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多重反转!美股再临关键保卫战

Jerry Chen, CFA
Jerry Chen, CFA
分析师
Jun 29, 2020
虽然上周公布的各项经济数据都有好转迹象,但新冠疫情近期有加速爆发的迹象,美国多地暂缓了重启甚至重新实施了部分封锁措施,全球翘首盼望的经济复苏却渐行渐远。

同时,资本市所严重依赖的美联储的流动性正面临着拐点。在两者共同作用下,标普500上周五重挫,重回3000点附近并击穿200天均线。

疫情先于经济出现反转

目前,美国越来越多的州刷新了单日新增病例和住院率的历史新高,11个州已暂停或推迟重启计划,纽约等部分州对个别地区来访人员实施14天隔离。另外,美国疾病控制与预防中心(CDC)主任表示,美国可能实际上有超过2300万人感染新冠肺炎,是目前统计数字的近10倍。在经济V型复苏还未到来之前,美国疫情数据已经率先实现了反转。

美国每日新增病例人数 来源:www.worldometers.info

全球方面,总计有1000多万人感染,超过50万人死亡。印度、南美等地区的新冠疫情同样正在加速蔓延,给全球经济复苏带来巨大的不确定性。

美联储资产负债表连续收缩

由于各国央行减少了美元货币互换的使用额度,且美国银行对回购操作需求进一步降低,截至6月24日美联储资产负债表规模缩减至7.13万亿美元,一周前为7.14万亿美元,这是连续第二周萎缩。

来源:zerohedge

自疫情爆发以来,美联储史无前例的流动性投放缓解了美元的流动性危机,也顺势抬高了各类资产的价格,造就了美股的疯狂反弹。

流动性的暂时收紧使股市失去了一个最大的上涨驱动力。不过,此前美联储不断呼吁更多财政政策的协调配合,也一直重申必要时会动用一切政策工具。因此疫情的加剧或将成为美联储再次扩表以及新一轮财政刺激的最好“理由”。

反弹暂缓 标普再次面临200天均线保卫战

标普500在6月8日触及了3月底反弹以来的新高。不过自此之后便遭遇了反转,期间指数下跌了7%,小盘股跌超10%,银行板块跌幅超过20%,股价高于200天均线的数量从近40%骤降至30%。

周线图上,6月8日触及上行阻力后股指连续出现回调,上周是自3月低点以来首次收于5MA下方,并且跌破了3月底以来的上行通道下沿。日线图上,5天均线和RSI指标均看跌,10天均线走平。今日早盘,股指低开0.6%,目前多空双方显然是在争夺200天均线(即3024)这一关键位置。一旦下破,短线可能进一步跌向23.6%回档位和50天均线重合的2982。

标普500(US500)周线图 来源:MT4

当流动性暂时消退的时候,此前与股市脱钩的经济基本面因素再次引起投资者重视。本周最为引人关注的是6月份非农就业报告。市场预计6月新增300万工作岗位(前值意外增加250万),失业率降至12.4%(前值13.3%)。另外,ISM制造业PMI有望接近或重返50的荣枯线。市场将从最新的数据中努力寻找经济复苏和股市重拾升势的依据。

值得注意的是,美国5月个人储蓄率继续处于23.2%的高位。该数据自1995年以来只有一次突破10%,说明消费者对未来经济成长缺乏信心,消费潜力无法充分激活,长期来讲经济复苏和企业盈利都将会受到拖累。想要扭转消费者的信心,需要美联储向市场注入更多流动性,从而将长期实际收益率保持在较低水平,引导资金流向实体经济。而实际收益率走低则有望压低美元汇率并提振股市。

当前美元和美股的走势存在着明显的负相关性,同时美元的走势也牵动着各类资产的涨跌和投资组合的分配。如果能把握美元的走势逻辑,就能更准确地预测股市及各主流货币对的走势。想了解更多美元走势的展望?Pepperstone在线讲座期待您的参与!

本期话题:

● 2020的汇市发生了什么

● 美元崩跌还是维系霸权

● 美元及主流货币对展望

直播时间:

2020年6月30日(星期二) 7:00 pm - 8:00 pm (墨尔本/悉尼时间)

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