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【本周展望】黄金剑指2000大关 美元能否迎来反转

Jerry Chen, CFA
Jerry Chen, CFA
分析师
Aug 3, 2020
黄金距离2000美元大关仅一步之遥,而美元指数则在两年低位反弹。本周重点关注美国非农报告、全球PMI数据以及英国和澳洲的利率决议。

股市——科技股的狂欢

7月收官,美股连续第四个月上涨。大型科技公司的第二季度财报喜人,Facebook、苹果、亚马逊、谷歌的第二季度业绩均超预期。其中苹果的股价创历史新高425.04美元,重新夺回全球市值最大公司宝座,并且宣布将以1:4的比例进行拆股。

如果把微软计算在内,科技股五巨头合计市值达6.5万亿美元,占标普总市值的比重达到史无前例的22%,而其余495家成分股的总市值总和还不足22万亿美元。

同样值得关注的是特朗普表示将禁止TicTok在美国的运营。有消息称微软正在与字节跳动商谈关于收购TicTok在美国、加拿大、澳洲以及新西兰的业务。

已经有一半的标普500指数成分股公司公布了财报,其中大约80%公司的业绩超过预期,远高于约70%的历史正常水平。Refinitiv的数据显示,平均盈利比华尔街分析师的共识预期高出13.2%,远高于3.3%的历史正常水平。但与二季度创纪录的GDP衰退(-32.9%)一样,企业超预期的表现并没有令市场过于意外,因此并没有成为股市的主要驱动力。

决定短期股市走向的因素主要是新一轮财政刺激方案、美联储所提到的高频数据(信用卡支出、餐厅预定、每周失业金人数)、以及疫情的发展。

尽管目前国会两党甚至共和党内部对于财政刺激方案存在不小的分歧,但鉴于悲观的经济前景和逐渐临近的美国大选,预计两党在刺激方案上会做出相应妥协,在国会休会前达成一致。

数据方面,本周最重磅的莫过于周五出炉的7月非农报告。由于数据采集时间是7月12日当周,而大部分的失业发生在7月下半月,因此市场预期美国7月份将新增140万个就业岗位,失业率将降至10.7%。

周一和周三,美国还将公布7月ISM制造业和服务业PMI,目前市场普遍预期为53.6和55,如果符合预期,这将是连续第二个月录得50上方,有望给美元指数提供反弹的动力。

商品——黄金闪耀油价不振

黄金在周一早盘继续刷新历史新高至1988。金价上周曾三度冲击1980水平,在周五美元大幅反弹的情况下依然收高于1974.84,实现周线和月线图的四连阳。黄金7月上涨近11%,为2012年以来最大月度涨幅。在地缘政治风险、美债低利率、全球宽松刺激政策、弱势美元预期以及ETF持有量创新高等因素的推动下,黄金有望近期突破2000美元大关。

XAUUSD 月线图 来源:MT4

7月份,国际油价基本维持窄幅震荡走势,月波动幅度在4美元左右。其中WTI原油(XTIUSD)月线连续第三个月收涨,不过涨幅较前两个月明显收窄。新冠疫情令人担忧,美国、巴西、印度等国确诊和死亡病例依然居高不下,而日本、澳大利亚等国家正面临着第二波疫情的冲击,全球经济复苏前景存疑。市场对原油需求的预期更为恶化,削弱了油价上涨的动力。

与此同时,OPEC+将于8月起缩减减产力度。目前油价与随机震荡指标形成顶背离态势,需要留意回落的风险。另外,投资者可以关注本月初沙特发布的官方销售价格(OSP)以及8月18日举行的OPEC+会议对于减产的进一步安排。

外汇——一切都要从美元说起

美元指数(USDX)在月线图上连续三个月收跌。7月份下跌4.4%,为十年来最大单月跌幅,盘中最低触及92.53,是两年多以来的新低。

上周美联储的政策会议继续维持鸽派基调。市场普遍预期美联储将在9月会议上引入“前瞻指引”,即将政策利率的调整与平均通胀目标挂钩,从而在更长时间范围内保留宽松的货币政策。对于这一政策调整的预期是近来压低美债实际利率和美元汇率的主要因素。美国国债收益率不断下行,10年期实际利率在上周五更是史上首次跌破-1%。CFTC的最新数据显示,截至7月28日当周,美元净空仓增至242.7亿美元,这是续第四周增加。之前一周净空仓规模为188.1亿美元。

不过美元在上周五从两年低位反弹,在日线图上形成看涨吞噬形态,周一盘中继续上行穿越了5天EMA线,回升至93.60上方。在连续超卖之后,美元指数可能迎来一定程度的修正。

USDX 日线图 来源:MT4

欧元兑美元7月上涨了近5%,是自2010年以来最大单月涨幅,上周突破了自2008以来的长期下降趋势线,最高触及1.19。欧元的强势表现除了美元的“助攻”,也离不开欧元区自身的努力。7500亿欧元的复苏基金的利好影响继续发酵,欧洲疫情的控制和经济复苏相比美国也更为稳健。本周的6月零售销售和7月PMI数据将提供更多关于欧洲经济复苏的线索。

英镑兑美元周五下跌至1.3082,结束了连续10天的拉升,月线涨幅5.5%。上周英国经济数据清淡,主要上涨动能来自于美元的下跌。英国央行本周四的利率决议不太可能继继续加码现有的刺激措施,但其对于负利率的态度将引发市场关注。如果在投票中有人赞成降息或持暧昧态度,英镑将会承压。日线图上的墓碑十字或暗示趋势的反转即将到来。

GBPUSD日线图 来源:MT4

澳元兑美元周五在触及18个月高点0.7227后回落,但连续六周录得涨幅。由于美元的黯淡,澳洲自1991年以来的首次经济衰退以及1998年以来的首次CPI同比下跌都没能阻碍澳元的上涨。

占澳洲经济体量25%的墨尔本将施行长达6周的宵禁,但预计此举对澳元的影响有限,除非新洲也跟进推出更多限制措施。但第四阶段封城对澳洲股市(AUS200)可能会造成一定冲击(估值过高)。

我们需要关注本周二澳洲联储政策会议对于澳元汇率的表态。此前央行官员多次表示澳元汇率并没有高估并且反映了澳洲经济基本面的情况。

中国的经济重启和随之而来的铁矿石出口价格飙升为澳元带来一定支撑。在截至6月份的12个月里,澳洲铁矿石出口突破了1000亿美元,其中87%流向中国。中国将于周一和周三公布财新制造业和服务业PMI数据。上周的官方PMI数据继续位于50上方,且均好于预期。

本周关注

周一(8月3日)

欧元区、德国、法国7月制造业PMI、美国7月ISM制造业PMI

周二(8月4日)

澳大利亚6月和第二季度零售销售、澳大利亚利率决议

周三(8月5日)

中国7月财新服务业PMI、欧元区6月零售销售月率、美国7月ADP就业人数变动、美国7月ISM服务业PMI

周四(8月6日)

英国央行利率决议、美国上周初请失业金人数

周五(8月7日)

中国7月贸易帐、美国7月非农就业人口变动、美国7月失业率

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