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【本周展望】数据扎堆来袭 总统辩论欲抢戏

Jerry Chen, CFA
Jerry Chen, CFA
分析师
Sep 28, 2020
上周美元延续反弹势头,而黄金、白银、股市等其他各类资产遭遇无情抛售,令人回想起3月疫情最严重时期的市场状况。

展望本周,除了非农等重磅经济数据,美国大选的首场电视辩论将推高选前的不确定性和市场波动。

上周交易一览

本周关注

周一(9月28日):美国9月达拉斯联储商业活动指数;欧洲央行行长拉加德出席欧洲议会听证会

周二(9月29日):欧元区9月经济景气指数;德国9月CPI月率初值;美国9月谘商会消费者信心指数

周三(9月30日):中国9月官方和财新制造业PMI;美国9月ADP就业人数;英国和美国二季度GDP终值;加拿大7月GDP月率;美国总统大选第一场电视辩论

周四(10月1日):法国、德国、欧元区、英国等制造业PMI;美国上周初请失业金人数;美国8月PCE物价指数;美国9月ISM制造业PMI

周五(10月2日);欧元区9月CPI年率初值;美国9月非农就业人口、失业率;美国9月密歇根大学消费者信心指数终值

股市

纳斯达克结束连续三周的下跌,上周上涨1.8%。而标普500则连续第四周下挫,为去年8月以来最长周线连跌, 9月累计下跌5.77%,疫情和经济放缓拖累股市。

在美国最高法院大法官金斯伯格去世后,参议院或将精力集中在大法官(保守派女性大法官巴雷特)的投票表决上,导致新一轮财政刺激计划在大选前或将搁浅。而鲍威尔和多位美联储官员一再重申,若缺乏相应的财政刺激计划,经济复苏前景将变得更为坎坷。

本周一系列重磅数据或将描绘出财政刺激到期数月后的美国经济现状。周五9月非农报告将出炉,市场预计增加86.5万就业人人,前值为137.1万,失业率从8.4%进一步降至8.2%。另外值得关注的数据包括8月份PCE物价指数和9月ISM制造业PMI。而临近季末,投资组合的再平衡可能加剧风险资产的波动。

随着美国大选的临近,政治风险正在酝酿。特朗普上周拒绝承诺在大选日之后进行和平的权力交接,这进一步加剧了市场的担忧。本周将迎来首场总统大选电视辩论,拜登的辩论能力将经受考验。若拜登表现糟糕,其民调领先优势或将进一步缩水,大选的不确定性加剧将持续冲击股市。另外,今年大量使用的邮寄投票将拉长计票过程,使大选结果延迟数周甚至数月之久,两位候选人则有可能展开漫长的选举诉讼。极端情况下,混乱的政治局面使得股市存在崩盘的可能性。

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商品

  • 黄金

黄金上周跌破1900整数关口后加速下滑,随即失守8月低点1862,最终收于1860,累计跌幅4.6%。美元的强势反弹令黄金的避险属性褪色,而美联储的犹豫不决引发预期通胀率的下跌,使得抗通胀的黄金遭遇抛售。

本周五的非农数据之前,市场可能保持相对谨慎。若黄金跌破100天均线和38.2%回档线形成支撑区域1840一线,或将继续下探50%回档线1765。而多头的第一目标为重新夺回1900。长期来看,支持黄金上涨的因素(央行宽松低利率、美国债务、经济衰退等)依然存在。

  • 白银

白银上周线狂泻近15%,跌至两个月低点22.85。白银和黄金往往同步涨跌,但白银的波动性更大。另外,白银还具有黄金所不具备的工业属性,因此黯淡的经济复苏前景自然打压了白银的工业需求。

  • WTI原油

WTI原油(XTIUSD)上周下滑2.5%,继续位于200天均线和40关口的下方。疫情的蔓延冲击了本已疲弱的全球原油需求。而在供应端,利比亚将恢复出口、伊朗大幅增加了出口量,同时美国飓风影响正在减弱。鉴于经济复苏的不确定性,油价料将继续承压。

外汇

  • 美元指数(USDX)

上周在避险情绪的推动下,资金涌入美元避险,美元指数(USDX)累计上涨1.74%收于两个月新高94.59。鲍威尔在上周连续出席国会听证会,多次呼吁财政刺激计划的配合,显示出美联储现阶段将不会有新的推升通胀的细则出台。芝加哥联储主席埃文斯甚至暗示了美联储提前加息的可能性。

目前美元强势表现的背后实际上是令人担忧的实际利率。实际利率虽然在企稳回升,但主要是因为预期通胀率的下跌幅度大于名义利率导致的。这对于致力于经济复苏,推高通胀的美联储以及全球央行来说,绝对不是一个乐观的现象。

短期来看,在美联储观望和国会僵持的情况下,市场难以形成对通胀的预期。而大选前夕的避险盘有望加剧外汇市场波动率,刺激美元指数震荡上行。首要阻力可看至95.62。但值得注意的是,CFTC的报告显示,截止至9月16日至9月22日当周,投机者持有的美元投机性净空头增加906手合约,表明市场看空美元的意愿有所升温。

  • 欧元

欧洲多国的单日新冠新增病例创下新高,市场担心欧洲将再次实施严格的限制措施来应对疫情,从而拖累经济复苏。欧元上周下挫1.8%至1.1629,为两个月来的最低收盘价。

欧洲央行行长拉加德将于周一出席欧洲议会听证会,其对于欧元区复苏前景以及欧元汇率的讲话值得市场关注。另外本周我们将看到多项衡量欧洲经济健康程度的数据,如欧元区9月经济景气指数、多国的9月通胀率和PMI终值等。

日线图上看,RSI指标不断下探,暗示短线走势较弱。若本周数据不及预期,再叠加疫情因素,欧元可能轻易跌破1.16甚至逼近100天均线(绿色)的1.15。上行方向,需要重新回到前期支撑位1.1720上方才有望止住颓势。

  • 英镑

英镑走势稍好于欧元,但周线仍回落1.4%至1.2742,从周二开始连续在200天均线附近震荡。英国疫情同样面临二次爆发,政府已经宣布了新的公共场所的限制措施。英国政府还公布了最新的“工作支持计划”,将为工作时间达到最低要求的雇员发放工资。该计划将取代10月底到期的“强制休假计划”,此举一定程度上安抚了市场情绪,避免了英镑更大程度的下滑。

本周英国和欧盟将继续脱欧贸易谈判,谈判的积极进展有望部分抵消疫情的负面影响。若汇价跌破200天均线(绿色)以及38.2%回档线1.2690,将顺势下探1.2445。

  • 日元

美/日周线强劲反弹近1%,收盘于105.55,接近近来下行通道的上沿,但受到20天均线的压制。本周,美国的政治风波以及首场总统电视辩论可能推升市场避险情绪,而日元或将获得青睐。留意美/日在连续拉升之后从通道上方的回调。

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