V型反转还是空头回补

股市大涨的原因

受拜登的初选形势大好和美国国会通过80亿美元抗”疫”资金的双重利多影响，昨天的市场情绪普遍乐观。

问题在于，市场在之前的大涨中真的已经充分计价了极左翼的桑德斯当选的可能性吗？桑德斯的确一度在选举中保持领先，但由于当时只是初选的初期，很难说之前的市场价格已经计入了该风险事件。相反，市场似乎只是从拜登的选情翻转中寻找一丝安慰。

由于桑德斯胜选而导致医疗股盈利能力下降的可能性变得越来越小，医疗健康概念股录得昨日最大的涨幅。

V型反转还是多空震荡

US500收盘于200日均线（黑线）以及自今年一月以来的上升趋势线（红线）的上方。 从风险溢价的角度来看，股指目前处于较低水平，多头有望将股指再次推向高位。当中国以外的感染人数不断攀升的时候，说V型反转似乎有些过于乐观了。市场可能会经历更为缓慢的L型复苏。

在包括全球金融危机在内的多次危机时刻，市场波动率往往上升，股市双向波动随之加剧。从下图的左端可以看到，在2008年次贷危机的时候，股市波动明显增加。如果疫情进一步恶化从而导致股指跌破2855的强支撑，那现在看似正在发生的反弹无疑将渐行渐远。

注：本文为译文，请点击此处阅读原文。