重要的政策调整出炉。因此在大选的主轴下,本周的利率决议对市场影响有限。

  • 欧元

欧元上周连跌五个交易日,最终周线下挫1.8%至1.1646。欧洲再度成为全球疫情中心,法国和比利时宣布全国性封城,德国则延长部分限制措施。对于深陷泥潭的欧洲经济,欧洲央行上周明确表示将在12月推出新的宽松措施,这又给了欧元致命一击。

欧元在跌穿100天均线后,有望继续下探9月低点1.1612。期权市场显示,欧元兑美元的一周隐含波动率为10.57%,处于过去12个月来42分位数,暗示接下去一周汇价的波动范围为1.1505-1.1789(68.2%的概率)。

  • 英镑

英镑上周下跌0.72%后来到1.2950,走势稍好于欧元。英国首相约翰逊周六宣布英格兰将进入第二次封城。除了美元走强导致英镑被动式下跌之外,英国的脱欧贸易谈判是市场最担心的风险事件。英国和欧盟部分议题中取得了良好进展,但围绕渔业问题的分歧依然明显。此外,英国还保持着两项尴尬的记录,即英国二季度GDP萎缩20%,为欧洲发达国之“最”,同时英国新冠疫情死亡病例“冠绝”欧洲。

周四的英国央行会议可能宣布加大资产购买规模,而任何负利率的讨论都将令英镑面临考验。短期来看,市场缺乏支撑英镑反弹的因素,能否守住100天均线1.2875将决定英镑未来走势。

  • 澳元

澳元上周回落1.5%至0.7027,反映出全球风险情绪进一步的消退。市场普遍预计澳洲联储将在本周二的会议上宣布降息至0.1%,并推出量化宽松计划,通过购买长期债券将融资成本维持在较低水平。在内外部的利空因素共同作用下,澳元或将延续当前的下降趋势跌至0.70下方。

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